每经记者 王砚丹每经编辑 吴永久

3月14日、15日，A股连续下跌。但3月14日的两融市场上，融资资金出现逆势净流入，结束了此前四个交易日连续净流出的局面。东方财富Choice数据显示，3月14日沪深两市的融资融券余额为17061.07亿元。当天融资买入额639.26亿元，融资偿还额625.18亿元，融资余额16147.7亿元，融资资金净流入13.98亿元。由于市场出现下跌，虽然融券余量有所上升，但融券余额减少至913.37亿元。

而3月15日市场再次下跌又让14日加仓的融资者蒙受损失。有券商营业部人士对记者表示，在连续下跌后，其所在营业部已有极少数客户盘中逼近平仓线，但总体而言投资者情绪较为平稳。公司对高负债、高集中度客户实施重点盯市，对持有盘中波动幅度较高的个股客户进行梳理和统计，及时进行联系和风险警示。

3月以来融资余额减少近180亿元

东方财富Choice数据显示，3月以来的10个交易日中，有6个交易日出现融资资金净流出，只有4个交易日出现净流入。其中，3月8日至11日，连续四个交易日融资资金均为净流出。融资余额也从3月1日收盘的16326.49亿元下降至3月14日的16147.7亿元，减少了约180亿元。

不过，证金公司数据显示，虽然融资余额出现下降，但有融资融券负债的投资者数量在上升。3月14日，参与两融交易的投资者数量为237728名，较3月11日的236073名增加1655名。有融资融券负债的投资者数量为1574188名，而3月11日为1567076名，也就是说，仅仅一个交易日，有两融负债的投资者数量净增加高达7112名。

毋庸置疑，在3月15日大盘继续下跌中，这些3月14日杀入的投资者只能暂时“关灯吃面”。而由于市场下跌，两市的维保比例也出现快速下降，仅仅一个交易日，两市维保比例就从3月11日的269.3%下降至262.7%。

某券商营业部人士对记者表示，3月15日午后，其所在营业部已有极少数客户盘中逼近平仓线，但总体而言投资者情绪较为平稳。公司对高负债、高集中度客户实施重点盯市，对持有盘中波动幅度较高的个股客户进行梳理和统计，及时进行联系和风险警示。按照其公司相关规定，触及平仓线的投资者，‘’T+1日”还有追保机会，如果‘’T+1日”客户的账户未能收在平仓线之上，“T+2”日开盘会被强平。因此他提醒有两融负债的投资者，波动市中一定要密切关注自己的维保情况，并留意券商通知。此外，近期市场波动剧烈，投资者加杠杆也需谨慎。

融资净流入个股多于净流出 贵州茅台让融资客“吃面”

个股交易方面，3月14日，共有1175只两融标的个股出现融资资金净流入，1106只两融标的个股出现融资资金净流出。融资资金净流入的个股略多于净流出，这也说明，3月14日大跌吸引了不少融资客抄底，却没想到3月15日再挨一记重锤。

其中，共有10只个股融资资金净买入超过1亿元。新冠检测概念股万孚生物以融资资金净买入3.32亿元高居首位。中国中免、贵州茅台融资资金净买入金额也超过3亿元。

需要说明的是，贵州茅台又恰恰是3月15日拖累两市下跌的主力，当天贵州茅台跌幅高达5.71%。目前贵州茅台的融资余额达到227.65亿元，仅次于中国平安，它的下跌让不少融资者心理承受着巨大考验。

而融资资金净流出前十名中，除了有二线白酒——酒鬼酒、舍得酒业之外，融资资金大幅撤退资源股也引人瞩目。北方稀土、赣锋锂业、合盛硅业等融资资金净流出均高于6000万元。说明尽管大宗商品价格出现暴涨，但在地缘政治局势不稳定之下，投资者反而保持了相当程度谨慎。

融券：华泰柏瑞沪深300ETF净卖出量高达2146万份

此外，对于相对小众的融券市场，也值得一提。

上述券商营业部人士对记者表示，目前市场上券源依然有限，因此融券数据对市场分析的参考不如融资数据，但在极端时刻，对投资决策依然有参考价值。

目前沪深两市的融券余额为913.37亿元，其中南方中证500ETF就高达129.34亿元，占比超过10%。融券余额第二名为中芯国际，金额为28.75亿元。天合光能、宁德时代、东兴证券融券余额也超过10亿元。

总体而言，融券交易者所喜爱的标的以ETF为主。单看ETF而言，3月14日，在81只融券ETF标的中，净卖出量前四名中，华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF分别排名第一和第三名。华泰柏瑞沪深300ETF净卖出量高达2146万份，远高于其他ETF。

而另一方面，融券余量和余额最大的南方中证500ETF，当天发生了2464万份融券卖出，4669万份融券偿还。