朋友们好，这里是数说基金。
都说网瘾难治，但最近这行情几乎治好了我的网瘾。上次看手机还是上一次，我斗胆打开了基金账户眯着眼睛瞄了一眼，迅速把手机扔出10米开外到现在还没捡回来。主要是我有一种越看钱就会越少的错觉。
“戒网”的这段时间我一直在想一个事情，要怎么来描述现在的市场呢。
是“惨”吗？
确实是挺惨的，最近这段时间，沪深300指数从2021年的高点已经回撤了25.42%，创下最近5年以年为周期测算的第二大的回撤。
啥意思？简单来说就是跌得很惨的意思，属于是最近5年第二惨的情况。
数据来源：理杏仁，截至2022/03/25市场有风险，投资需谨慎
第一次看到这个数据的时候我哭了（其实没有）。但“惨”是我们不需要看数据也能实际体会到的一面，事物从来不都只有一面，现在市场的另一面，我更想用“希望”来描述。
为什么是“希望”？
可能很多朋友不太理解为什么现在的市场更适合用“希望”来描述，我们先来看一个数据。
下图是沪深300指数及其对应的股权风险溢价的走势对比。
数据来源：Choice，泰达宏利基金整理
截至2022/03/25
市场有风险，投资需谨慎
股权风险溢价，怎么理解呢？简单来说，它反应的是股票投资相比债券投资的吸引力。数字越大，就代表股票市场就越被低估、机会越大，也越具有投资价值；数字越小则代表股票市场的机会越小，吸引力越小。
“股权风险溢价”念起来太拗口，我们不如直接给它起个外号“吸引力指数”。
可以看到几乎“吸引力指数”的每一个高点都是沪深300指数一波上涨行情的起点；而“吸引力指数”的每一个低点，几乎到对应到市场下跌的开始。
那么现在股票市场的吸引力如何呢？
我们继续以沪深300为例，截止2022年3月15日，吸引力指数大约为5.68。我们从下面的图可以看到当前吸引力所处的相对位置。
当前，沪深300吸引力指数的百分位大概为81%，这意味着现在的沪深300比历史上80%的时间都更具吸引力和投资价值。
数据来源：Choice，泰达宏利基金整理截至2022/03/25
市场有风险，投资需谨慎
我们以沪深300指数为数不多的、最具吸引力的那20%的时间作为对象，可以看到2005年以来，一共出现了5个最具吸引力的区间。
5个区间大致对应了：
· 2011年12月-2014年12月，大熊市底部
· 2016年1月-2016年6月，市场低点
· 2018年10月-2019年2月，牛市起点
· 2020年2月-2020年5月，牛市低点
· 2022年3月15日前后，当前位置附近
数据来源：Choice，泰达宏利基金整理
截至2022/03/25
市场有风险，投资需谨慎
如果我们在上述沪深300最具吸引力这20%的时间内买入中证偏股基金指数并持有至今，那么这几个阶段的平均收益和年化收益分别如下：
数据来源：Choice，泰达宏利基金整理，截至2022/03/25
中证偏股基金指数历史表现不预示具体基金未来表现
市场有风险，投资需谨慎
这样的年化收益数据属实不低，而更令人惊喜的数据是赚钱的概率数据。
在以上区间任意一天买入中证偏股基金指数并持有一年，可以看到，即便是在2011年-2014年的大熊市，依旧能有89%的概率获得正收益，后面几个吸引力前20%的区间，正收益概率更是几乎高达100%。
数据来源：Choice，泰达宏利基金整理，截至2022/03/25
中证偏股基金指数历史表现不预示具体基金未来表现
市场有风险，投资需谨慎
看到这里，你明白为什么我更愿意用“希望”来描述现在的市场了吗？
现在我们的账户一打开或许是一个大写的“惨”字，但我们更要看到的是现在市场股权风险溢价水平已经接近历市场历史上最具吸引力、最具投资价值的那20%的区域，而这个区域更孕育着未来的希望。
正如投资大师约翰邓普顿那句名言“行情总是在绝望中诞生，在半信半疑中成长”。当大多数人开始对市场感到痛苦和绝望的时候，在真正“懂行”的投资者眼里，或许这才是市场最具吸引力的时候，这个时候机会或许大于风险。
对此，你怎么看呢？朋友们。
这里是每两周一更的【数说基金】，我们打算用更易于理解的数据、更轻松的语言，尽量让更多的朋友认识基金投资投资的规律和魅力。我们下期再见。
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