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永赢基金:市场仍处磨底期 等待海外风险释放以及国内信贷数据改善

时间:2022-03-07 18:23:22 | 来源:新浪基金

市场点评:

2022年3月7日,A股两市主要股指下跌,上证综指下跌2.2%,创业板指数下跌4.3%,交易额为10197亿元。行业板块方面,建筑、煤炭板块表现靠前,涨跌幅分别为+0.21%、+0.01%。另外,消费者服务、食品饮料和电子等行业表现靠后,涨跌幅分别为-5.30%、-4.34%和-3.90%。

波动原因:

海外地缘政治风险进一步上升,国内疫情反复扰动经济修复预期。1)海外方面,美国“积极讨论”禁止俄罗斯石油进口,由于俄罗斯是全球主要产油国之一,在供给受到限制的预期下,国际原油价格大涨,进一步推升海外通胀预期,在全球主要央行的加息周期中,无疑是“火上浇油”,全球风险资产都受到较大压制影响。2)另外,部分投资者担心供应链风险导致能源价格上涨,最终会遏制需求以及损伤经济增长,出现“滞胀”风险,从历史来看,这往往是权益资产表现最差的时期。3)国内方面,虽然近期“两会”继续释放稳增长信号,但市场情绪受海外地缘政治更多的影响,叠加近期国内多地出现疫情反复,经济修复预期有所下降。4)对市场的影响上,权益市场普遍下跌,其中,食品饮料和消费者服务等与消费相关板块跌幅较大,稳增长相关板块跌幅较小。

后市展望:

市场仍处于磨底期,等待海外风险释放以及国内信贷数据改善。1)海外供应链风险可能不会很快解除,通胀中枢或维持高位,在通胀问题缓和前,市场风险偏好可能仍受制约。在应对策略上,需要继续等待海外风险释放以及国内信贷数据改善,以半年维度来看,稳增长为主线的确定性较大,相关板块估值较低,同时也符合政策阶段性支持方向,未来等待政策发力后的数据验证信号,包括更多省市信贷政策的放松、社融数据显著改善、地产销售开工回暖等。2)若国内出现货币宽松以及信用显著扩张信号,预计成长风格或将迎来阶段性反弹。但要注意的是,若美联储开启加息周期,全球风险资产价格或将再次受到波及,待海外风险释放后或将迎来股市向上的行情。

近期如下因素需要关注:1)美联储加快加息甚至缩表的节奏;2)国内货币宽松、财政提前发力的节奏;3)观察国内产业政策,包括新能源推动进展、地产融资政策、房地产税和消费税等。

风险提示:

疫情超预期,中美关系反复,产业政策发生重大变化,流动性收紧,美债收益率和美元上行等。

风险提示:投资有风险,投资需谨慎。观点仅供参考,不构成投资建议。

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