前几期【汇养老】专栏讲了“个人养老金”新时代下的养老知识，周五继续开课（没看过的小伙伴记得搜【汇养老】补课哟~）。“他山之石，可以攻玉。”今天讲讲我们对美国401K模式思考。
美国第三支柱养老金主要为个人退休账户（称为“IRA”），IRA为邦政府通过税延优惠发起、个人自愿参与的补充养老金计划。为鼓励个人更多地为其老年退休进行储蓄，尤其是个体经营者和不参加401K计划的雇员，1974年，美国国会通过 《雇员退休收入保障法案》 推出了税收递延型个人退休账户计划，政府给予税收优惠政策，个人缴费和投资阶段不征税，仅在领取阶段征税。2020年数据表明，IRA计划资产规模达到12.2万亿元美元，46年的复合年化增长率高达23%，并且覆盖了超过三分之一的美国家庭。（数据来源于财通证券，养老深度系列，2022.05.02）
通过大力发展第二和第三支柱，美国居民在401k和IRA的计划下，逐渐接受了商业养老保险，并且形成了“需要尽早为自己养老做准备”的良好的社会观念，从而使美国养老顺利从确保退休金的DB计划逐步向确保缴款金额的DC计划过度。
其次，因为第二和第三支柱，尤其是第三支柱的大力发展。第三支柱主要包括个人退休金账户（IRA）和商业年金，其中IRA是美国联邦政府提供税收优惠、个人自愿参与的个人补充养老金计划，于20世纪70年代起步，之后发展迅速，是推动美国养老金保持两位数增长的另一推动力。2020年美国个人养老金的规模为14.7万亿美元，年复合增速为13.25%，高于第一支柱（9.01%）和第二支柱（9.46%），占比由13%提升至42%，仅次于职业年金的52%。（数据来源于财通证券，养老深度系列，2022.05.02）
个人养老金中IRAs占据主导地位，1974-2020年，IRA占第三支柱比例由2%上升至83%，而商业年金占比下降至17%。IRA计划凭借以下优势快速发展：（数据来源于财通证券，养老深度系列，2022.05.02）
税收优惠。投资者可选择TEE型（缴费阶段纳税，投资和领取阶段免税）或EET型（缴费和投资阶段免税，领取阶段纳税）税收优惠政策；
缴费灵活。参与者自主决定缴费金额，但有最高缴费限制，2021年限制为6000美元；3.参与者可以根据自身的风险偏好和投资需求对资金进行管理。
账户间资金转移灵活。不同类型的IRAs账户可相互转移资金。
从账户持有家庭特征来看，IRA账户的主要参与者为中产阶级家庭。低收入家庭因更关注短期家庭支出和更多地享受联邦社保福利，为退休储蓄的动力不足；IRA账户因对税收优惠金额有限制（2021年为6000美元），对高收入人群吸引力有限；受超额累进税率的影响，中产阶级对税收更为敏感，税收优惠账户对中产阶级吸引力更高。根据ICI报告，拥有IRA账户的家庭中，68%家庭收入在7.5万美元以上，而2019年美国家庭收入中位数为6.9万美元，可见IRA账户更受中产阶级家庭欢迎。（数据来源于财通证券，养老深度系列，2022.05.02）
从投资结构来看，IRA账户主要投资共同基金，参与市场程度高。IRA账户可投资范围广，包括共同基金、股票、债券、保险产品和银行理财产品等，《国内税收法》仅对不能投资的范围作了粗略的描述，投资限制少。在设立初期，IRA账户主要投资银行存款，随着利率的下行、金融市场大发展和居民投资意识的加强，银行存款类低风险低收益的产品占比不断减少，IRA账户更多投资共同基金，体现账户持有者对收益率的追求。数据表明2017年末美国养老金总资产占美国家庭全部金融资产的比例高达35%，占2017年GDP的比例为144%。美国资产管理的规模也得以迅速增长。在税收递延的政策推出后，资金迅速通过401k计划和IRA计划账户进行投资，大部分集中流向公募基金，极大地促进了美国公募基金行业的成长，在推出税收优惠政策后十年，美国公募基金规模年化增长率达到了22.97%。（数据来源于财通证券，养老深度系列，2022.05.02）
美国401K模式或许预示着中国“个人养老金”新时代下，公募基金或将成为养老投资的主流方式。我们需要靠谱的投资工具，养老目标日期基金就是一个不错的选择。产品上，小汇推荐汇添富养老2030、汇添富养老2040、汇添富养老2050这３只目标日期型养老基金，他们分别对应不同退休阶段，或者有不同风险偏好的人群，小伙伴们可按需选择，布局养老。（风险提示：汇添富养老2030三年持有混合基金对投资者的单笔认购/申购存在三年的滚动锁定期，汇添富养老2040与汇添富养老2050五年持有混合基金对投资者的单笔认购/申购存在五年的持有锁定期，故投资者在运作期间面临到期日前无法赎回的风险，以及错过当期运作期到期日未能赎回而进入下一运作期的风险。）
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