近期市场风险因素较多，如国际地缘形势、大宗商品价格飙涨、全球通胀压力加大（滞胀风险增加）、美元加息与美联储缩表等。这些风险因素叠加抑制了投资者交易情绪，加大了A股市场短期运行压力。长期投资者的持股信心也受到考验。但我们认为，A股近期跌幅对上述利空明显反应过度。A股的表现并不符合我国当前整体较稳的宏观经济基本面和走向信用宽松的货币政策面。

历史经验告诉我们，地缘事件对证券市场的影响大概率在第一轮冲击之后很快过去。在经历了近期大幅调整之后，外围不利因素的影响或已较大程度被消化，而国内正在积聚的正面因素将有望重新主导市场，并推动逐步回暖。

一是经济数据低位企稳，上市公司盈利增速有望逐步恢复。2月中国官方制造业PMI为50.2%，比上月升0.1个百分点。该数值为连续第4月位于荣枯线以上，且与上月比较的回升幅度明显强于季节性因素。分项指标看，新订单、新出口订单分别上升1.4与0.6个百分点，至50.7%与49.0%。数据表明国内需求正在回暖，稳增长措施效果正在显现，上市公司盈利增长有望恢复。近期部分上市公司披露了1-2月份经营情况，业绩表现良好，正在验证这一逻辑。

二是两会传递稳经济信心。政府工作报告明确提出2022年经济增速预期目标设定为5.5%左右，高于此前市场预期。央行依法向中央财政上缴结存利润超过1万亿元，主要用于留抵退税和增加对地方转移支付，支持助企纾困、稳就业保民生，也是稳增长举措之一。另外社融数据不及预期后，有望期盼进一步宽松的货币政策。

三是市场估值水平继续回落，吸引力持续增强。截至3月11日，沪深300指数动态市盈率（TTM）降至12.45倍，处于五年估值分位34%水平。从长周期角度，市场整体估值已处于历史较低水平。

中航基金秉持长期价值投资理念，投资者不宜过度纠结于短期波动，更需要“风物长宜放眼量”。市场短期非理性下跌往往为长期投资者带来机会。建议投资者选择估值合理的优质公司进行中长期价值投资。中航基金长期看好符合国内经济转型趋势的消费升级、产业升级和科技自主可控的优质公司，将继续重点在大消费、军工、新能源、高端装备等领域深入寻找投资机会。

风险提示：

本材料不构成任何投资建议或承诺，亦不构成任何法律文件，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。市场有风险，投资需谨慎。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等基金法律文件，并根据自身风险承受能力谨慎选择。