进入5月，A股市场波动依旧，大盘围绕着3000点徘徊反复。作为A股历史的成长标尺，3000点在小伙伴们的心里，特殊的暗示意味颇浓。

时间易使人遗忘很多事。自2019年以来，A股处于整体上扬之势，让不少人将“跌破3000点”视作是“罕见事件”。实际上，拉长时间来看，近15年间3000点以下的日子也曾多次出现。

值得一提的是，在历经多次3000点低位关口之后，上证指数依旧能够在不远的将来反弹至阶段性新高。正因如此，近期虽波动频繁，但诸多机构普遍认为当前处于磨底时期，需要更多的耐心。

中金公司

当前内外部环境仍有较多不确定性，市场估值已经明显调整、情绪已经进入“磨底”状态，已经具备中线价值，后续需要耐心等待积极的催化因素。（来源：《中金 | A股：情绪“磨底”，保持耐心》，中金公司，2022.5.8）

安信证券

当前A股大部分宽基指数有望处于重要的底部格局；当下的反复应该看成一个正常的磨底过程，可以以逢低关注的心态来应对。（来源：《金工大市与行业研判周报：磨底不慌，逢低关注》，安信证券，2022.5.9）

小邦在这也想提醒大家，市场频繁波动，追涨杀跌实不可取。面对当前的震荡磨底，不必太在意是否低点，选到并坚守适合自己的赛道更为重要。

回顾过去10年，申万一级行业在5月的表现情况，可以发现如食品饮料、家用电器等大消费细分赛道上涨概率较高，有8成时间上涨。（数据来源：Wind，统计区间2012.5-2021.5。风险提示：指数过往业绩不预示其未来表现。）

【近十年申万一级行业5月涨跌幅情况】

在我们德邦基金看来，当前一季报已全部公布，在疫情扰动的大背景下，消费场景缺失，需求端疲软，成本端承压，部分大众品业绩有待改善。以食品饮料行业为例，从估值方面来看，当前板块估值处于历史中枢位置。同时，板块中大部分细分板块确定性仍然较高，基本面向好，机构增持意愿有望提高。

因此，建议密切关注疫情后修复的拐点出现，看好需求恢复，市占率有所提升的长期逻辑，或者疫情受损边际改善的标的。

眼下，虽然我们无法预测市场在短期内是将上涨、下跌还是横盘整理，但着眼具备长期成长的赛道就已足够。事实上，大消费的长跑能力已历经多轮牛熊的考验，其未来的长期收益亦较为确定。我们不妨在低位之际，借“基”布局，静待时间复利的回报。

德邦乐享生活A（006167）

德邦医药女神黎莹+均衡风格多面手徐一阳携手打造

深挖“健康、富足、快乐”三大主题

聚焦估值合理的乐享生活类优质龙头企业

过去三年累计回报89.30%，同期业绩比较基准14.91%，超额收益显著。

（数据来源：德邦乐享生活混合2022年1季度报告，截至2022年3月31日。）

数据来源：德邦乐享生活混合2022年1季度报告，截至2022年3月31日。

业绩/基准：德邦乐享生活2019年3月13日成立，2019年A类21.65%/4.30%，C类20.87%/4.30%，2020年A类57.04%/23.34%，C类56.68%/23.34%，2021年A类18.39%/1.36%，C类18.09%/1.36%。本基金自成立以来基金经理变更情况：房建威，2019年9月29日-2021年3月12日；黎莹，2019年3月13日至今；徐一阳2021年3月18日至今。黎莹管理的同类型基金德邦大消费2020年6月18日成立，2020年A类27.93%/24.78%，C类27.76%/24.78%，2021年A类4.87%/-10.21%，C类4.61%/-10.21%。德邦科技创新一年定开2020年11月24日成立，2021年A类24.55%/3.09%，C类24.24%/3.09%。德邦大健康2015年4月29日成立，2017年38.62%/2.70%，2018年-17.16%/-27.71%，2019年48.43%/16.13%，2020年43.50%/18.40%，2021年5.49%/0.41%。德邦价值优选2021年8月12日成立，2021年A类2.74%/-1.49%，C类2.42%/-1.49%。徐一阳管理的同类型基金德邦安顺2021年2月19日成立，2021年A类1.51%/-1.08%，C类1.16%/-1.08%。德邦鑫星价值2015年6月19日成立，C类份额于2015年11月16日增加， 2017年A类9.60%/1.52%，C类8.98%/1.52%，2018年A类-1.19%/1.52%，C类-1.69%/1.52%，2019年A类12.28%/1.53%，C类11.74%/1.53%，2020年A类18.48%/1.53%，C类18.35%/1.53%，2021年A类10.26%/ 1.50%，C类10.14%/ 1.50%。

风险提示：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。 

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。 

根据有关法律法规，基金管理人德邦基金管理有限公司做出如下风险揭示： 

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。 

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 

四、特殊类型产品风险揭示： 

1. 如果您购买的产品为避险策略基金,保障机制的具体安排请详阅具体基金的基金合同、招募说明书和产品资料概要等文件。避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。基金在避险策略期间赎回、转换转出的基金份额是否可以获得差额补足保障请详阅具体基金的基金合同、招募说明书和产品资料概要等文件。

2.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

3.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

4.如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。德邦基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 

六、德邦乐享生活混合型证券投资基金由德邦基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人网站（http://www.dbfund.com.cn/）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。