每经编辑 毕陆名

抄底港股的小伙伴们，最近都“吃肉”了吧？

经历连日大跌后，港股互联网公司终迎反弹。截至22日收盘，阿里巴巴大涨超11%，近5日涨近40%；网易涨超8%，B站涨近7%。数据显示，此前指数一路下跌的同时，越来越多抄底资金借道相关ETF不断涌入。为何会出现上述现象？港股后市机遇风险在哪？本文带你一探究竟。

Wind数据显示，自恒生科技指数自2021年2月18日盘中创出历史新高11001.78点以来，截至3月15日，仅一年时间，累计跌幅已超过68%。然而市场资金却呈现出越跌越买的景象，华泰柏瑞恒生科技ETF也获得资金逆势增持。据Wind数据，其年初份额为47.1亿份，而截至到3月21日，已增加至90.74亿份。

港股对于A股市场来说，其吸引力主要在于汇集了一批互联网、科技领域的新经济成长标的，恒生科技指数囊括30家在港上市的互联网及科技制造业龙头，成份股包括阿里巴巴、小米、美团、腾讯、快手等。

据券商中国报道，年初以来，恒生互联网ETF净流入资金达百亿，上周单日成交额更是突破80亿。华夏基金数量投资部副总裁鲁亚运认为，这些数据反映出了投资者对于港股市场互联网板块的长期配置需求以及短期交易需求。他表示，经过今年的调整后，港股互联网的估值对投资者而言具备一定吸引力，吸引到大量增量资金净流入。体现部分投资者中长期对港股互联网投资价值的认可。

鲁亚运认为，恒生互联网ETF因其T+0的交易机制吸引到一部分交易盘。同时，经过港股前期的调整，投资者看好港股互联网中长期的投资价值。因此吸引到大量增量资金净流入，年初至今资金持续流入，恒生互联网ETF持续流入，累计申购金额达百亿元。而近期由于QDII额度限制，申购数量降低，但仍是上周申购份额最多的ETF之一。

此外，恒生互联网ETF成份股均为港股，在中概股退市的隐忧之下，也有资金寻求极端风险相对更低的纯港股ETF进行投资。

“不要轻易抄底，也不要在低谷放弃。”鲁亚运对港股投资者直言，目前港股市场仍存不确定性，但确为较好的布局窗口，建议投资者通过定投和分批的方式逐步减仓。

他指出，目前恒生指数、恒生互联网指数均处在历史估值极低的水平，即使在上周出现反弹，目前的估值仍具性价比。现阶段，利好因素提升市场情绪，同时港股面临的不确定风险仍未完全消除，短期内精准把握港股底部难度系数较大。不过，当前确为较好的布局窗口，即使短期港股市场出现波动，通过分批建仓，将筹码分摊到未来每周或每月，可熨平短期波动。鲁亚运表示：“只要坚定看好港股的长期投资方向，未来出现价值回归时，投资者在这期间积累的筹码，便会发挥出它的作用。”

2月底以来，港股开启新一轮杀跌行情，原本估值已经很便宜的港股更加便宜了。在估值处于历史低位的情况下，接下来港股将如何演绎？据上海证券报报道，从记者了解到的情况看，一些公募基金经理认为当前是战略性投资港股的好时机，但一些私募基金经理依然持谨慎态度。

受疫情、中概股下跌等因素影响，近期港股出现大幅调整。融通核心价值QDII基金经理张婷认为，近期港股大跌已经超过了基本面可解释的范畴，更多体现的是典型的流动性挤压效应。“港股市场主要以机构投资者为主，虽然目前南向资金占据一定的比例，但整体上还是以海外资金为主。如果海外资金面临持续加息的趋势和预期，就应暂时离场观望。”

“在过往的投资生涯里，我发现，当市场过于关注影响短期走势的因素时，多会被恐惧所吓倒。但当恐慌过后，市场又会重回基本面的轨道。”张婷表示，对于投资者来说，应当等市场企稳之后再寻找投资良机。

在港股大幅调整的过程中，部分公募基金经理看到了机会。3月17日，中庚基金发布公告称，中庚价值品质基金自3月18日起恢复正常申购，基金经理丘栋荣将自购不低于1500万元。丘栋荣表示，目前对市场机会的看法由此前的结构性机会转为系统性机会，尤其是战略性看好港股的系统性投资机会。

在丘栋荣看来，港股中的成长股、价值股以及部分互联网公司已出现系统性投资机会。“从估值方面看，经过持续调整后，以互联网、科技、医药为代表的成长股估值回落至一个相当有吸引力的水平；从基本面看，互联网公司的基本面在持续改善，娱乐、消费、社交等行业需求还在不断增长；从交易层面看，相关的负面因素正在消除，交易层面的风险正在得到释放。

尽管港股估值处于低位，但近期的剧烈波动让部分私募基金经理惊魂未定。华南某私募基金经理表示，由于港股市场是离岸市场，其波动会脱离基本面范畴，应谨慎参与。

每日经济新闻综合券商中国、上海证券报