从起家、扩张，到资金断裂，早已不复当年盛景的腾邦国际，在商业史上留下了落寞的身影。

5月31日，腾邦国际商业服务集团股份有限公司（下称腾邦国际，300178.SZ）的证券简称将更名为腾邦退，进入退市整理期，直至股票终止上市。

这家曾经的商旅巨头企业，如今在上市后的第11个年头里，败走A股。

20世纪90年代的深圳，到处都是热火朝天的创业气息。彼时还是公务员的钟百胜看准了票务代理的生意，于是，在最旺的华强商务圈里，一座名为华联大厦的办公楼里多了一家腾邦票务公司。

此后数年，钟百胜和他的腾邦国际一跃成为深圳最大的机票代理公司。鼎盛时期，他曾一度对标携程机票业务，并跻身中国民企500强。

然而，回溯腾邦国际的兴衰史，钟百胜的故事并没有什么特殊之处。

从起家、扩张，到资金断裂，早已不复当年盛景的腾邦国际，在商业史上留下了落寞的身影。

盛极而衰

5月31日至6月21日，是腾邦国际的退市整理期。定局之下，该公司表示将不筹划或实施重大资产重组事项，并建议投资者在股票摘牌前及时了结相关业务。

十年上市，白驹过隙。时间回溯至2011年，彼时，刚刚带领腾邦国际登陆创业板的钟百胜意气风发。

那一年元旦，携程和淘宝旅行平台曾为机票数据“互相抬杠”。而入驻淘宝旅行平台开店的腾邦国际，在上市时更是成为双方“互呛”的导火索。

但不可否认的是，上市之初的腾邦国际的确受到了行业和资本市场的极大关注。

事实上，登陆资本市场后，该公司的业绩同样进入快车道。

财报显示，在2012年至2017年的六年时间里，腾邦国际的营收由2.58亿元增长至35.30亿元，净利润也从0.66亿元攀升至2.84亿元。2015年，该公司市值一度被炒至300亿元上方，风光无两。

基本面向好的背后，登陆创业板、融资步伐加速的腾邦国际，迅速进入多元化的发展之路。虽以票务代理起家，但母公司腾邦集团很快演变为聚焦“旅游、物流、投资”三大实业的行业龙头，旗下有腾邦旅游集团、腾邦商旅集团、腾邦航空集团、腾邦物流集团、腾邦资产集团、腾邦投资集团等核心平台。

体量的激增，离不开“买买买”的激进扩产策略。而盛极必衰之下，腾邦国际也在2018年迎来了向下发展的拐点。

这一年，腾邦国际的营业收入虽增长至48.9亿元，净利润却比上年同期下降了40.88%，仅为1.68亿元。

随后的三年时间，该公司的业绩犹如泄气的气球。2019年至2021年，腾邦国际连续三年遭遇大额亏损。

在亏损最严重的2019年，该公司净利润为-17.70亿元。这年的年报里，腾邦国际将亏损原因归结为金融去杠杆以及行业竞争日益加剧。可寥寥数语，并未道出全貌。

公司内部风波不断同样也成为这一年该公司内忧外患的真实写照。

2019年，腾邦国际子公司喜游国旅被传“失控”，大量员工离职；控股股东及关联人非经营性资金占用数额的增长，加剧了腾邦国际的资金链压力；因债务违约， 腾邦国际于9月被国际航协取消客运代理人资格，核心业务停摆。

2020年初新冠肺炎疫情的到来对腾邦国际而言，无异于“雪上加霜”。受疫情影响，该公司业务再度缩减，内外经营持续失控。

2020年、2021年，腾邦国际连续两年年度报告被出具无法表示意见的审计报告，触碰了退市红线。

这其中，根据2021年的审计报告，会计师事务所指出，腾邦国际在2021年度中存在内控失效、应收控股股东及其关联方融易行资金占用款余额较大且尚未收回，审计范围受限、以前年度处置多家子公司股权决策程序文件未补齐、函证程序未能有效实施、无法确认资产减值准备计提的合理性充分性等情况。未见公司内部控制有加强管理，人员流失大，风险存疑。

此外，21世纪经济报道记者发现，进入2021年，该公司集中承受了多起诉讼仲裁，资不抵债的现实将其逼近退市边缘。

财务数据显示，截至2021年末，腾邦国际经审计的期末净资产为-11.49亿元。根据创业板退市新规，该公司再添一条退市红线。

挣扎无果

内外交困之下，腾邦国际曾经把破产重整视作最后的“救命稻草”。

2021年3月，该公司以不能清偿到期债务，但有重整价值及重整可能为由，向法院申请对公司进行重整，借此度过危机。

可事与愿违，同年12月15日，深圳中院下发《民事裁定书》表示，不予受理腾邦国际的破产重组申请，“腾邦国际未能取得中国证监会出具的无异议函，且已超过预重整期间。”

实际上，腾邦国际自身存在的大股东违规占用上市公司资金及违规担保问题，在未提出可行的解决方案时，已经使得其破产重整的成功申请存在较大难度。

今年5月19日，广东省高院出具的《民事裁定书》彻底浇灭腾邦国际破产重整的幻想。

但腾邦国际还想挣扎。

重重困境中，该公司旗下的腾付通发展曾令腾邦国际重获脱困希望。财报显示，2021年，腾邦国际金融服务营业收入为17.07亿元，同比增长321.84%，占总营收的99.46%。

为了应对疫情对旅游业务带来的巨大冲击，腾邦国际在2021年度着力发展第三方支付服务、保险经纪服务、商旅服务等。根据官网信息，腾付通推出的综合性金融服务平台，具备腾付通POS机刷卡消费、无卡支付及贷款等功能，且可为航旅行业提供全渠道的支付服务。

然而，腾付通终究没有力挽狂澜之势。

腾付通的支付牌照已于2021年12月31日到期，续展中止审查。由此，腾邦国际第三方支付业务受到重大影响。2022年第一季度业绩报显示，该公司报告期内实现营业收入0.65亿元，同比下降86.44%；归属于上市公司股东的净利润为-1.46亿元，相比上年同期亏损加大。业绩负担加重的主要原因便是，当季的金融服务收入减少。

腾邦国际敲响退市警钟，正值A股退市机制进入常态化。

21世纪经济报道记者观察到，自2022年3月以来，已有超过40家企业触及退市条件，而大部分企业则触及财务类退市规则。

在退市新规日益严苛的背景下，股市的新陈代谢、优胜劣汰在今年显得格外激烈。这也意味着，腾邦国际败走A股已经避无可避。

作为曾经的商旅龙头，疫情的反复确实给行业带来了巨大的冲击。腾邦国际在2021年度报告也认为，疫情暴发及多次的反复，使公司旅游业务受到巨大冲击。居家办公、线上沟通等生活方式的逐步流行，改变着传统的出行方式；总的出行需求量大幅下降，但人们对信息化的依赖和提供服务综合能力要求进一步提高。

携程商旅5月25日发布的《2021-2022中国商旅管理市场白皮书》显示，由于全球形势的不确定性及跨境活动尚未完全放开，近两年商务出差也受到一定程度的影响；但2021年，国内商旅市场的恢复在内循环的促进下稳步推进。GBTA（全球商旅协会）推测，中国的商务旅行市场有望在2024年恢复并反超疫情前水平，商务旅行支出总额将超过4000亿美元。

然而，腾邦国际在旅游业务、客票代理销售业务停摆后，并未打造新的产品与模式，仅是押注第三方支付。但这显然不足以解除自身的困局。

几番挣扎之后，一代商旅巨头，终将落幕。

（作者：曹恩惠，彭钰滢 编辑：曹金良）