主持人 | 尹星
国改后劲十足
主持人：今天有两个问题让泛舟解答，第一，最近一段时间指数分化非常严重，这趋势不知要延续多久？第二，上周末你在专栏直接点名让大伙开始关注国改概念，经过这一周的上涨，全市场都对这概念达成了共识，板块后续你怎么看？
泛舟：先说第一个问题吧，结构性机会就是如此。
主持人：这都结构到指数层面了啊！
泛舟：是的，代表专精特新、高端制造的中小市值指数中证1000，本轮反弹至今幅度已经超过了20%。之前相对抗跌的上证50同期涨幅不到4%，沪深300也仅8%左右。市场是公平的，今年上证50最大跌幅为18%左右，同期中证1000超过34%。随后当指数反弹时，往往先弹下跌幅度最大的，如果其盈利有望超市场预期，上涨力度就会更大。
主持人：明白了，这次中证1000和上证50指数很好地演绎了这一规律，往细了看，确实是成长股反弹力度最大，虽然本周全场最靓的仔暂时被请去喝咖啡，但引发了后排争相上位的场景。
泛舟：这些才能称为热点，就是从年初至今，始终如一那么几条线，同时一旦出现了新的热点，也会持续相当一段时间。比如去年底到四月，我始终给大伙说三条线，新老基建、通胀、疫情。随后就增加了一条成长线。成长基本就是三个板块，光伏、新能车和军工。其中部分和疫情后消费恢复重叠，另一部分属于新基建范畴。在这些总的热点上，再叠加国改概念，个股上涨的动力会更强。
主持人：正好说到国改，你把第二个问题回答下呗。
泛舟：这上周也说了，最早是5月19日让大伙关注国改的，5月25日发现该概念有全面爆发的迹象，再次在微博中拿了出来提了醒。为何看好国改的原因去看上期栏目就行，我这里主要说说后劲。三个字，“继续涨”！现在国改+万物，等同于2012年、2013年的互联+万物一样。可谓后劲十足，生生不息，这是弱市里的标配主题。
主持人：我反正看不出当前是弱市。
泛舟：热点清晰，个股活跃，只是指数依然处于磨底阶段，等待全年吃饭行情的到来。当前指数如出现波动就是送钱，这个观点维持不变。
增量资金不足
主持人：海外市场强势反弹，A股也跟着沾光，近期外资大举回流，市场反弹重新站稳60日线，右肩行情初见端倪？
海风若雨萧萧：美债和美元指数进入调整期，人民币汇率压力大幅减轻，5月31日单日外资净流入130亿，为22年单日最大净流入规模，3月外资净流出460亿好像就在昨天一样，外资一进一出之间，市场已经有了很大的变化。这就是我们两周前探讨过的，“内因才是主导因素”。比如说魔都6月1日全面解封，彰显我们坚持的“动态清零”防疫政策取得明显成效，5月的PMI数据也明显回升等等，市场开始预期稳增长政策见效，经济复苏。然而市场还存在着增量资金不足的问题。
主持人：怎么讲？
海风若雨萧萧：2021年1～5月权益基金发行规模9000亿，今年前5个月才发行了1100亿，市场始终维持在9000亿左右的成交，没有明显的资金入市迹象。所以大家又明显感觉市场虽然涨回3100点很快，但是再往上拓展空间就很慢了，这也符合我们判断市场会在这里构筑右肩的判断。其实在2020年疫情底2646点之后，有两个多月的时间，市场一直围绕着2800—2950点来回震荡，7月才在金融股撬动下向上突破。
主持人：这次能复制吗？
海风若雨萧萧：2022年形势不如2020年那样“全球放水”乐观，不太可能出现明显的指数级突破行情。估计6～7月市场本身需要消化左肩3140点～3290点之间的密集成交区压力。市场可能围绕政策展开炒作，像国企改革主题，汽车消费补贴政策，新能源十四五规划政策主题等等。今年前4个月，市场最大跌幅21%，超跌的个股较多，估值修复也好，政策支持也罢，跌过了才有反弹的动力，而前几个月爆炒的基建类反倒是进入一个派发期，历史经验看，当经济形势较差时，基建财政这些稳增长措施会不断强化，随着经济企稳复苏，政策又会转向经济结构优化调整，市场热点也就随之切换。
梳理当下热点板块
主持人：本周指数还是很强，继续震荡上行，超出绝大多数人预料。
骄阳：主要原因有两个：一个是赛道股相对稳定，让做补涨的资金敢于操作。二是政策面全面发力稳增长，紧迫性超出市场预期，让市场觉得下半年政策支持大概率会超出市场预期。但平均股价指数已经临近60天线，压力还是明显的，优点是下周后半周30天线开始加速降压。所以指数想涨难，想跌也不容易，还是倾向于拉锯吧。这里更加关键的是多多注意避高就低，低位品种经过30天左右的修整，30天周期支撑形成后，放量起来的品种还是会有很多。并且不少品种不只是30天周期出现优势了，指数暴跌之前就一直在震荡的品种，不少60天周期都已经开始具有转强条件了。这波行情的优点就在于各板块轮动。
主持人：之前提及的汽车零部件板块本周也是表现强势，趋势行情似乎出现了，是否会形成去年那种牛市结构？
骄阳：其实不少品种已经走出牛市结构了。板块每天都有涨停板，但又不出现集体高潮，这就是好现象，板块我觉得还是会稳定的持续下去，不少品种逐渐走到去年高度的概率很大的。这个顺序也一定是按照业绩顺序，业绩好的先起来，细分领域增速快的先起来，然后才是中后排。
主持人：本周粮食危机概念遭到集中炒作。
骄阳：这块是中期确定可以持续的题材，又有农发这个3倍大牛股打出了高度，所以资金借助短期情绪面发酵做一波也是很正常的，但是毕竟粮食危机这种事情太敏感了，比较让人反感，所以板块持续连板概率我觉得不高，更大概率应该走走停停，从保证粮食安全的角度去走趋势性行情。
主持人：周五科创板芯片集体爆发，怎么看待？
骄阳：这个板块之前说过，是三大赛道里面最好的一个赛道，不仅估值回到了低位，也不怕外部打压（外部打压越厉害，自主创新动能越足）。后面不排除资金也会开始逐渐向主板进行回补。
主持人：对国企改革怎么看，本周最强的就是这一块。
骄阳：国企改革的消息大家都知道了，都有很强预期，所以估计7月之前，不管炒作什么题材，都是以国资品种为重点。
主持人：下周市场有什么可以预期的新东西吗？
骄阳：更新的得留意消息面了，相对明确的有一个，还没被市场炒的“618”线上大促题材，这块是数字经济和平台经济下半年第一个重头戏，不排除资金会在之前进行一波炒作。
