守正立身，笃志前行

——致农银新能源混合基金持有人的一封信

农银新能源混合基金经理 

邢军亮

尊敬的各位投资人，大家好：

感谢您对农银新能源混合基金的信任与托付，感谢您长期关注并持有这只产品，给予我们长情的陪伴。

农银新能源混合基金自2016年成立以来，见证了中国新能源行业波澜壮阔的发展，为新能源产业中优质公司的价值发现和长期发展做出了有价值的贡献，也为信赖和坚定看好新能源投资的持有人带来了丰厚的回报，农银新能源混合基金成立以来累计回报率335.64%。（数据来源：基金定期报告，截至2021年12月31日）

2019年9月起，赵诣开始管理这只基金，在公司投研体系的支持下，逐步形成了完整且有效的投资理念与方法。

我从中科院微电子专业博士毕业后，基于对投资的热爱加入卖方研究所，2018年加入农银汇理，从新能源行业研究员成长为基金经理助理、基金经理，一路与赵诣并肩战斗并深受其影响。2021年11月开始，我与赵诣合作管理这只基金，我既是这套投资理念的受益者，更是这套理念的践行者。

观察农银新能源的季度持仓数据，投资者可以发现一个显著特征：我们重仓的行业优质公司，一直在践行长期陪伴优质公司成长的投资理念，也享受企业业绩增长的红利。

基于行业发展趋势，我们选择技术壁垒高、产业空间大、治理结构优异并且能够持续创造价值的优质企业。对这些优质企业的重仓是建立在公司投研团队持续紧密且细致的产业跟踪基础上。

展望未来，农银新能源混合基金依然会守正立身，践行陪伴优质新能源企业共同成长的投资理念。

朋友们，碳中和成为全球共识的重大产业趋势，能源电力行业控排是实现“碳达峰、碳中和”目标的关键。

从能源变革角度来看，风光是未来电力生产侧主力军，逐步迈向存量替代阶段；电网侧方面，碳中和转型支撑，助力能源结构转型；用电侧方面，新能源车全球需求共振向上，渗透率与产品力进入加速发展阶段。

这是未来投资之大的趋势性机会，我们会向着产业发展的纵深演进，挖掘优质企业，与投资人分享新能源革命的时代红利。

诚然，开年以来的市场回落干扰了您的投资节奏，但此刻的坚守，时间终将向我们证明价值投资的光彩夺目。

市场的下跌，一方面是美联储加息甚至缩表担忧升温、美债利率大幅上行、美股尤其是科技股大跌，持续拖累国内风险偏好。另一方面，年初场内增量资金流入放缓，叠加公募拥挤度较高，导致机构重仓的景气成长赛道调整更为显著。

当前，新能源板块交易拥挤度已回落至历史较低水平，来自仓位集中、交易拥挤方面的压力已显著释放。中长期，碳中和仍是共同富裕下高质量发展、做大蛋糕的时代主线，我有理由相信：此刻依旧是新能源投资的左侧比较好的配置时点。

守正笃行，与您为伴。农银汇理投研团队将用一致性的投资理念，陪伴优质企业共成长，与中国新能源事业共奋进，也力争为投资人带来更丰厚的回报。

邢军亮

2022年3月23日