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2022年以来，成长投资走势震荡。面对这样的行情，以成长投资见长的基金经理们，如何应对？华富基金总经理助理、权益投资部总监陈启明表示，成长股投资需要抓住“主要矛盾”，即研判行业和个股的中长期增速、研判合理的估值。在抓住这两个“主要矛盾”的基础之上，市场的波动则成为成长投资的“杂音”。正是基于这样的投资逻辑，2022年以来，陈启明在成长投资上逆市调整了布局，并认为从中长期的角度来看，当前成长股投资已经体现出较好的“胜率”。

抓住投资的“主要矛盾”

陈启明在投资方法上，有一道“加减法”的法则。他认为，在投资过程中，需要承认自己是个“普通人”，所以要做“减法”，对自己不擅长的领域、不擅长的博弈敬而远之。但是，投资同样要做“加法”，那就是在自己专注和擅长的领域，精益求精，力求卓越。

陈启明表示，自己的“加法”集中在成长股投资。在投资的过程中只做一件事情，就是获取企业长期成长所带来的收益。成长投资，是陈启明深耕的“主战场”。陈启明表示，虽然周期品、稳增长等领域的机会阶段性涌现，但是，术业有专攻，不能泛泛求之，所以他很少在不熟悉的领域盲目做“加法”。

成长投资之中，陈启明有其独特的“加法”标准：不断地去寻找更好性价比的好公司买入并持有。在这里，陈启明指出了成长投资的“主要矛盾”，即研判行业和个股的中长期增速、研判合理的估值。如果抓住了这两个“主要矛盾”，组合配置和调整就是主线之上的顺势之举，可以帮助成长投资应对市场的变化，顺势而为，而不会被短期涌现的热点打乱投资节奏。

从这样的理念出发，结合陈启明对于组合致胜理念的践行，他的投资风格鲜明、易见。陈启明的投资中，坚持“高成长+基本面”为核心的选股理念，在全市场深挖最具吸引力的板块。此外，他坚持均衡配置的投资理念，不过分追逐市场热点，更多地考量估值性价比，不断寻求以更好的价格买入好的资产，提高决策胜率，积小为大，静待风来，追求中长期的稳定收益。

无惧波动 逆市布局

在抓住成长投资“主要矛盾”的前提下，陈启明的投资能在市场的起伏变化中方寸不乱，而且可以发现市场波动所带来的预期差，进而抓住其中的投资机会。

开年以来，成长投资宽幅震荡，这成为陈启明检验其投资“基石”，完善其投资理念和体系的机会。陈启明指出，2022年以来的成长股调整，更多的是由于市场情绪面和资金面的因素影响，成长行业和成长公司在基本面上，并没有发生剧烈变化。

基本面未变，但估值和情绪等发生变化，这为坚守成长股投资的专业研究和投资提供了机会。陈启明认为，估值收缩后的成长股，在基本面增速并未发生变化的情况下，正是在出清此前积累的估值过高、交易拥挤等的风险，为成长股投资的中长期布局，提供了较好的时点，当前点位其实无需太过恐惧，而是可以寻找新一轮的结构性机会逆市布局。

“以新能源为例，从基本面的增速来看，新能源行业绝对具有当前产业环境下，最陡峭的增长线条。虽然围绕着增长中的基本面的估值曲线一直在变化，甚至不少时候不在合理估值的范围内，但是两者在动态之中为市场提供了机会。目前来看，经过调整后的新能源，具备了在中长期投资上较好的胜率。不过，新能源投资也已经正式告别了炙手可热的阶段，需要投资者以更加专业的方法，去挖掘其中的投资机会。”陈启明表示。具体到细分板块上，他更加偏好制造属性更为明确、技术路线更为确定、基本面研判更具支撑的光伏行业。

据悉，拟由陈启明担任基金经理的华富匠心明选一年持有期混合基金已于3月3日启动发行。对于新基金的建仓节奏，陈启明表示，他将根据市场的变化，寻找性价比更好的筹码，稳扎稳打，寻找估值合理的区间逢低介入。

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