来源： 银柿财经

4月7日，贝达药业（300558.SZ）低开高走，午盘再度翻绿，截至收盘，报53.94元/股，下跌0.28%，总市值224.06亿元。

消息面上，4月6日晚间，贝达药业发布2021年年报，全年实现营业收入22.46亿元，同比增长20.08%；归母净利润却同比下降36.83%至3.83亿元。

资料显示，贝达药业是一家由海归博士创办的，以自主知识产权创新药物研究与开发为核心的国家级高新技术企业，公司主要产品为凯美纳和贝美纳。其中，凯美纳是首个列入医保目录的肺癌术后辅助靶向口服药，贝美纳是首个国产ALK抑制剂。

截至2021年末，贝达药业的明星产品凯美纳年度销售额已连续六年超过10亿元，累计销售超过100亿元；第二个产品贝美纳于2020年末获批上市，第三个产品贝安汀于2021年末获批上市。

银柿财经记者了解到，贝达药业2021年的业绩增长慢于同行。国家统计局发布的数据显示，2021年，医药制造业全国规模以上企业营业收入同比增长20.1%，利润总额同比增长77.9%。相比之下，贝达药业的净利润增长略显逊色，归母净利润同比下降36.93%，扣非净利润同比增长仅3.52%。

对于公司扣非净利润增速不及同行，银柿财经记者已向贝达药业方面发送了采访函，截至发稿，尚未得到回应。

从利润表看，贝达药业的净利润在2021年同比大幅下降，主要原因为投资收益由2020年的2.93亿元下降至0.15亿元。根据贝达药业2020年的年报，当年投资收益的形成，主要系出售浙江贝达医药科技有限公司（以下简称“浙江贝达”）股权产生。

据悉，2020年年中，贝达药业以2.51亿元对价，向宁波凯铭创新科技有限公司（以下简称“凯铭创新”）出售持有的浙江贝达100%股权。2019年，浙江贝达实现营业收入2096.51万元，营业利润亏损5125.45万元。凯铭创新则是贝达药业公司实际控制人丁列明控制的公司。

导致贝达药业扣非净利润增速慢于营收增速的另一大原因是，公司研发费用占营收比重的提高。2021年，贝达药业的研发费用同比增长55.97%至5.66亿元，占营业收入的比重由2020年的19.40%上升至25.20%。对此，贝达药业指出，主要原因系新药项目研发投入增加。

据悉，2021年，贝达药业的研发投入达到8.61亿元，占营收的比重为38.32%，上年同期为39.69%。以此推算，公司资本化研发支出的比例较2020年大幅下降。

根据贝达药业年报，公司目前主要研发项目有17项，其中，有多个项目有望为公司营收贡献新的增量，盐酸恩沙替尼的两个适应症均已进展到了三期。此外，贝达药业的KRAS G12C抑制剂已完成一期临床。公开资料显示，KRAS靶点曾被称为“不可成药”靶点，直至2021年6月份，FDA才批准了首个KRAS靶点的靶向药物。

截至2021年末，贝达药业博士学历、硕士学历、本科学历研发人员分别为45人、216人、207人，分别同比增加8人、17人、39人。