醉过方知酒浓，爱过方知情重。有些道理，唯有亲身经历之后才能够领会。

就像吃饭也得讲究个荤素搭配，这样营养才能全面，更有利于身体健康；我们做投资，也得讲究多资产配置，最简单的就是股债都配点，这样有利于降低个人/家庭投资组合的波动性，长期收益也会更加稳健。

最近股市上蹿下跳大幅波动，债市表现相对稳健，纯债也受到越来越多人瞩目，成为广大投资者抗震避险的利器。据Wind数据统计，4月份债券基金合计首募规模632.41亿元，占基金发行总规模的77％多，足见大家对这类产品的投资热情。

纯债基金长期收益整体可能稍逊于权益类基金，但胜在风险较小、波动更低，能给投资者带来比较好的投资体验。以中长期纯债基金指数为例，该指数最近十年每年都是正收益，最高能到12.61%，最差的年份也能有0.94%收益。

像中加基金固收总监闫沛贤管理的的中加聚盈定开债券A（A:007061；C：007062）自2019年5月29日成立以来，累计收益18.96%，年化回报6.3%，近一年收益8%，近两年收益9.29%，均排名同类前10（业绩数据源于中加官网及产品定期报告，排名来源于银河证券，截至20220331）。

中加聚盈定开债券是一只纯债型基金，80%以上资产投资于债券，不投股票，让大家远离股市波动，更好的“抗震避险”。且它由拥有超14年固收投研经验的中加固收总监闫沛贤亲自执掌，让你买的放心，持有起来也更安心。

中加聚盈定开债券于5月5日-11日打开申购。它设置了四个月的封闭期，可兼顾流动性和收益性，更利于基金经理投资操作，且有望获取更好的收益，并帮助大家管住双手，规避追涨杀跌的投资陷阱。

在最近一场直播中，中加聚盈定开债券的基金经理闫沛贤详细讲述了他的投资理念和投资策略，以及对当下债券市场和后市的看法，想出手中加聚盈定开债券的小伙伴们，欢迎一起来围观了解。

您的投资理念和投资框架是？

闫沛贤：我的投资理念比较纯粹，我认为把控风险是产品管理的基石，在此前提下力争最好的回报，给投资人争取稳稳的幸福。随着市场的变化，我的投研框架也会与时俱进，目前的框架简而言之是一套自上而下的逻辑体系，首先立足研究做好宏观趋势以及政策取向的判断，这是战略层面的分析；其次紧跟市场的变化，对交易结构、资金博弈、预期强弱等要有理性认识，这是战术层面的跟踪；最后根据行情的演化，配置更具有投资价值的债券，或者卖出难有超额回报的品种，这便是每一次决策层面的具体执行。

目前债券市场处于什么状态？您对后市怎么看？

闫沛贤：当前的债券市场正处在稳增长政策与下行压力、美联储加息与国内货币政策的双重博弈环境中，我们看到1-2月宏观经济开门红，但是3月伊始疫情多点散发，尤其是上海情况较为严重，拖累了整个一季度的GDP，4.8%的增长与两会目标相差甚远，可以预见的是，在二季度逆周期政策力度会持续加码，这种博弈之下基本面走势有较大不确定性；另一个矛盾则是美联储确定进入加息周期， 4月中旬中国人民银行进行了有史以来最小幅度的降准，由此就可以看到外部环境对货币政策有一定约束的，央行如何兼顾内外均衡同样存在较大不确定性，综上而言债市在博弈之间难有趋势性行情。

针对当前债市状况，您在投资上主要采取什么样的策略？

闫沛贤：不确定性的债市之中，策略上要避免过度交易，适度降低长久期利率债敞口，深度挖掘信用债的配置机会。

目前您更偏好投资哪些券种？为什么？

闫沛贤：久期适中的信用债，以城投为主。我前面也提到过要避免过度的利率债交易，充分把握信用债的配置价值，这是大的方向。今年是二十大召开之年，这是资本市场最大的背景板，维稳预期是近年来最强的，地方政府处置风险也会更加谨慎，相应的城投债券基本面相比其他品种大概率会有相对优势，有可能获得超额回报。

今年市场波动很大，大部分投资者的账户出现不同程度亏损，面对这样的状况，您对投资者有什么建议？

闫沛贤：市场中总会有大量扰动因素，短期调整在所难免，投资应该立足长远，时间拉长投资人获得满意收益的概率也更大。与此同时我们也会尽最大努力，把业绩做好，赢得投资人的信任。

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业绩注释: 年化回报=((1+区间回报)^(365/区间天数)-1)*100%，文中中加聚盈定开债券的年化收益经托管行复核后的净值计算得出。

中加纯债一年A成立于2014年3月24日，风险等级为中低风险，闫沛贤自2014年3月24日起任职，2017年度、2018年度、2019年度、2020年度、2021年度、2022年一季度净值增长率分别为2.71%、6.58%、6.15%、3.40%、5.16%、 1.80%,  同期业绩比较基准增长率为2.88%、2.88%、2.88%、2.89%、2.88%、0.70%。

中加纯债债券转型成立于2016年12月23日，风险等级为中低风险，闫沛贤自2016年12月23日起任职，2017年度、2018年度、2019年度、2020年度、2021年度、2022年一季度净值增长率分别为3.97%、6.39%、6.70%、3.37%、5.22%、 1.23%,  同期业绩比较基准增长率为-0.34%、8.85%、4.96%、3.05%、5.65%、0.78%。

中加聚盈定开债券A成立于2019年5月29日，风险等级为中风险，闫沛贤自2019年5月29日起任职，成立至2019年末、2020年度、2021年度、2022年一季度净值增长率分别为5.79%、3.02%、8.47%、 0.63%,  同期业绩比较基准增长率为1.47%、-0.06%、2.10%、0.09%。[m3] 中加颐兴定开债券成立于2018年6月8日，风险等级为中低风险，杨宇俊自2018年6月8日起任职，闫沛贤自2022年4月29日起任职，颜灵珊自2022年4月29日起任职，成立至2018年末、2019年度、2020年度、2021年度、2022年一季度净值增长率分别为4.52%、4.86%、2.51%、4.23%、 0.75%,  同期业绩比较基准增长率为3.11%、1.31%、-0.06%、2.10%、0.09%。

以上数据来源：基金定期报告，截至20220331。中加聚享增盈债券成立不满6月，暂不列示业绩。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。管理人目前给予中加聚盈定开债券的风险等级为中风险，对运作后的基金风险等级将定期进行评价更新。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，管理人管理的其他基金业绩不代表对中加聚盈定开债券的业绩保障。产品收益受股市、债市等影响可能会有波动风险，敬请投资者注意。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人在进行投资决策前，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并根据投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等综合选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品，具体以销售机构评价结果为准，投资人在购买基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中加聚盈定开债券投资范围包括可转换债券和可交换债券，需要承担可转换债券和可交换债券市场的流动性风险、债券价格受所对应股票价格波动影响而波动的风险以及在转股期或换股期不能转股或换股的风险等，波动率高于传统债券品种。中加基金管理有限公司与股东之间实行业务隔离制度，公司股东并不直接参与中加基金旗下基金财产的投资运作。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法律的规定，切实履行反洗钱义务。投资策略和分析等内容是基于目前经济环境做出的判断，可能随着市场环境变化调整，仅供参考。