下跌该怎么看？

1、短期回调原因分析

今年以来，A股市场出现普跌走势，市场行情演绎较为极致。权益市场结构性不稳定因素在增加，主要是长期资金占比下降，而短期资金占比提升，容易造成行业板块的大幅波动，特别是一些2021年涨幅很大的高景气赛道可能存在交易过度拥挤、渗透率提升速度放缓、竞争格局恶化等风险。

除了行业因素，今年以来外部事件频发。俄乌局势不断发酵、疫情在多地出现反复，受此类事件影响，全球避险情绪上升，资本市场风险偏好持续下降，短期内对全球权益市场造成一定拖累和冲击。由于局部区域冲突导致国际原油价格持续走高，创八年来新高，进一步引发全球资本市场的大幅波动。另一方面，疫情在国内多地出现反复，对于经济的复苏有一定扰动。

2、短期冲击对A股无长期影响

虽然市场震荡频繁，但波动是资本市场的基本特征，也是收益来源之一。回顾权益市场过去10年中，有9年偏股混合型基金指数和沪深300指数全年最大回撤超过10%，如果考察收益，最近10年间偏股混合基金指数涨幅超过277%，进一步验证了短期市场波动不会改变长期投资价值。纵观历史，区域性地缘政治事件的确会在发生之初引起权益市场短暂下跌，但不会对经济运行造成实质性的影响，对A股的中长期影响均较为有限。

当前股市的大幅度下跌导致的恐慌情绪只是一时，市场终将回归理性与平稳。对于长期资金来说，是较好的加仓机会。我们相信中国的政策独立性和定力，在“稳增长”的大背景下，我们始终对中国经济的韧性保持谨慎乐观。

基金管理人与基金经理会怎么做？

1、坚持“自上而下”与“自下而上”相结合

在具体投资中，始终将“自上而下”和“自下而上”相结合，持续提高行业与个股选择的胜率，提升投资组合的表现。

“自上而下”，即从宏观和产业研究视角看待行业发展。投资中选择往往比努力更重要，找到幸运的行业对投资收益的影响非常大，价值投资的本质也是追求在具有长期配置价值的“富矿”里面寻找标的。在把握行业与产业方向的基础上，继续坚持“自下而上”精选个股，通过对个股进行不断地跟踪研究，找到未来还会很优秀的公司。

未来，将始终坚定投资理念，持续寻找“幸运的行业”和“优秀的企业”。如果行业和企业都足够优秀，短期内出现波动也是正常的，时间会与投资者站在一起。

2、提供长期、合理、可持续的回报

2005年以来，沪深300指数经历了多轮牛熊，历史年化收益率依然达到9.27%，为A股市场的长期投资价值提供了良好的证明。同期，偏股混合基金指数年化收益率为15.30%，主动权益类基金在市场良好的β基础上做出了明显的α。

数据来源：Wind

长期业绩是投研实力的体现，也是公司长期在服务、管理等诸多方面的进化产物。东方红资产管理始终致力于为投资者获得长期、合理、可持续的回报。截至2021年12月末，东方红资产管理近七年、六年、五年股票投资主动管理收益率分别为294.35%、151.98%、156.83%，年化股票投资主动管理收益率分别为21.65%、16.65%、20.76%，排名均位于行业前列。

数据来源：银河证券基金研究中心——基金管理人股票投资主动管理能力长期评价榜单

投资者要怎么办？

1、看好中国经济

虽然受到国内外经济环境变化带来的巨大压力，短期还有地缘政治和疫情带来的影响，但中国经济韧性强、潜力足、长期向好的基本面没有改变。作为投资者，我们应该对中国经济发展前途充满信心，对中国资本市场长期健康稳定发展充满信心。

在今年十三届全国人大五次会议中，《政府工作报告》明确将GDP增速设定在5.5%左右，明显高于市场预期水平，充分展现了中国经济稳中求进的信心，也客观展现了中国经济持续向好的基本面不会改变。

2、信任基金管理人

东方红始终坚信价值投资的有效性，选择与优秀的企业站在一起，从长期视角看待投资，做时间的朋友。我们相信优秀企业有穿越市场周期的能力，也相信在价值投资框架下构建的投资组合能够为投资者创造长期稳定可持续的回报。当前时点下，希望投资者能够信任基金管理人的能力与实力，在外部环境面临巨大不确定性下，与管理人一同等待价值回归。

东方红资产管理内部已形成统一的价值观和可复制的人才队伍，打造了一只高水准的投研团队，拥有共同的团队文化和可传承的投资理念。团队之间互相支持，上下求索、孜孜不倦，不断进化。

3、相信长期的力量

市场的短期波动无时无刻不在影响着投资者的情绪与心境，遇到市场短期波动，我们更需要寻找到个人情绪的平衡点，过度高估短期难免会造成非理性的错误投资行为。投资者要相信，长期持有与投资预期相符的基金产品，随着持有时间拉长，不确定性就会逐步变成确定性，时间最终会给我们答案。

投资是平衡风险与收益的艺术，也是概率与胜率之间的权衡，更是理想与现实之间的平衡。

权益业绩数据说明：

“权益类基金”是指Wind分类口径下的普通股票型、混合型（不含偏债混合型）基金，不含基金中基金。长期封闭基金指封闭运作期在三年及以上的定期开放基金和封闭运作基金（处于封闭期），以及投资者最短持有期限在三年及以上的持有期基金。

风险提示：

基金的过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。