来源：长江商报

未能有效抵御原材料涨价风险，叉车龙头安徽合力（600761.SH）增收不增利。

3月8日晚间，安徽合力发布2021年度业绩预告，公司预计实现营业收入154.17亿元，同比增逾20%，而归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为6.34亿元，同比下降逾10%。

去年三季报显示，前三个季度，安徽合力实现的净利润为5.10亿元，同比下降13.26%。据此判断，四季度，公司未能扭转净利润下滑势头。

长江商报记者发现，2017年至2020年的四年，安徽合力实现的营业收入和净利润持续增长，2021年，则是净利润5年来的首次下降。

安徽合力解释称，公司在整机、零部件、后市场、智慧物流等板块持续发力，销售情况良好。面对原材料价格大幅上涨，公司发挥规模化优势，有效缓解了成本上升压力。

二级市场上，去年底以来，安徽合力股价处于下行通道中，至今年3月9日，累计跌幅接近30%。

材料涨价致增收不增利

原材料涨价，安徽合力虽然采取积极措施，但经营业绩还是受到了一定程度挑战。

根据业绩预告，2021年度，安徽合力实现营业收入154.17亿元，同比增长20.47%。营业收入超过百亿，这是安徽合力上市以来的第三次。首次是2019年，当年其实现营业收入101.30亿元，同比增幅为4.79%。2020年，其实现的营业收入为127.97亿元，同比增速为30.30%。

对比发现，2021年度，在较高基数情况下，公司营业收入保持了较快增长。

与营业收入快速增长相比，净利润的表现就有点逊色。公司预计2021年度实现的净利润为6.34亿元，相较上年的7.32亿元减少约1亿元，减少幅度为13.40%；扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）约为5.02亿元，较上年的6.07亿元减少1.05亿元，减少幅度为17.36%。

单个季度的业绩表现更为明显。去年一二三季度，公司实现的营业收入分别为34.72亿元、44.69亿元、38.78亿元，同比增长84.47%、25.90%、6.58%，一季度因上年同期疫情影响基数较低而同比大幅增长，二季度环比增长明显，三季度同比增速明显放缓，环比出现下滑。对应的净利润为1.79亿元、2亿元、1.32亿元，同比变动幅度分别为141.19%、-39.29%、-28.78%；扣非净利润分别为1.55亿元、1.90亿元、1.09亿元，同比分别变动180.84%、-40.10%、-34.14%。一季度净利润、扣非净利润同比大幅增长，主要原因仍然是上年基数相对较小。

对比业绩快报及三季报数据发现，四季度，公司实现的营业收入、净利润、扣非净利润分别为35.97亿元、1.24亿元、0.48亿元，上年同期分别为37.26亿元、1.44亿元、0.70亿元，同比均有所下降，季度环比也在下滑。

安徽合力解释称，2021年，公司聚焦电动化、系统化、智能化的研发和布局，加速创新驱动发展步伐，在整机、零部件、后市场、智慧物流等板块持续发力，锂电等新能源产品销量实现大幅增长。同时，面对原材料价格大幅上涨，公司通过发挥规模化、数字化和精益化管理能力，有效缓解了成本上升压力。

不过，从实际情况看，安徽合力抵御成本上升的压力有限，使得公司净利润、扣非净利润同比出现明显下降。

从半年报披露的信息看，去年上半年，安徽合力控股子公司盈利能力严重下滑。公司的主要异地分厂——衡阳合力和合力盘锦，出现了业绩大幅度滑坡，衡阳合力业绩降幅达到85%，合力盘锦则出现亏损。

回溯来看，2017年至2020年，安徽合力经营表现喜人，其实现的营业收入、净利润、扣非净利润出现了连续4年稳增长。由此可见，2021年，是近五年来公司营业收入快速增长的背景下，净利润、扣非净利润首次下降。

加码研发推动新能源突围

虽然净利润、扣非净利润近五年来首次下降，但安徽合力的经营业绩也有亮色，那就是新能源业务在突围。

安徽合力在业绩预告中表示，2021年，公司锂电等新能源产品销量实现大幅增长。

公开资料显示，安徽合力主要从事工业车辆整机、智能物流产品及关键零部件的研发、制造与销售，以及配件服务、融资租赁、车辆租赁、维保服务、再制造等后市场业务。其产品系列拥有24个吨位级、500多个品种、1700多种型号，覆盖电动、内燃工业车辆，港机设备，AGV智能物流系统，牵引车，装载机以及越野叉车、军用叉车、防爆叉车等特种车辆。公司称，其可为不同行业、不同生态、不同场景用户提供综合性物料搬运解决方案。

根据2021年半年报披露，上半年，公司实现整车销售14.77万台，同比增长61.35%，实现营业收入79.41亿元，同比增长46.19%，销量、营业收入等主要经营指标持续位列行业前列并再创历史新高。

与此同时，安徽合力加大研发力度，加速高端、新能源产品上市步伐。去年上半年，公司先后推出了G3系列、H3C系列高端叉车，锂电新能源系列叉车、智能仓储系统等新产品，新品上市车型共计98款，其中电动新能源类叉车53款。同时，公司积极响应低碳环保理念，持续推进锂电、氢燃料、混合动力系列新能源产品研发上市进程，行业内率先实现国四动力内燃产品主要吨位车型全覆盖。

在销售方面，公司持续加大锂电等新能源产品推广力度，去年上半年，锂电专用车销量同比大幅增长并位居行业前列，电动车销量占比同比提升约8个百分点。

此外，公司还积极推进氢能叉车产业布局。今年2月28日下午，安徽合力与上海翼迅创能新能源科技有限公司举行签约仪式，联合推广200辆氢燃料电池叉车及市场应用购销战略合作。

在研发投入方面，近年来，安徽合力不断加码。2015年，公司研发费用为1.89亿元，2016年至2020年分别为2.09亿元、3.14亿元、3.94亿元、4.92亿元、5.39亿元。2020年的研发费用占营业收入的比重为4.21%。

2021年前三季度，公司研发费用为5.26亿元，同比增加1.53亿元，增长幅度约为41.02%。

长江商报记者发现，安徽合力财务状况较好，能够有力支撑其产业布局。截至2021年9月底，虽然公司资产负债率升至43.45%，较年初上升4.7个百分点，但具体而言，公司流动性较为充足，并不存在财务压力。当年三季度末，公司账面上广义货币资金约39亿元，而其长短期债务合计只有14.18亿元，前三季度，公司财务费用为-0.24亿元。