今年的A股市场

让不少投资者大呼又见证历史了！

由于疫情困扰、地缘冲突、美联储加息等内外部多重因素叠加影响，今年市场呈现出了一波急跌，先是4月25日上证指数跌穿3000点，不少基金投资者的收益遭受损失，不知所措；还有一些仓位太重的基民纷纷大呼：真是有点扛不住了！5月以来，市场仍旧在3000点左右徘徊，许多基民面对自己深套的基金也不免担心和焦灼。要继续扛下去还是及时割肉离场？是干等还是从现在开始定投呢？今天这篇文章，我们就来好好盘一盘~

上证指数跌破3000点，

这个点位为何会让大家心情如此天翻地覆呢？

说起上证指数，是由中证指数有限公司在1991年7月15日发布，它反映了上海证券交易所上市公司的整体表现，在长达20余年的发展历程中，指数始终在3000点上下多次反复徘徊，不断重复上演着“3000点保卫战”。跌跌撞撞的3000点也成为了投资者心中的“内心防线”。

面对反复震荡的市场，我们也无需过分焦虑。拉长时间来看，市场总遵循着“均值回归”的理论。该理论指出，股票价格无论高于或低于价值中枢(或均值)都会形成以很高的概率向价值中枢回归的趋势。比如，当我们回顾过去20年，A股市场经历过多次大跌。2008年6月12日跌破3000点后上证指数历经258个交易日重回3000点；2011年3月10日再次跌破3000点后，上证指数整整持续了917个交易日才重回3000点。

数据来源：wind，时间区间：2007.4.25-2022.4.25，统计一个自然年度上证指数首次跌破3000点的日期，且剔除短期几个交易日在3000点上下震荡情况。本表格仅为偏股混合型基金指数（885001.WI)的历史数据模拟测算，模拟数据不代表实际收益，不代表为未来收益的预测。市场有风险，投资需谨慎。

但“3000点只会迟到，永远不会缺席”，市场总是那么充满韧性，也总会在一次次短期的起起伏伏中让我们看到长期投资的力量。比如，当2008年市场跌破3000点这个位置后，坚持持有至今收益率为169.99%；同时在2019年、2020年相信也有不少价值投资者都取得了不错的收益，原因是他们经受住了2018年的考验，没有选择非理性的根据短期市场表现来改变长期的决策。

大部分的亏损者都有一个心理特性：在短期的下跌中放大了恐惧，而又在片刻上涨中过于乐观，因而总是走在市场的对立面。理性投资并非易事，如果总靠对未来市场短期的涨跌预测来进行不断的交易，最终我们会被市场打败。

虽然回顾过去，A股市场似乎在循环反复，但是上证指数的底部一直在抬高，呈现出不断趋势向上的过程。并且从估值的角度来看，不难看出当前市场具有较高的性价比：2007年2月26日上证指数首次穿越3000点时的PE（TTM）为44.38倍，而此刻2022年5月17日上证指数的PE仅为12.04倍，尽管指数点位没有大的变化，但2007年首次穿越3000点的上证PE是当前的3.69倍。也意味着当前阶段的3000点似乎比过去的3000点都更有吸引力，更值得我们去投资。（数据来源：wind，2022.5.17）

若我们从当前出发，测算3000点左右买入并坚持持有至今的收益角度看，长期持有基金的行为的确能够为基民们创造一个相对不错的中长期回报。但关键是，我们要做到在每个当下克服投资中的恐惧心理，在较低的点位去买入并坚持持有，大概率能享受到开花结果的快乐。

数据来源：wind。本表格根据偏股混合型基金指数（885001.WI)的历史数据模拟测算，模拟数据不代表实际收益，不代表为未来收益的预测。市场有风险，投资需谨慎。平均收益率计算方法：以偏股混合型基金指数自2007.1.24起至今2022.5.17的所有交易日为统计范围，根据偏股混合型基金指数从每一个统计范围内的交易日开始分别到1年/2年/3年/5年的对日的涨跌幅情况的平均值计算而来；若不满1年/2年/3年/5年，则不予计算；若对日为非交易日，则为对日前的最新一个交易日。正收益概率计算方法：以偏股混合型基金指数自2007.1.24起至今（2022.5.17）的所有交易日为统计范围，根据偏股混合型基金指数从每一个统计范围内的交易日开始分别到1年/2年/3年/5年的对日的涨跌幅大于0的交易日数量/统计范围内全部交易日数量计算而来，并换算成百分数；若不满1年/2年/3年/5年，则不予计算；若对日为非交易日，则为对日前的最新一个交易日。指数过往业绩不预示基金未来表现。

如果你还是对当前的3000点感到迷茫，对未来没有十足的把握，害怕面临短期的进一步下跌，不妨通过定投的方式参与其中。尽管我们无法精准判断当前是不是市场的底部，但至少目前也处于相对较为底部的区间。回顾历史上的几次3000点，在资金条件允许及风险承受能力适配的前提下，假设我们在相对低点时开始定投偏股混合基金指数并坚持至今的盈利情况：

数据来源：wind数据，定投收益率截至2022/5/16，本表格根据偏股混合型基金指数（885001.WI)的历史数据模拟测算，按月定投，仅供参考，以上为模拟数据不代表实际收益，不代表为未来收益的预测。市场有风险，投资需谨慎。

可以发现，在3000点左右的月初时间点开启定投，无论之后市场是先涨后跌还是先跌后涨，长期来看都能取得令人满意的回报。

站在当前看，3000点左右并不可怕，持续震荡且目前正处于相对低点的市场或许正是开始定投的好时机。只要我们耐心坚持，在亏损甚至持续亏损时顶住压力坚持定投，就有机会迎来回本至盈利的过程，祝愿每个理性投资的长期主义者都能收获完美的微笑曲线。

风险提示

1、Yi（i为定投期数，取值1至N，N为总定投期数，Xi为第i次定投金额，Yi为从第i次定投日到截止日之间的区间收益率）

2、基金有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。指数及基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者需根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品并详细阅读产品法律文件。基金投资策略、投资范围、基金经理等相关信息，可前往银华基金官网的信息披露板块查询了解。