基金换手率，又叫“持股周转率”，指基金的投资组合在这段时间的变化情况，能够反映基金持股的平均时间长短。通过换手率，既可以衡量基金投资组合的变化频率，也可以看出基金经理的投资风格和策略。

去年一年间，规模最大的混合型基金持股换手率有什么共同特点？

根据济安金信基金评价中心对市场上存续满一年的混合型基金2021年1月1日-2021年12月31日的持股换手率统计，相对基金总资产的持股换手率中位数接近200%，相对持股总市值的持股换手率中位数接近280%。其中，规模最大前十名的混合型基金相对基金总资产的持股换手率和相对持股总市值的持股换手率整体上低于行业平均，多数低于行业平均50%，主要是因为规模较大的产品往往追求稳定，在投资上采取维稳策略，投资组合变化频率较低。但在业绩表现上并不理想，7只产品近一年收益率位于同行后50%，半数位于后30%。具体如下表所示：

需要特别强调，我们只是基金数据的搬运工，不对投资做任何建议。

表 混基产品规模前十名的换手率

纵观混合型基金产品规模前十名（剔除存续未满1年的产品）的持股换手率及业绩表现，有以下特点：

规模最大前十名的混合型基金的相对基金总资产的持股换手率和相对持股总市值的持股换手率整体上都低于行业平均，多数低于行业平均50%，这是因为规模较大产品往往采取维稳策略，投资组合变化不频繁；

近一年收益率（截至2021.12.31）大多处于-10%~10%的区间中，正负参半，但整体业绩表现上并不理想，7只产品近一年收益率位于同行后50%，半数位于后30%；

招商瑞文混合A相对持股总市值的持股换手率（327.22%）约为行业中位数的1.5倍，也是前十名中唯一一只相对持股总市值的持股换手率超过行业中位数的，但其相对基金总资产的持股换手率（55.30%）仅为行业中位数的1/4左右，说明该只产品股票仓位较低，但是股票仓位中的投资组合变动频繁；

规模前十名中农银新能源主题业绩表现最突出，相对基金总资产的持股换手率为75.24%，相对持股总市值的持股换手率为88.52%，近一年收益率（截至2021.12.31）为56.2%，在4129只混合型基金产品中排行48名，接近前1%；

景顺长城新兴成长混合的相对基金总资产的持股换手率（42.92%）和相对持股总市值的持股换手率（48.15%）都是规模前十中最低的，该产品的业绩也是最差的，近一年收益率（截至2021.12.31）仅为-9.85%，排在3866名，位于后10%。