副总经理、投资总监

各位持有人朋友们：

大家好。今年以来市场整体调整幅度较大，受此影响，偏重成长风格的基金这段时间普遍回撤。最近看到不少投资者因此情绪低迷，抱怨投资的不如愿，其实我也不例外，虽然已经有很多次类似这样的经历，但每当再次经历总会有新的体悟。今天，借着回答投资者最近提问的机会，我想跟大家聊聊我的一些想法。

先说说大家最关心的，对于今年市场行情的看法。我们认为今年市场大概率还是延续震荡行情。经历了将近3年的结构牛，一些高景气板块的优质标的普遍处于比较高的估值水平，而开年的连续下跌反而快速释放了一定的风险。行情方面，今年还是需要找结构性投资机会，指数性机会的可能性比较低，因此自下而上的个股精选尤为重要。

有持有人朋友问我们，面对今年这种比较极端的市场行情时是如何控制波动的，以及接下来打算怎么应对。我们主要还是基于中长期成长性进行投资布局的，最近这种快速下跌的行情主要是由于外部因素和市场情绪引起，一些优质成长企业自身基本面并没有发生太大的变化，因此我们没有进行大规模的仓位调整，主要还是通过行业分散、组合均衡来被动控制回撤的。我们密切关注市场变化，持续跟踪标的基本面，努力挖掘新品种，从而优化调整持仓组合，这是一直持续进行的。

有投资者问投资中更看好大市值公司，还是成长优势大的中小公司。于我而言，我们在2021年前主要布局的是大盘成长股，后来随着市场的变化开始转向挖掘具有优势的中小盘成长股，投资策略是在调整修正的。对于市值我觉得没有绝对的谁优谁劣，既然市场不会随着我们的心意变化，那我们便要去适应市场的变化。

最近市场波动确实比较大，对于不少初涉投资的朋友来说是个考验，这种情况下有投资者问我对于新手有什么建议。我觉得投资的关键是要谨慎、加强风险意识，从刚开始投资就应该明确这一点，时刻牢记“理性、原则、纪律”这些关键词。投资是逆人性的。虽然这句话是老生常谈了，但这却是众多投资者亲身经历后总结出的“血的教训”。还有朋友问我普通人如何才能成为成熟投资者。我觉得除了通过自身的努力不断提升投资能力外，更重要的是要常怀敬畏之心，敬畏市场，敬畏风险。

还有两个朋友，一个问我投资者应该如何在不顺的行情中调整心态，另一个问我作为基金经理如何平衡生活和工作，这两个问题我觉得可以一起回答。对于普通投资者来说，降低查看基金的频率是最实用的方式之一，拉长投资时间来看短期的波动其实并不可怕，心态也更容易平和。长期投资并不是空话，抱着这样的理念既能帮我们减少情绪化的冲动交易，也可以更好得通过长期持有来分享社会经济发展的红利。作为专业投资者，我们平时很注重心态的调节，保持冷静的头脑才能更好地进行决策。在工作之余，我会抽些时间散步、看书，从研究中短暂抽离，这样再次投入时也能更有效率。

最近的市场表现确实容易使人有挫败感，尤其是近几年刚接触投资的朋友。但真正有价值的经验是在挫折中积累的。当一个投资者能做到“顺境不惰，逆境不馁，宠辱不惊”时，也许投资之路就算是正式起航了。

长安基金 徐小勇

2022年3月3日