来源：国际金融报

新三板挂牌企业奔赴北交所上市热潮涌动，为啤酒巨头们生产标签的嘉兴市豪能科技股份有限公司（下称“豪能科技”）也在近期加入到这条跑道。

日前，豪能科技对外发布了申请公开发行股票并在北交所上市辅导备案的公告。根据公告，该公司于1月27日与华英证券签订了《嘉兴市豪能科技股份有限公司与华英证券有限责任公司关于嘉兴市豪能科技股份有限公司首次公开发行股票并上市之辅导协议》，并在1月28日向浙江证监局递交申请材料。

成立于2004年的豪能科技，主营业务为啤酒类标签、饮料牛奶包装和高档纸盒类的研发生产和销售，早于2017年4月在新三板挂牌。值得一提的是，回顾豪能科技在新三板挂牌至今近5年的历程，频繁更换赛道已成主要关键词。

转战北交所

提及豪能科技，其知名度远不及华润雪花、威英博、嘉士伯等主要客户。不过，对于谋求资本市场，豪能科技可谓“久经沙场”。

根据时间线，早在2019年8月，豪能科技就拟从新三板转登陆A股创业板，辅导期从这一年10月12日开始。然而相隔仅一年时间，2020年11月，以自身战略安排为由，豪能科技申请由创业板上市变更为精选层挂牌，并通过华英证券向浙江证监局提交了变更辅导上市板块申请报告。

香颂资本执行董事沈萌对记者表示，彼时不排除券商在辅导时评估豪能科技A股上市的难度较大、不确定风险较高等因素，时间和机会成本不利于继续推进。

值得一提的是，即便更换了上市板块，处于创新层的豪能科技并未如愿进入精选层。由于2019年、2020年扣非净利润分别为3323.96万元、915.89万元，加权平均净资产收益率分别为11.27%、3.17%，不符合《分层管理办法》第十五条第二款规定的进入精选层的财务条件，叠加辅导期届满等原因，2021年9月豪能科技终止了精选层申报。

也正是在这一时间节点，2021年9月，继上交所、深交所之后的国内第三大证券交易所——北交所官宣成立。两个月后，北交所正式揭牌开市，定位为服务创新型中小企业。自此，豪能科技将目光转向北交所。

2月8日，该公司在披露的公告中预计，按照2021年的经营状况和财务数据分析，预测未来财务数据有望符合北交所上市规则要求，决定启动北交所上市计划。

盈利能力不稳

公开资料显示，豪能科技属于包装装潢及其他印刷行业，公司产品主要销售给全球各大酒类、饮料类和食品类行业的龙头企业，如华润雪花、百威英博、嘉士伯等。实际控制人为黄素朴，现任公司董事长、法定代表人，与妻子李琪合计持有54.58%的股份。

啤酒封口铝箔顶标，湿强纸、镀铝纸啤酒标签，压敏胶标签（不干胶标签），纸盒包装及覆膜产品及镀铝纸是豪能科技五大产品类别。其中，其营收主要来自于镀铝纸标签/湿强纸标签，2017年至2020年该板块占比营收均超过60%。

或正得益于此，豪能科技的主要客户集中于啤酒巨头们。2020年，华润雪花啤酒（中国）有限公司以1.19亿元的采购量名列豪能科技的第一大客户，在总销售额中占比均超过20%；位于第二大客户的百威集团贡献了豪能科技8564.95万元的收入，占总销售额的15.9%。

“生产啤酒标签的企业，如果是要进入沪深交易所挂牌，不符合科创属性要求，所以难以享受注册制等措施，而主板目前注册制还未落地、企业又难以满足硬性财务标准，所以最合适的选择就是以‘专精特新’的身份进入北交所。”在沈萌看来，相比沪深市场，北交所的门槛低、条件更灵活。

同花顺数据显示，2018年至2020年，豪能科技实现营业收入5.54亿元、6.73亿元、5.57亿元，净利润分别为1203.63万元、3956.24万元、2548.62万元，与之对应加权平均净资产收益率分别为10.24%、11.27%、3.17%。

“根据北交所公布IPO四大上市条件，只需满足其一即可在北交所上市，标准之一为主要为市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。”根据一位长期关注北交所的业内人士给到记者的推测，北交所IPO实行注册制，从理论上计算，从申报到上市的时间大概率在6-8个月，“就目前来看，此次豪能科技北交所的挂牌的可能性比较大”。

记者留意到，根据2021年半年报，报告期内豪能科技实现营收3.08亿元，净利润同比增加213.47%至2409.01万元，加权平均净资产收益率由2020年同期的2.68%上升至7.49%。