一个星期前，由于乌克兰局势给大家介绍过军工PH值。

随着战事的展开，虽然我们的军工股跟那边关系不大，但是相关板块还是涨了3个多点。

跟着买的铁子能吃到点肉，这两天虽然大盘惨，军工板块努力贡献点盈利。

今天要讲的芯动值这个指标，同样跟乌克兰有点关系，而且也进入了恐慌区间，这次你跟不跟？

半导体和俄乌战事

俄乌战事还在延烧，在众多产业中，我们发现俄罗斯和乌克兰跟半导体产业链还有不小的联系。

俄罗斯是钯金主要生产国。钯是稀有金属，主要分布在俄罗斯和南非，两国约占全球矿产钯金供应的 3/4。全球最大精炼钯金生产商是俄罗斯Nornickel（NILSY US）公司。

在半导体领域，钯可作为金属化工艺，用于高温环境等场景，对于部分芯片，如传感器生产至关重要。 

从钯金的价格也能感受到，昨天开战后直接跳涨，但现在已经回到之前的水平。

再看另一方乌克兰。

它是半导体原料气体的主要供应国，包括氖气、氩气、氪气和氙气。根据 TrendForce， 2020 年乌克兰供应了全球近 70%的氖气、40%的氪和 30%的氙气 。

这些都是半导体光刻中的原材料，很多都是俄罗斯钢铁生产的副产品，由乌克兰公司精炼后提供给半导体企业。

虽然俄罗斯和乌克兰在这些材料上占比很高，但是这些占半导体成本比重很低，可能会导致小范围的供应问题，如果局势升级也不太会大面积影响芯片生产。

从钯金的价格波动也能感受到这一点。

半导体和芯动值

尽管俄乌事件影响不大，但是半导体板块已经调整快3个月了。

蔡经理的诺安成长都跌了近17%。

这就是渣男板块的特点，跟军工一样，高增长，不稳定，大起大落。

但就是刺激，禁不住诱惑啊，时不时想伸手摸一把。

这芯动值就是帮大家摸一把更加稳准狠些。它由多个指标的复合而成，主要分成两个层面，形成双重保护。

第一个层面是估值指标，使用的是国证半导体芯片指数的静态市盈率（PE）作为估值指标。

第二个层面是趋势指标，使用的是基于国证半导体芯片指数计算的量价指标。

大家看到的芯动值，就是根据国证芯片指数的静态市盈率（TTM）、指数点位以及指数成交额三个指标复合构建而成。

芯动值怎么用呢？

芯动值的取值在0-100之间：

越接近于0，就属于强烈进攻的状态，可以作为逐步加仓买入的参考信号；越接近于100，就属于强烈防守的状态，可以作为逐步减仓卖出的参考信号；

如果是50附近，就属于中立状态，仓位宜均衡。

芯动值历史表现

这个指标有没有用呢？

叠加国证芯片指数，我们可以看到芯动值可以比较好地捕捉到芯片指数的走势。

在芯片半导体指数处于阶段性底部时，芯动值能很好地发出加仓的信号，在芯片半导体指数处于阶段性顶部时，芯动值也能及时提示空仓。

从这些关键点位来看，还是在一定程度上有指导意义。

在社区里翻看大家评价时，发现有几位铁子感觉它有些反应迟钝，没军工那么好用。

就像之前有人吐槽恐贪不灵一样，觉得这个也不太灵。

实际上呢？

我们对芯动值做了回测。

图中黑色的线，就是近三年，按照芯动值发出的信号（小于10买入，大于90卖出）来投资芯片指数基金的收益率，能取得286%的收益。

而如果相同时间段，拿着不动不做任何操作，就是图中黄色的线，则只能收获153%的收益。

两种投资方式，收益率差了130%多。

当然，回测只是对过往数据的验证，不代表未来。但或多或少都是有参考意义的。

怎么参与？

跟军工一样，还是建议大家通过ETF或者相关联接基金参与，费率更低一些。

左手诺安，右手银河，段子是多，开心是开心，可管理费高出不少。

市场上跟踪国证芯片指数的基金主要有上面几只。相对来说，华夏基金在ETF领域实力较强，再加上先发优势，所以规模最大。

最后依然照例提醒一句，市场是瞬息万变的，没有什么指标能百战百胜，敬畏市场是我们做投资时需时刻谨记的。

这次芯动值又在10以下了，你跟不跟？留言谈谈你的看法。

风险提示：文中观点仅供参考，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎。本公众号所载内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势等判断进行投资的参考。我司对这些信息的完整性和数据的准确性不作任何保证，不保证有关观点或分析判断在未来不发生变更，不代表我司的正式观点。投资者在做出投资决策前应仔细阅读基金合同、招募说明书以及在中国证监会指定信息披露媒介上发布的正式公告和有关信息，了解基金的风险收益特征及风险评级，投资者应当根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和自身的风险承受能力相适应。中国证监会的注册不代表中国证监会对基金的风险和收益做出实质性判断、推荐或保证。以上材料如需转载，请联系本公众号运营人员，谢谢支持。