2021年复杂经济形势下，中国太保交出了而立之年首份答卷。

3月27日晚，中国太保发布2021年年度业绩显示：2021年太保集团实现保险业务收入3667.82亿元，同比增长1.3%；集团净利润为268.34亿元，同比增长9.2%，高于同业平均增幅。

如果剔除短期波动性较大的损益表项目和管理层认为不属于日常营运收支的一次性重大项目，太保全年营运利润为353.46亿元，同比增长13.5%。

截至2021年末，太保集团总资产1.95万亿元，较2020年末增长9.9%；管理资产2.6万亿元，较上年末增长6.8%；集团客户数达1.68亿，较上年末增长13.1%。

如何看待过去并布局未来？产、寿险如何继续破局？3月28日下午召开的线上业绩发布会上，太保集团董事长孔庆伟、集团总裁傅帆等太保管理层就市场关注的热点问题进行了详细回答。

长航行动启动，互联网医院挂牌，太保家园开业，服务官制度应运而生，太保蓝公益基金、太保私募基金、寿险香港公司、太保科技相继成立，积极引入ESG理念……2021年财报数据背后，是太保忙碌而充实的一年。

业绩会上，对于太保过去一年的工作，中国太保董事长孔庆伟用八个字总结：“稳进兼备，来之不易”，稳是底色，进是亮色。

一是寿险全面开启“长航行动”。以“三化五最”为方向，打造服务体验最佳的寿险公司。“目前已出发，我们有决心！当然，取得胜利离不开耐心。”孔庆伟说。

二是产险持续巩固续航能力。以进一步提升客户直接触达和精细化经营能力为方向，打造产险行业高质量发展新标杆。

三是资产管理展现专业伴航能力。险资兼顾长期性和负债性，把握市场机会的同时实现风险的有效管控，取得较好投资业绩。公司将继续保持“长期投资、价值投资和稳健投资”。

四是“太保服务”充分发挥助航作用。来自不同层级机构的800名服务官主动走近客户，让“太保服务”更具象、更可及。公司开展“大健养”布局，本质上也是“产品+服务”。

五是公司治理有力护航长远发展。董事会成员用多元化、专业化和国际化优势，提升公司重大决策的前瞻性和引领性。

展望未来，也浓缩在八个字中，“挑战不小，未来可期。”孔庆伟说。

他表示，外部环境急剧蜕变的时期，更是考验企业转型定力的关键时刻。这样的时期，要坚守价值，更应该坚持长期，公司成为“行业健康稳定发展引领者”的目标不会变。

在孔庆伟看来，始于五年前的转型2.0，为中国太保种下了“积极应变，主动求变”的新基因。而五年转型历程，已经沉淀为中国太保更有活力、更多创新、更有韧劲的企业文化内核，将为公司未来的长远发展注入强大的动力，以及更加可期的未来。

他提到，未来几项具体工作：一是寿险转型将按八个项目坚定推进，不达目的不罢休。二是健康、养老布局陆续进入运营实战。目前养老社区全国化布局基本完成，“太医管家”、康复医院也将进入新的发展阶段，去年成立的太保红杉联合办公室正在着力探索大健康产业投资，对丰富生态、深化协同共生起到资负联动作用。三是以太保科技正式成立为标志，进一步发挥体制机制优势和人才集聚效应，充分释放科技生产力。四是全面践行ESG理念，为太保注入高质量发展的新动能。五是推动太保组织健康再深入，完善高端专业人才和青年人才建设培养体系，优化人才队伍结构。

“这五个方面要取得最后的胜利，有的需要一些时间。”孔庆伟说，2022年乃至未来几年，作为一家负责任的公司，仍要稳字当头、稳中求变、稳中取胜，尤其是在当下严峻的环境下，要聚力可持续，就要远近结合、量质并举、知行统一，努力打造太保高质量发展的新高地。

寿险喜忧参半，长航效果初显

2021年全球新冠疫情反复、经济形势错综复杂，寿险行业发展进入深度转型期。总体来看，太保寿险保险业务收入表现平稳。

2021年，太保寿险实现保险业务收入2116.85亿元，同比下降0.1%，其中原保险保费收入2096.10亿元，同比增长0.6%；实现营运利润282.65亿元，同比增长9.2%，净利润189.05亿元，同比增长1.4%

不过，受外部市场形势、业务结构变化等多重因素影响，2021年太保寿险新业务价值为134.12亿元，同比下降24.8%；新业务价值率为23.5%，同比下降15.4个百分点。

为了应对环境和需求变化，2021年，太保寿险全面推进“长航行动”落地，启动以职业化、专业化、数字化为方向的个险渠道改革，重塑营销团队。那么，如何评价“长航行动”效果？未来寿险还会有哪些改革措施？

太保寿险总经理（首席执行官）蔡强表示，公司在去年10月向内外勤员工正式推出“长航行动”，经过三个月的深入沟通，今年1月1日正式落地，包括新的基本法。目前全公司思想高度统一，大家一致认为行业经营模式到了不得不变的阶段，而且改变刻不容缓。

据悉，今年以来，该公司逐步推出个险营销的五个核心闭环，包括优增招募育才、一对一销售、专业的活动量管理、客户经营平台和完善培训体系等。

“目前正在按照既定计划在推进，效果基本符合预期。”蔡强说，2021年，太保寿险营销员月均首年保费收入增长42%，这是一个核心指标，也是质量指标，意味着2021年公司在提升业务品质、产能上打下了好的基础，今年前几个月业绩也符合管理层预期。

谈及未来举措，蔡强表示关键在于两个回归——回归寿险初心和回归基本功，“三化五最”其中两个核心就是职业化、专业化。“专业化有个一万小时法则，就是让同样的动作通过标准化来形成效率，我们未来将坚持推进职业化、专业化，将五个闭环做到极致。”他说。

谈及行业个险代理人数量大幅减少，蔡强表示，2014年取消代理人考试后，行业驱动主要靠人力招募。随着消费者专业认知提高以及人口红利消失，这种模式已经不可持续。

“很多人问是不是保险需求饱和了？正好相反，我们做了很多调研，需求仍然巨大。尤其随着中国人均GDP超过1万美金，保险的爆发期才真正到来。目前的问题在于供给侧和客户需求不匹配。”蔡强说，太保寿险开展的职业营销转型是行业经营模式的巨大转变，公司不再考核和追踪总人力，而是更加关注核心人力的成长和产能提升，随着人力产能改善，业务质量也将随之提升。

非车险承保盈利，车险持续回暖

受到车险综改革深入以及河南暴雨等自然灾害影响，太保产险2021年实现保险业务收1526.43亿元，同比增长3.3%；综合成本率99.0%，同比持平。

从险种结构来看，太保产险实现车险保费917.99亿元，同比减少4.0%；综合成本率为98.7%，同比上升0.8个百分点。

太保产险董事长顾越表示，2021年是车险综改实施的第一个完整年度，经过一年运行，目前基本稳定。行业整体保费比综改初期明显回升，太保产险与行业水平相当。从综合成本率来看，公司通过深化客户经营、提高科技赋能、强化定价能力，取得了明显成效，明显好于行业平均水平。

他进一步表示，虽然今年以来车险整体保费明显回升，但是要预判全年情况，一要看车市，二要看新能源车。目前整体车市仍然低迷，新能源车一枝独秀。从太保近两年承保情况来看，新能源车险增长非常快。截至3月21日，增幅超过一倍，在新车车险业务结构中的占比明显提升，已经超过两位数。

“针对新能源车发展趋势，我们创新了商业模式，得到了新能源车车企的高度认可，目前正在全面推进。”顾越说。

他表示，虽然从当期来看，新能源车综合成本率偏高，但从纵向来看，新能源车的业务品质已经得到持续优化，保单成本在持续下降，“只要多管齐下、科学管控，新能源车的成本将趋于稳定，这对于未来发展将是积极推动作用。”

非车险业务是太保产险增长亮点，全年实现保费收入608.44亿元，同比增长16.9%；综合成本率为99.5%，同比下降2.4个百分点，实现承保盈利。主要险种中，健康险、责任险、农业险等新兴领域业务保持较快增长势头，同时业务品质改善。

顾越表示，一方面非车险发展空间很大，另一方面车险综改后很多保险公司转战非车险，非车险市场竞争更加激烈；同时由于中国的直保单和国际再保单价格倒挂，非车险业务风险暴露比较多，做好品质管理和风险转移非常重要。

“太保产险这几年持续加强专业能力建设，非车险综合能力得到了很大提升。公司一方面将深耕非车险市场，加大市场占比；另一方面通过能力提升，将进一步增加非车险的高质量发展，我们对此充满信心。”顾越说。

随着车险业务探底后回升，以及非车险业务快速增长，财险业正在持续回暖。今年前2月，财险“三大家”保费收入增幅均超过10%。其中，太保产险业务（含太保产险及太保安信农险）实现原保费309.54亿元，同比增长15.7%，增幅最快。

投资资产1.81万亿，权益配置仍有空间

截至2021年末，太保集团管理资产2.6万亿元，较上年末增长6.8%，其中集团投资资产1.81万亿元，较上年末增长10.0%。

2021年，太保实现净投资收益730.61亿元，同比增长8.8%；净投资收益率4.5%，同比下降0.2个百分点。实现总投资收益931.84亿元，同比增长10.9%；总投资收益率5.7%，同比下降0.2个百分点。

值得注意的是，截至2021年末，权益类资产占投资资产的21.2%，较上年末上升2.4个百分点，其中股票和权益型基金占投资资产的11.1%，较上年末上升0.9个百分点。

太保集团总裁傅帆表示，2022年是充满挑战性的一年，从太保投资策略来看，坚持从负债特性出发，以满足偿二代二期规划等风控要求作为前提，围绕长期投资收益最大化，不断优化与风险偏好相匹配的多元化的资产组合，坚定不移地执行哑铃型的资产配置策略。

从权益投资来看，相对于行业水平以及太保战略资产配置要求，目前权益类资产配置比例还有一定的提升空间。2022年一季度，资本市场调整幅度比较大，从长周期的险资以及太保角度来看，市场调整带来更多的是风险释放和长期投资价值显现。

他同时表示，对2022年整体股票市场的表现保持高度谨慎，权益类资产投资将在战略资产配置的引领下，强化纪律性的投资机制，加强战术性的比例控制，积极把握股票市场结构性的机会。

对于不动产投资，傅帆表示，按照资产大类来分，至2021年末，太保集团投资性房地产投资为75亿元，不动产基金投资89亿元，两者合计在太保集团超1.8万亿元总投资资产中占比不到1%，加上一些基础资产是不动产的金融资产，以上整体合计不超过1000亿元，在集团总投资资产中的占比较低。

傅帆表示，针对前一段时间房地产企业频“触雷”，公司也做了全面检视，目前来看太保固收类投资资产没有涉险房企，从权益类投资来看，也只有小几百万的水平。“太保一直高度重视信用风险管理，严格控制房地产行业的风险敞口，在风险可控的前提下精选投资标的，持仓的房企偿债主体综合实力较强，信用风险管控能力较好。”他说。

对于下一步不动产投资，傅帆表示，公司将更多聚焦服务国家战略、聚焦重点区域的基础设施类项目，坚持多策略、多元化投资布局，分散风险，强化核心类资产底仓作用，获取稳定现金流，抓牢趋势类的资产配置机会，获取增值溢价。

分红96.2亿元，源于两点考虑

太保此次分红亦是投资者关注焦点之一。

根据年报，太保2021年度利润分配拟按每股1.0元(含税)进行年度现金股利分配，共计分配96.2亿元，分红比例35.9%，低于去年和前年的50.9%和39.2%，不过目前仍位列行业第二位。

傅帆解释主要有两点原因：一是今年偿二代二期工程实施后，对主要保险子公司的偿付能力充足率有一定影响，公司目前正在积极与监管沟通，鉴于监管政策落地还有一定不确定性，公司从审慎角度对2021年分红进行了适当调整；二是集团正在积极推进公司十四五战略布局，包括大健康、大数据等方面的投入和投资，以及对于长三角、粤港澳大湾区、京津冀等重点区的战略性布局。

“因此，既是为了支持当期业务发展，更是为了培育未来新的经济增长点，需要为集团资本运用留下一定的空间。”傅帆说。

傅帆表示，从中国太保三十年发展历程来看，公司一直很重视投资人的合理回报。公司分红率和股息率长期在行业保持较高水平，今年公司分红率和股息率仍处在行业第一梯队。公司将继续保持分红政策的持续性和稳定性，在兼顾可持续发展和满足监管要求的基础上，充分考虑投资者利益，合理确定现金分红水平。”

“既要努力兑现投资的即期回报，同时也要保持公司长远发展后劲，需要用比较长的眼光来进行筹划。也希望市场从长计议，用长远眼光来看待公司的投资价值。”傅帆说，相信无论是大健康领域还是在重点区域的布局，以及科技创新方面的投入，终将会为投资者带来长期回报。

当前股价被低估

去年以来，保险股整体表现低迷。对于中国太保在二级市场上的表现，太保董事会秘书苏少军表示，过去一年保险板块整体表现不佳，但从历史数据来看，中国太保股价当前确实处于明显低估的水平。

苏少军认为，股价承压有多方面原因，一是疫情反复对行业产生影响；二是经济形势以及资本市场情绪波动等外部环境因素影响；三是保险行业本身也在经历深度转型和价值重塑。

“但无论如何，中国经济社会长期稳定向好、人民对美好生活的需求也是不断上升的，人口老龄化、社会治理服务市场化等驱动保险行业发展的基础性因素仍在，所以中国保险市场仍然是全球最具活力的市场之一。目前，和发达市场相比，中国保险深度和密度还比较低，仍有较大发展空间。”苏少军说。

“当然与股价表现最密切相关的还是公司基本面。从公司自身来说，还是要扎扎实实工作，保持战略定力，始终把握高质量发展主线，专注保险主业，做精保险专业。”苏少军表示，公司去年营运利润、规模、净利润等主要财务数据保持了稳定增长，基本面扎实稳健。长期来看，太保坚持转型，在科技治理、积极打造健康养老第二增长曲线方面正积极布局，这些都将对公司未来的价值增长奠定良好基础。

责编：桂衍民