观点：最新公布的PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。而随着通胀见顶预期加强以及降准预期落地，货币宽松预期再次增强，给市场带来整体提振。来年货币信用宽松预期下，市场向好的趋势也有望逐步开启。短期，俄乌冲突系统性风险减缓，市场情绪影响逐步减弱。不过，中概股持续重挫，港股连续大跌，对A股形成持续性拖累，指数迎来二次探底。情绪不稳定下，市场仍处于震荡筑底中，激进投资者逢低仍可进行战略性配置，稳健投资者仍建议观望等待市场底部确立。

昨日，香港三大指数迎来重挫。、恒生指数大跌4.97%，创2020年5月以来最大单日跌幅，并自2016年以来首次跌破两万点关口；恒生科技指数收跌11.03%，创历史最大单日跌幅；恒生中国企业指数下挫7.2%，创2008年11月来最大单日跌幅。

为什么港股如此惨烈？首先，港股当中权重股主要是互联网以及国企房地产上市公司，而今日互联网公司股价纷纷大跌乃至暴跌，就连腾讯也罕见下跌10%。其次，杀跌的背景或许和基金赎回有很大关系。近期全球市场走弱，新兴市场基金赎回压力大，投资者可能被动卖出港股。第三，有一点也很重要，就是港股可以做空。中概股连续暴跌，港股股价不可能独善其身，而套利交易机会可能产生。

当前看，并没有实质性的利空，而且连续下跌后价值凸显。但是，目前还不是最佳的介入时机，因为当前海外冲突不断，国内监管严格环境下，价格可能会偏离价值一段时间，还是考虑稳定后再出手也不迟！

回到市场中，隔夜美股走低，中概股再次迎来厮杀，多股大跌超20%，实在是惨不忍睹。而受此影响，今日A股低开后再次下挫，盘中暴跌超百点。至此，我们此前提到的二次探底如期来临，但显然来得早，也来得凶猛，这就是情绪不稳定下的极端表现。不过，这种情绪释放之后，随着券商和锂电的拉升，指数迎来回升，双创指数盘中大幅上行后翻红。当然，在回升中，主板依旧疲软，而且指数还留下一个跳空缺口，这就意味着二次探底已经来临，但探底还不彻底，仍有反复。

所以，再次急跌之后，随着市场情绪的逐步回缓以及，快速下跌可能告一段落，但震荡整理还有反复，修复性行情仍需等待。但个股行情可能会次第开启，注意留意超跌以及有良好业绩支撑的品种。

总结一下：中概股连续重挫波及A股，指数如期迎来二次探底，但探底并不彻底，短期仍有反复的需求。随着港股以及创业板的率先回升，市场急跌或告一段落，但修复性行情仍有反复，等待美联储加息利空出尽，市场情绪或有较大回升，或提振指数探底结束。而在此过程中，市场整体向好的逻辑没有改变，激进投资者可考虑逢低做战略性配置，而稳健投资者可耐心等待指数阶段底部的确立。