在资管新规确立的主动化、净值化的监管导向下，银行理财业务过渡期整改任务基本完成，保本理财产品实现清零、净值型产品比例大幅增加，同业理财和多层嵌套大幅减少，存量整改基本完成。

银行业理财登记托管中心数据显示，截至 2021 年底， 净值型理财产品余额 26.96 万亿元，占比 92.97%，较资管新规发布前增加23.89 万亿元；非净值型产品余额为 2.04万亿元，较资管新规发布前大幅减少 16.39万亿元。

按照监管要求，理财产品于 2022 年 1月 1 日起执行新金融工具准则。监管细则针对理财产品投资范围、流动性管理、估值方法等方面进一步明确，净值化理财的收益波动或将会加大，不同策略/产品之间的差距可能愈加明显。

2022年迄今为止权益市场出现明显的下跌，宽基指数跌幅普遍在10%以上，而债券市场无风险收益率也与年初基本持平，部分以“固收+”策略为主的理财产品出现了不同程度的净值下跌，理财产品净值跌破1元的比例也明显增加。

过往理财产品依靠银行信用的背书和资金池的投资运作模式，基本可以达成预期收益率，从而在投资者心中成为“无风险利率”的代名词。

而在净值型理财监管逐渐向同类型公募基金靠拢的过程中，我们建议投资者放弃过去对于理财产品“保本保收益”的错误认知，选择适应自身风险承受能力的理财策略/产品，优选产品管理人将成为更重要的收益来源。

公募固定收益类产品凭借更为丰富的净值化/开放式产品管理经验、更为市场化的人才培养/投研流程以及形式多样的投资者教育/客户培育活动，有望在与理财产品的竞争中充分发挥优势。

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