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赛道股集体狂飙宁德时代王者归来！全面反攻？

时间：2022-05-17 18:23:26 | 来源：市场资讯

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文/朋朋笔记

高景气赛道股（新能源车/光伏/半导体）再一次成为了舞台上最耀眼的明星。

比如今天的新能源汽车ETF（516390），大涨3.78%，宁德时代、比亚迪、恩捷股份、赣锋锂业、汇川技术、亿纬锂能、天齐锂业、华友钴业、璞泰来、先导智能、天赐材料等个股也是全线大涨。

新能源汽车产业链的暴涨，主要有3方面的驱动力：1、上游锂价连续5周下降，利好下游电池厂商和汽车厂商；2、国内新能源乘用车渗透率提升新高至29%，下游整车厂普遍涨价；3、全球推行碳中和政策，各国政府大力推行新能源车。

接下来，我们就一起聊聊新能源汽车板块的逻辑。

一、上游锂价连续5周下降，利好下游电池厂商和汽车厂商

我们先来看动力电池及新能源汽车行业产业链，从上游原料从矿端到车企会经历大致五个环节：矿产资源、化学原料、电池原材料、电池制造商以及整车制造商。因而在矿端原料价格上涨的过程中，这个五个环节都有可能部分去承担价格上涨的成本。反之亦然。

生意社的数据显示，截至5月16日，工业级碳酸锂的报价为45万元/吨，电池级碳酸锂为46.7万元/吨。从周K线来看，电池级碳酸锂的价格已经连续下降了5周。显然，上游碳酸锂价格的连续下降，对下游的电池厂商和汽车厂商来说，会构成实质性的利好。

5月15日，国金证券认为，正极材料NCM523&NCM622、6F（国产）本周价格下降，其他环节价格较为稳定。考虑到汽车及其关联产业对GDP的贡献价值和从业人员规模，预计更大范围的刺激政策可以期待，刺激手段或不限于：发放购车补贴、新能源车购置税减免延期或梯度退出、汽车下乡等。基本面、政策和估值底部，乐观看后续行情。2021年4季度以来，电池、整车、零部件板块跌幅较大，板块估值在最近2年的底部附近，电池、整车、汽车零部件头部公司22年PE估值进入30-40倍、10-30倍、20-30倍。目前行业处于基本面底部、政策底部和估值底部，市场初步反映供给端的修复（长三角产业链复工复产），预计后续将逐步演绎需求修复、政策刺激预期等。建议关注：特斯拉和比亚迪产业链、新能源车收入占比较高、A0级车以下收入占比高的公司。

二、国内新能源乘用车渗透率提升新高至29%，下游整车厂普遍涨价

我们先来看新能源汽车产销数据。4月疫情下部分整车厂和零部件厂商停工停产，国内乘用车销量仅96.5万辆，同比-43.4%，经销商库存系数上升至1.91，同比+21.7%，环比+9.1%；国内新能源乘用车销量总计28.0万辆，同比+45.1%，环比-39.3%，渗透率提升至29.0%。

5月10日，乘联会表示，目前环境下自主驾车出行成为首选，受高油价影响（国内成品油价5月16日24时开启年内第八次上调），更多人将选择购买新能源车。5月的新能源车供给环比会大幅改善，预计5月新能源车零售环比4月将是高增长。

4月欧洲7国乘用车销量共计60.6万辆，同比-23.2%，环比-29.2%；新能源车销量总计12.0万辆，同比-1.6%，环比-38.9%，渗透率小幅下降至19.8%。车企销量方面，北汽新能源和赛力斯4月销量分别为2017/3439辆，同比+96%/+1249%，环比-65%/-1%；岚图汽车4月销量1077辆，环比-23%；特斯拉直营模式下生产端和交付端直接关联，上海工厂停产直接影响新车生产交付，特斯拉中国4月销量仅1512辆，同比-94%，环比-98%。

上海四大整车厂全面复工，汽车产业链逐步恢复。上汽乘用车、上汽通用、上汽大众、特斯拉四大整车厂目前已全面复工，基本实现连续稳定生产，每天下线整车约2000辆，带动上下游1100多家零部件配套企业恢复生产；博世（中国）5月10日表示其工厂复工后产能大概在30%-75%之间。

我们接着看下游汽车厂商的涨价。蔚来新车ET7全系涨价1万元，极氪001WE版取消两项权益。受上游原材料成本上涨影响，本周蔚来宣布ET7全系售价上调1万元，将于5月23日生效。极氪也取消了001WE版智能家充桩和升级21英寸轮毂两项权益，等值价值达1.76万元，涨价方案于6月1日生效。

三、全球推行碳中和政策，各国政府大力推行新能源车

当前，碳中和作为一个世界性的主题，全球都在努力实现“碳达峰”和“碳中和”的目标。新能源车作为清洁能源需求端的代表，受到了各国政府的大力推行，这是新能源车长期不断走强的宏观大逻辑。

欧盟通过减碳55（FitFor55）法案，提出2030年起碳排放标准在2021年基础上下降55%，2035年起下降100%，即从2035年起将实现汽车的零排放，实现汽车电动化的全面转型。

美国2021年8月份拜登签署《关于加强美国在清洁汽车和卡车领域领导地位的行政命令》，该命令设定了美国到2030年无排放汽车销量达50%的目标，其将显著刺激美国新能源汽车市场进入快车道。在此过程中，欧美市场新能源电动汽车份额将逐步提升，据ACEA预测数据显示，2022年欧美市场新能源汽车销量有望达到400万辆，全球销量有望达到1000万辆，渗透率有望突破两位数。

中银证券预计，美国新能源汽车将在2022年迎来高增速发展拐点，销量有望达到130万辆，2025年有望达到近400万辆，2022-2025年复合增速预计将超过45%。

根据中国汽车工业协会数据，2021年中国汽车总销量为2627.5万辆，同比增长3.8%；新能源汽车销量为352.1万辆，同比增长1.59倍，新能源车对全年乘用车同比增速贡献了9个百分点。其中，纯电动车型中国同样以近300万辆的销售成绩领跑全球，同比增幅达172%。渗透率方面来看，新能源乘用车渗透率持续提升，2021年全年新能源汽车渗透达到13.4%，并于9月份突破20%，而2020年渗透率仅为5.4%。中国新能源汽车销量占据全球新能源汽车市场50%的份额，新能源车已经实现对燃油车市场的替代效应，并拉动汽车加速向新能源化转型的步伐，行业整体呈现出快速发展的态势。据《新能源汽车产业发展规划》预计到2025年新能源汽车占比将达到20%，2022年新能源汽车年销量将有望突破500万辆，渗透率有望达到20%。

5月16日，根据集邦咨询数据显示，2022年第一季新能源汽车（包含纯电动车、插电混合式电动车、燃料电池车）销售总量为200.4万辆，年成长80%。其中纯电动车（BEV）的成长力道最强，销量高达150.8万辆；插电混合式电动车（PHEV）则为49.3万辆。新能源车的成长实属不易，因全球车市销量（不分动力别）第一季因受到芯片短缺、俄乌冲突、疫情影响等因素影响而年减7%。集邦咨询表示，在此背景下，新能源汽车销量增长实属不易。

整车市场的爆炸式增长，也刺激了动力电池和储能也得到了快速的增长。

我们先来看动力电池。GGII预计2025年全球新能源汽车渗透率将提升至20%以上，动力电池出货量将达到1100GWh，正式迈入“TWh”时代，未来5年年均复合增长率可达42.7%。

我们再来看储能行业。21年10月26日，国务院印发2030年前碳达峰行动方案。方案提出，积极发展“新能源+储能”、源网荷储一体化和多能互补，支持分布式新能源合理配置储能系统。加快新型储能示范推广应用。到2025年，新型储能装机容量达到3000万千瓦以上。GGII预计2025年全球储能电池出货量将达到416GWh，未来5年年复合增长率约为72.8%。

从今天的盘面来看，新能源车产业链上的公司又开启了飙涨模式。很多人还没有反应过来，股价就上了天，你说这让我们这些如何是好？

关键是要发现主力资金介入的信号，因为市场行为包容消化一切影响价格的任何因素，基本面、消息面、技术面等因素最终会通过主力资金的动向体现出来，所以捕获主力就成为了致胜的关键。

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21年5月10日，尾盘掘金发现主力在比亚迪的尾盘搞偷袭，并在当天的14点50分进行了预警提示。同时，当天Level-2的大单净量也由流出变为了流入，这意味着有主力资金在行动。

随后，大单净量资金就开始了持续流入的状态，这也推动了股价的稳步上涨，比亚迪的股价从141元左右最高涨到了333元左右，涨幅超过了130%。