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我们都知道股价P=EPS*PE，即影响股价的因素有两方面，盈利和估值。
对于大多数投资者来说，买低估且优秀的行业，并且长期持有，大概率可以取得不错的收益。这里的优秀对应公式中的EPS，指可以长期保持盈利并不断增长；低估对应公式中的PE，低估代表了安全边际，投资低估且优秀的行业，未来不仅有望赚到盈利增长的钱，还有望赚到估值抬升的钱，也就是我们常说的戴维斯双击。
今天我们就来看看当前各行业的估值水平如何。我们以中证全指行业指数为例，看看哪些行业目前处于比较低估的状态；中证全指行业指数系列，从每个行业内选取流动性和市场代表性较好的股票组成样本股，形成10条中证全指行业指数，并于每半年调整一次样本股。
图表1：中证全指行业指数名称和代码
资料来源：中证指数有限公司1、全指能源，000986.SH
当前全指能源市盈率-TTM为10.88，处于历史12.11%分位水平；市净率为1.08，处于历史58.20%分位水平；全指能源市盈率相对偏低，市净率并不算低估。
图表2、3：全指能源估值情况
资料来源：Wind，截至2022.3.30（历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）2、全指材料，000987.SH
当前全指材料市盈率-TTM为15.03，处于历史9.77%分位水平；市净率为2.26，处于历史55.47%分位水平；全指材料市盈率相对偏低，市净率并不算低估。
图表4、5：全指材料估值情况
资料来源：Wind，截至2022.3.30（历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）3、全指工业，000988.CSI
当前全指工业市盈率-TTM为24.37，处于历史46.09%分位水平；市净率为2.29，处于历史69.14%分位水平；全指工业整体估值水平并不算低，处于中等略偏高水平。
图表6、7：全指工业估值情况
资料来源：Wind，截至2022.3.30（历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）4、全指可选，000989.SH
当前全指可选市盈率-TTM为27.16，处于历史56.25%分位水平；市净率为2.47，处于历史45.70%分位水平；全指可选整体估值水平处于中等水平。
图表8、9：全指可选估值情况
资料来源：Wind，截至2022.3.30（历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）5、全指消费，000990.CSI
当前全指消费市盈率-TTM为44.33，处于历史91.02%分位水平；市净率为5.78，处于历史60.55%分位水平；全指消费市盈率相对偏高，市净率处于中等偏高位置。
图表10、11：全指消费估值情况
资料来源：Wind，截至2022.3.30（历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）6、全指医药，000991.SH
当前全指医药市盈率-TTM为32.56，处于历史15.63%分位水平；市净率为4.33，处于历史60.55%分位水平；全指医药市盈率相对偏低，市净率处于中等水平。
图表12、13：全指医药估值情况
资料来源：Wind，截至2022.3.30（历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）7、全指信息，000993.SH
当前全指信息市盈率-TTM为35.31，处于历史10.16%分位水平；市净率为3.63，处于历史23.44%分位水平；全指信息整体估值水平相对偏低。
图表14、15：全指信息估值情况
资料来源：Wind，截至2022.3.30（历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）8、000994.CSI全指通信
当前全指通信市盈率-TTM为31.06，处于历史1.56%分位水平；市净率为1.81，处于历史0.39%分位水平；全指信息整体估值水平相对偏低。
图表16、17：全指通信估值情况
资料来源：Wind，截至2022.3.30（历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）9、全指公用，000995.CSI
当前全指公用市盈率-TTM为29.17，处于历史100%分位水平；市净率为1.74，处于历史78.13%分位水平；全指公用整体估值水平相对偏高。
图表18、19：全指公用估值情况
资料来源：Wind，截至2022.3.30（历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）10、中证全指房地产，931775.CSI
当前全指房地产市盈率-TTM为9.82，处于历史60.94%分位水平；市净率为1.07，处于历史15.63%分位水平；全指房地产市盈率处于中等水平，市净率处于相对偏低水平。
图表20、21：全指房地产估值情况
资料来源：Wind，截至2022.3.30（历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）通过梳理各行业指数当前的估值情况，我们可以看出，从PE的角度，目前能源、材料、医药、信息、通信的估值处于历史相对较低的位置；从PB的角度，目前信息、通信、房地产的估值处于历史相对较低的位置。
从中长期看，市场经过前期调整后，风险得到了相对充分的释放，目前或许是较好的入场点位或是利用定投策略在相对低位积累筹码的时候。各位投资者朋友，对于看好的行业，可以选择相关的指数基金进行配置，也可以选择在相关行业表现优异的主动管理型基金进行投资。
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