图表1：本周主要股市指数表现（2022-4-25至2022-5-6）
数据来源：wind图表2：上证指数表现（2022-4-25至2022-5-6）
数据来源：wind“五一”假期前后主要指数上周成下跌态势上证指数在期间内先涨后跌，总体有所调整申万板块上多数上周下跌
图表3：本周涨幅前五与后五行业(单位：%)（2022-4-18至2022-4-22）
数据来源：wind；行业分类：申银万国一级行业分类指标选取：行情指标-区间涨跌幅（流通市值加权平均）
本周涨幅前五的行业
建筑装饰、家用电器、国防军工、电力设备、石油石化
本周跌幅前五的行业
非银金融、农林牧渔、钢铁、社会服务、房地产
图表4：本周净资金流入前五与后五行业（单位：亿元）（2022-4-25至2022-5-6）
数据来源：wind；行业分类：申银万国一级行业分类指标选取：资金流向（中国）-（区间）净流入资金（合计）
本周净流入前五的行业
电力设备、国防军工、汽车、计算机、家用电器
本周净流出前五的行业
交通运输、农林牧渔、非银金融、房地产、银行
投资策略
每一轮市场重大机遇期的出现，都离不开政策推动力。本次政治局会议进一步明确了抗疫、经济发展目标、房地产、互联网等多方面的政策基调，总体在稳增长、稳信心方面传递了十分积极的信号，对资本市场来说，良好的政策环境往往比最终实现的经济结果更加重要，展望未来2-3年，我们认为，科创板有望迎来战略机遇期，结构上有更多机会引领A股新一轮上行周期。
回眸A股市场历史数轮潮起潮路，2008年以来上证指数十多年3000点徘徊的背后，是时代变迁下中国经济结构的深刻变化，映射到权益市场，是市值结构的天翻地覆，从主板的投资拉动，到中小板、创业板的贸易和消费贡献，到未来科创板的科技创新驱动，已经并将继续演绎新一轮结构性轮动。牛市的收获与回报，几乎都源自熊市的坚守与孤勇。艰难时刻，我们所要坚持的，或许就是当闪电来临时，你必须在场！诚如马斯克所言：“悲观没有意义，我宁愿错误的乐观，也不愿正确的悲观，生命的意义就是旅途本身，所以我们要享受这个过程。”共勉。
海通证券：年风格特征更像2012年，成长有望阶段性占优
海通证券表示，A股3-5年一次风格大切换，盈利相对趋势是决定性变量，利率与风格相关性弱。19年开始的成长大风格背景是信息技术和能源变革驱动的产业升级，类似10-15年智能手机普及驱动的移动互联浪潮。
今年类似12年，是大风格周期中的阶段性再平衡，全年价值略占优，接下来，成长也有望阶段性占优。目前而言，受益于基建、地产等传统板块的稳增长政策发力，今年价值风格的收益已经较为明显，而综合超额收益、估值、政策、业绩四个维度来分析，我们认为类似2012年，今年成长也有望阶段性占优。
中银国际证券：通胀交易退潮，静待A股U型反转
中银国际证券认为，通胀交易退潮，市场对估值挤压也告一段落，静待A股U型反转。A股年内下降最快的阶段很可能过去，当前处于磨底阶段。盈利方面，考虑到全A收入增速与名义GDP的强相关性，预计二季度A股企业盈利仍随GDP节奏探底，但在二季度低点后，下半年全A盈利有望在稳增长和毛利修复下逐季回升，实现正增长。估值方面，前期压制市场的因素已经计价或趋于缓和，市场存在修复的空间。
行业上均衡配置，建议关注三个投资方向：一、从低估值到稳定增长。就二季度而言，在企业盈利探底下，以必须消费为代表的稳定增长有可能会出现业绩确定性溢价；二、以互联网平台和地产为代表的政策稳预期，困境反转的方向；三、风险偏好回升，估值修复，存在超跌反弹空间的硬科技赛道。
西部证券：市场反弹可能会迟到，但不会缺席
西部证券表示，对于A股市场而言，整体来看汇率贬值期间市场表现往往偏弱，但也会有结构性机会。市场反弹可能会迟到，但不会缺席。从历史上看，海外市场短期大幅调整虽然会带动A股市场情绪调整，但并不改变A股自身节奏。俄乌冲突和疫情对市场节奏造成一定扰动，但是并不改变疫后经济修复及市场运行的趋势。对于市场而言，风格选择会比市场整体判断更加重要。
从结构上看重点关注四条主线，1）随着通胀预期逐步升温，CPI相关的农业等必需消费品板块仍然是全年的主线行情；2）受益于人民币汇率贬值的纺服，家电，轻工，电子，通信，汽车，航运等行业；3）受到疫情扰动较小的食品饮料、家电、医药等传统消费板块也有望迎来转机；4）待防疫政策稳定后快递物流，餐饮旅游，机场航空，以及传媒等线下经济相关行业有望迎来修复。
一键布局
金信行业优选(002256)：
本基金聚焦于时代变迁中的科技创新领域，投资于高景气细分赛道中的科技成长领军公司。
该基金荣获海通证券2021三季度3年期及5年期五星级基金称号（发布日期2021年10月2日）。
图表5：金信行业优选收益曲线
数据来源：金信行业优选定期报告，wind，截至2021年12月31日金信行业优选（产品风险等级为R3，适合于风险承受能力等级为C3、C4、C5的投资者）成立于2016年4月1日，孔学兵自2020年9月29日起开始管理金信行业优选，杨仁眉自2018年8月1日到2020年9月30日管理金信行业优选，刘榕俊自2016年4月1日到2018年8月1日管理金信行业优选。金信行业优选合同生效以来（2019.5.10-2022.3.31）的收益率为138.68%，同期业绩比较基准收益率为16.80%。（收益率数据托管行已复核）金信行业优选2016、2017、2018、2019、2020、2021、2022Q1的业绩分别为-1.50%、0.20%、-34.75%、58.07%、79.08%、34.61%、-21.80%，同期业绩比较基准收益率分别为-1.35%、2.29%、-15.02%、10.61%、15.20%、0.30%、-7.05%。数据来源：金信行业优选定期报告；转型前业绩比较基准：中证新能源汽车指数收益率×50% +中证综合债指数收益率×50%；转型后业绩比较基准：沪深300指数收益率×50%+中证综合债指数收益率×50%。
参考文献：
[1]【十大券商一周策略】市场反弹可能会迟到，但不会缺席！保持耐心伺机而动，低位布局稳增长
