上海证券报

5月的最后两周，国企改革概念成为A股市场上“最靓的仔”。

5月27日，国务院国资委印发的《提高央企控股上市公司质量工作方案》提出，打造一批核心竞争力强、市场影响力大的旗舰型龙头上市公司，培育一批专业优势明显、质量品牌突出的专业化领航上市公司。当日，20余家国企改革概念股集体涨停。

5月30日，国企改革概念板块进一步爆发，超50只国企改革概念股涨停。晋西车轴、风神股份、湖南天雁等逾50股涨停或涨超10%。

伴随着市场对国企改革概念的追逐，部分重仓国企股的基金已经受益，后续相关基金或有更多表现机会。

基金受益开始“起飞”

一批重仓国企改革板块的基金，已经在近期的行情中受益“起飞”。

统计显示，国企改革基金覆盖范围较大。根据汇成基金研究中心统计，A股中央企和国企的个股共1283只，同时结合基金2021年年报和2022年一季报持仓进行分析，结果表明，在2021年末和2022年一季度末都持有国企股票的基金共有4400只。其中主动管理基金约3625只，被动管理基金约775只。

若以2021年报国企板块持仓占比超过50%作为统计口径，则主动管理基金约有55只，被动管理基金约有153只。若以2022年一季报央企国企股持仓占比超过50%作为统计口径，则主动管理基金约21只，被动管理基金约20只。

2022年一季报央企国企股持仓占比超过50%的主动基金

数据来源：汇成基金研究中心，截至2022.3.31，下同

2022年一季报央企国企股持仓占比超过50%的被动基金

仅从今年来的表现来看，部分重仓国企改革板块的基金已经有所表现。有10只主动基金回报超过10%，6只被动基金回报超过20%。其中对央企国企股的持有比例从11%到74%不等。涉及行业则以地产、煤炭、能源为主。

年内表现居前主动基金一览

年内表现居前被动基金一览

受益基金范围有望扩大

业内人士表示，随着央企国企改革持续推进，相关企业有望在业绩改善的同时获得估值重塑，重仓基金净值也有望“水涨船高”，部分此前尚未表现的基金，其未来表现也值得期待。

国海证券统计数据显示，目前全部A股上市公司中，有450家央企，892家地方国企，占比分别为9.34%、18.52%，市值合计分别为24.32万亿元和16.65万亿元，分别占全部A股市值的29.4%、20.13%。

国企改革三年行动实施以来，共有86家国有控股上市公司引入持股超过5%的积极股东；央企向控股上市公司注入优质资产24宗，涉及资产金额2653亿元；另外，国资系统共有89家企业在A股上市，直接融资2574亿元。

业内人士表示，当前强调国企向优质产业链靠近，鼓励国企布局新兴产业，在此背景下相关央企有望在业绩改善的同时获得估值重塑。

以军工行业为例，目前该行业存在着资产证券化率低和激励机制不完善的弊端，借助资本市场提升相关企业的融资能力、完善股权激励机制是可行的。后续部分企业存在股权激励和优质资产注入投资机会，军工企业或有望受益。不过需注意的是，多数军工基金虽然近期净值上涨，今年来依然有相当的浮亏。

绿电概念也得到基金经理的青睐。北京一家大型基金公司绩优基金经理表示，“双碳”领域的新能源和旧能源改造，对于整个电力系统是一个非常大的机会。从发电侧的总投资额来看，发电端的电力企业资本投资都是处于百分之四五十的增长，这一情况比较罕见。电网投资方面，这几年的增速也在提升，接下来几年都有着比较大的机会。