1、 本周以来，指数放量上涨。您认为背后的原因是什么？这轮上涨呈现怎样的特点？

指数放量上涨，在很大程度上是由新能源及汽车等科技制造业的反弹带动的。我们知道，科创指数自去年8月高点到今年4月的最低点，跌幅接近50%，反弹空间对投资者产生了足够的吸引力。科技股的反扑进一步带动了创业板的反弹，叠加煤炭等上游资源品受到全球供给的影响而价格坚挺，乐观情绪使得短期市场成交活跃，A股连续三天成交破万亿。

本轮上涨的特点表现为：以科技成长类为主，赛道相对集中，其余行业则快速轮动。这意味着，市场所期待的“三季度反转行情”尚未到来，目前更多是延续了5月中下旬以来的“布局行情”。只不过布局的重心从当初的“轻赛道、重个股”演变成了现在的“估值+业绩改善”逻辑。

2、 您认为目前影响市场走势的主要因素是什么？

尽管市场对于美联储加息的争论仍没有停止，俄乌冲突也远未结束，但当前A股的核心逻辑还在于国内经济基本面以及企业估值改善。

经济层面，5月31日国务院公布扎实稳住经济一揽子33项政策措施，标志着国内工作重心全面由抗疫转向稳经济。6月1日以后，随着上海、北京等地保持社会面清零，企业复工复产，餐饮等服务性行业也恢复正常，国内基本面的修复进程有望拉开序幕。预计4、5两个月将成为全年经济的“低谷”，从6月起，基本面会逐月改善，直至贯穿整个三季度。该逻辑一方面对与“稳经济”相关的价值股构成支撑，另一方面由于社会活动的回暖，企业复工复产，煤炭等能源板块的行情也有望延续。

消费政策层面，近段时间，汽车产业利好政策密集出台，5月国内多家车企电动车销量也实现了环比正增长，都从不同角度助长了市场的最多情绪。

3、 您对后市可能的走势怎么看？指数有没有可能走出一轮逼空行情？

从整个上证综指来看，当前还是存在较大阻力位的。即便军工、风电、光伏、锂电、芯片等年内率先进入中期调整的赛道出现了止跌反弹，但考虑到市场已经进入压力区，解套盘和获利盘都会形成抛压，股指短期大概率呈现震荡态势，逼空行情延续的概率较小。

我们认为在6月下旬以前，市场维持点位震荡的可能性极大，关键因素还在于当前的反弹主要是由科技股带领的，权重相对有限。待到将浮筹适度消化后，三季度“保增长”与基本面回暖才是反转的重头戏。届时，政策面和资金流动性保持宽松，为后市预留了反弹空间。

4、 哪些行业板块更值得关注？

建议对于近两周以来上涨过快、过于拥挤的赛道谨慎观望，不排除适度减仓的必要性。与之相对的，与“稳经济”相关的，且估值仍旧较低的赛道则具备更高的吸引力，如券商、银行。除此以外，近期“缺席”反弹的板块，如医药生物、白酒等，也值得关注。

5、 对于投资者来说，面对这样的行情，需要注意什么？

料想月内的A股市场仍需反复消化浮筹，不建议盲目追涨杀跌。对于近期上涨过快的新能源等科技类赛道，可根据实际投资情况自行判断是否需要适度减仓；如果持有的是大金融等低估值板块，则短期不建议频繁操作。市场需要经历2-3周的洗筹时间，待到大盘再次放量突破或回调企稳之后，方可考虑建仓布局三季度反转行情。

风险提示：本文不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎。