北京冬奥会已经结束，赛场上的“名场面”大家是否还记忆犹新，如谷爱凌挑战偏轴空翻转体1620度，苏翊鸣挑战内转转体1980度……

不少投资者观赏比赛之余感叹，跳台滑雪太“刺激”，普通人承受不起。就如今年以来A股波动剧烈，成为一段“难熬”的时期。那么不同投资者会选择以怎么样的姿势应对呢？

姿

势

一

清仓躲避型

部分“参赛选手”认为受不了那刺激，干脆斩断“刺激”的源头，一键清仓，彼时这世间的涨跌都将与我无关！

事实上，市场涨跌是常态，保持在场，抓住波动带来的机会，才是分享长期回报的关键。我们以沪深300做一次模拟测算，假设从2004年12月31日指数基日买入，那么截至2021年12月31日总收益率是275.28%，但如果是错过了涨幅最大的20天，那么投资收益就变为26.67%，如果错过涨幅最大的30天，那么投资收益就变为-16.00%；如果错过涨幅最大的50天，亏损幅度超过50%。

沪深300指数不择时VS错过涨幅最大的20天/30天/50天

数据来源：Wind，日期范围为2004年12月31日至2021年12月31日，指数过往表示不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

回到当下市场，经过市场持续调整，已释放大部分风险，部分高估值已被消化，进入历史上相对合理的区间。

主要宽基指数市盈率变化

若低位离开，也可能会错过未来的上涨的机会。就像证券之父本杰明格雷厄姆说得那样——大众不可能靠准确预测股市方向挣钱。既然无法预测何时上涨，不妨一直在场~

姿

势

二

以退为守型

面对2022震荡加剧的行情，部分投资者则会以退为守，选择配置防守型的资产，如债券基金。

从今年债券市场的稳健表现来看，债券确实是不错的避险资产。Wind数据显示，截止2月17日，今年以来债市全线上行，中证全债、中证国债和中证企业债收益率分别上涨0.76%、0.46%和0.78%，均好于三大指数的整体表现。

拉长时间维度来看，债券基金仍然表现出稳健的特点。Wind数据显示，2007年至2021年间，近十五年中，债券基金指数有13个年度获得了正收益，其中有8个年度收益率在5%以上，近15年年化收益率为5.81%。

对比债券型基金指数和普通股票型基金指数过去15年走势图发现，比起普通股票型基金指数堪比过山车的高波动，债券型基金指数的整体表现可以说相当平稳。因此，对于风险偏好稳健的投资者来说，债券基金确实为不错的投资选择。

（数据来源;Wind，统计区间：2007年2月17日至2022年2月17日）

姿

势

三

高级玩家型

还有一部分会选择通过合理的资产配置度过震荡市的高级玩家。

正如全球资产配置之父加里•布林森所说，长远看，99%的投资收益来自于成功的资产配置。也就是说，选择尽量相互独立的资产类别构成投资组长，长期来看能有效降低波动并实现资产增值。

观察过去15年的数据可以发现，股票和债券资产存在明显的“跷跷板”效应，因此可以将两者巧妙搭配实现有效的资产配置。

如果我们以80%的债券、搭配20%的股票，会取得什么样的效果呢？经过测算，股债2/8配比下，组合波动性明显降低，长期来收益可观。

对股+债混搭感兴趣的投资者，博哥家以“固收+”策略为主的博时稳健回报（A类：160513；C类：160514）值得关注。该基金以不低于80%的资金投资于优质信用债，而≤20%的基金资产投资可转债或者其他权益类资产，力争为投资者获取更多的收益。

从业绩上看，博时稳健回报（A）自2014年6月10日成立以来，取得78.63%的业绩涨幅，年化收益达8.22%，历经多轮债市牛熊转换，长期表现跑赢市场整体水平和业绩比较基准。

数据来源：银河证券、博时基金，基金业绩经托管行复核。时间截止：2022年2月17日，基金过往业绩不代表未来收益表现，投资有风险须谨慎。

最后，博哥想说，投资避不开风险，我们应该提前做好资产配置，不满仓、留余粮，这样才能在市场起伏中更加从容应对~

注：博时稳健回报成立于2014年6月10日，2015年至2021年年度净值增长率及业绩比较基准增长率分别为：

A类8.59%/8.74%、1.61%/2.00%、-7.30%/-0.34%、6.31%/8.85%、9.36%/4.96%、10.28%/3.05%、9.40%/5.65%，

C类8.23%/8.74%、1.26%/2.00%、-7.33%/-0.34%、5.89%/8.85%、8.89%/4.96%、9.92%/3.05%、9.02%/5.65%，数据来源：银河证券、基金定期报告。截至日期：2021.12.31

福利好礼 三重奏