经常能够听到，今年市场是成长风格占优、今年市场偏价值风格。有的投资者倾向价值股，有的投资者倾向于成长股；这两者应该如何选择？

概念的区分

价值股，是指相对于它们的现有业绩收益，股价被低估的一类股票，这类股票通常具有低市盈率和市净率，高股息的特征。

成长股，市场预期未来发展较快的成长型行业，比如科技、医药类等行业，由于空间前景都比较广阔，市场估值也随着大家的预期水涨船高。

两者的特征

【价值股】

1. 知名度颇高，经过残酷而长的竞争，在各自的领域形成垄断或垄断竞争格局，比如金融、基建、家电等行业中的巨头公司。

2. 市值规模庞大，不少拥有上千亿或几千亿甚至万亿级别。

3. 市场占有率高，不少企业在国内某一行业已经占据近50%以上的市场。

4. 现金流充足，分红优厚。

价值股就像40岁左右事业有成的中年人，家底殷实，行为处事相对稳重，情绪相对稳定。你指望中年人再像年轻小伙子一样奋力冲一把有点不现实，但是毕竟家底在那，选择他也很少概率会出现生活窘迫的情况。

【成长股】

1. 当前处于新兴行业，行业的产生或许是技术驱动，或许是政策引导所致，比如新能源汽车、生物医药、5G、芯片等行业。

2. 企业收入或利润的增长速度在几年内显著高于传统行业，增速可能达到30%、50%，甚至更高。

3. 中小市值，行业空间比较大。

4. 企业处于快速扩张期，会把赚取的利润或大量借来的钱用于投资新的项目或相关企业，导致企业的自由现金流比较紧张。

成长股就像20~30岁的青壮年小伙，工作积极努力，精力非常充沛，有较好的发展潜力。选择他们，未来有各种可能。

价值股和成长股该如何选择

无论价值股还是成长股，只有公司的业绩可以持续，才能在考虑范围内。不能产生价值的资产是无效资产，所以投资者一定要先对所投标的股票有着深入的了解后，方可再进行投资。

从市场表现来看，成长型风格基金、价值型风格基金的行情呈轮动状态，胜率各占约50%。

近十年不同风格类型基金平均涨幅

数据来源wind，样本为wind风格（成长型/价值型）基金，统计周期2012/1/2~2021/12/31；历史业绩不预示未来，基金有风险、投资需谨慎。

从上图可以看出，没有一类股票可以永远跑赢市场，不论哪种风格的标的，都有坚定的投资者。实际上，价值股和成长股本身没有非常明确的界限，同时两个投资风格也不是非黑即白的选择题。

与其押注成长股或者价值股的，不如在好成长股和价值股之间做好均衡配置，根据市场的情况，在仓位上适当调整比例。