1、资金面
上周共有500亿逆回购到期，央行每日开展100亿逆回购操作（合计500亿），公开市场操作累计实现零投放。由于临近跨月，各期限资金利率均有所上行，其中跨月的7天期资金上行幅度较大。除跨月扰动外，在基本面偏弱和政策宽松基调下，总体上流动性平稳偏松的格局仍在，DR001依旧处于1.4%下方，运行在1.32%-1.38%，DR007运行在1.54%-1.72%。
2、现券市场
2.1同业存单
上周同业存单发行量为3986.30亿元，环比前一周减少954.00亿元；净融资额为-1187.00亿元，环比前一周下降1291.90亿元。从发行成本来看，上周同业存单发行利率主要呈下行趋势，1M小幅上行0.85bp至1.74%，3M、6M同业存单发行利率分别大幅下行9.35bp、6.78bp至 1.99%、2.16%，其中3M同业存单发行利率为20年6月初以来新低。
二级市场方面，上周3MAAA银行存单利率和1年期存单利率结束连续6周的下行，分别上行2.55bp、1.00bp至1.81%、2.29%。
2.2利率债
上周新发行利率债5966.43亿，利率债净融资额为2977.42亿。其中国债744.50亿、政金债1127.20亿、地方债4094.73亿，其中国债和地方债偿还量较前一周上升，导致利率债净融资额小幅减少。
二级市场方面，上周债市收益率大幅下行，10年国债下行9bp至2.70%，为2022年1月底以来新低，10年国开下行7bp至2.93%。近期官方频繁发布多措施稳经济言论，经济薄弱环境下市场宽松预期再起，叠加目前市场流动性仍较为宽松，上周债市大幅上涨。
具体而言，周一债市无太多增量信息，市场延续此前偏强态势，当日10年国债下行2bp。周一晚间国常会部署进一步稳经济一揽子措施，周二午后央行召开主要金融机构货币信贷形势分析会，研究部署加大信贷投放力度，当日10年国债小幅下行0.3bp。周三下午稳经济会议召开，虽然并无超预期政策发布，但市场或解读为经济下行压力继续加大，当日10年国债小幅下行0.8bp。周四早间央行发文称要发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，用好降准、再贷款再贴现、普惠小微贷款支持工具，持续增加普惠小微贷款投放，政策宽松预期再起，当日十年国债大幅下行5bp。周五早间统计局公布1-4月工业企业利润数据，指出4月国内部分地区疫情散发多发，给工业企业生产经营造成较大冲击，工业企业利润出现下降，当日10年国债下行1bp。期限利差方面，上周国债10-1利差收窄5bp至78bp，国开10-1利差较前期持平于98bp。上周主要期限国债收益率均下行，长端收益率大幅下行带动收益率曲线平坦化。
2.3信用债
上周信用债共发行2500.07亿元，周环比上升59.96%；总偿还额1884.97亿元，净融资615.10亿元，较上上周增加932.45亿元。城投债共发行120只，发行金额972.87亿元。
二级市场方面，收益率走势分化，中票1年期AAA上行3bp，中票3年期AAA、中票5年期AAA分别下行6bp、5bp。分品种看，产业债收益率平均下行2.54bp，城投债收益率平均下行4.13bp。
3、可转债
上周无可转债发行，无可转债发生回售、赎回。
二级市场方面，上周中证转债指数下跌0.24%，同期万得全A下跌1.21%。分类别来看，超高平价券（转股价值大于130元）跌幅均值为1.28%，表现差于中平价券（跌幅均值为0.49%）、差于低平价券（跌幅均值为0.98%）。高评级券（评级为AA+及以上）的跌幅为0.10%，表现优于中评级券（跌幅0.21%）和低评级券（跌幅1.27%）。从成交规模来看，上周全市场可转债累计成交3363手，成交金额5894亿元，日均成交1178.87亿元，而上上周日均成交1630.19亿元，较上上周日均成交额减少451.32亿元。
4、市场热点
央行召开全系统货币信贷形势分析会，部署落实稳定信贷增长工作措施：
会议指出，当前经济下行压力持续加大，许多市场主体十分困难，货币信贷工作的复杂性、严峻性、不确定性上升，央行要主动作为，将今年普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍，优化信贷结构，降低融资成本。在落实好已出台政策的同时，抓紧谋划和推出增量政策措施，引导金融机构全力以赴加大贷款投放力度，增强信贷总量增长的稳定性。
央行推动建立金融服务小微企业敢贷愿贷能贷会贷长效机制：
央行印发《关于推动建立金融服务小微企业敢贷愿贷能贷会贷长效机制的通知》，要求做好资金保障和渠道建设，夯实能贷的基础。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，用好降准、再贷款再贴现、普惠小微贷款支持工具，持续增加普惠小微贷款投放。
中国工业企业利润短期承压明显：
国家统计局公布数据，1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额26582.3亿元，同比增长3.5%，增速较1-3月份回落5个百分点。分门类看，采矿业利润同比增长1.46倍，继续保持快速增长；制造业利润下降8.3%，降幅较1-3月份扩大6.2个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润下降29.3%，降幅略有收窄。4月份，工业企业利润同比下降8.5%。
统计局表示，总体看，工业企业受国内疫情短期冲击及国际形势更趋复杂严峻等因素影响，4月份利润短期承压明显，但随着全国疫情形势总体趋于稳定，企业复工复产有序推进，进一步减轻市场主体负担的各项政策效应不断释放，工业企业效益状况将逐步恢复。
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