来源：华夏时报

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡金华 上海报道

岁末年初，A股再度掀起医药板块投资风，以九安医疗为代表的上市医药股成为为数不多的市场投资亮点，而在新冠疫情持续发酵之下，生物医药产业也成为资本逐鹿的焦点。

在1月20日举行的2022上海国际生物医药产业周签约活动上，上海市经信委副主任刘平正式对外介绍了《上海市生物医药产业发展“十四五”规划》（下称《规划》），作为上海三大支柱产业之一的生物医药，2021年产业规模预计超过7000亿元，规划同时明确上海将瞄准生物医药产业“高端化、智能化、国际化”发展方向，提出到2025年上海生物医药产业生物医药产业规模超10000亿元，其中制造业产值达到2400亿元；推出可用空间累计26000亩，建成6个百亿级产业园区；“十四五”期间，国产1类创新药品和创新医疗器械产品上市累计分别达到15个和35个；新增上市企业25家。

“全球资本对于医药产业的投资热情一直不减，去年国内在医药行业内的股权投资规模就超过千亿元，我们未来将重点布局新分子技术、创新生物疗法、创新器械、精准诊疗、智慧医疗五大领域，深度覆盖具有全球范围内领先优势的前沿科技，触角遍及行业内最具有创造性的细分领域。”在1月19日举行的健壹资本2021年度基金合伙人大会上，其创始管理合作人兼总裁吴爱民接受《华夏时报》记者采访时表示。

值得关注的是，与私募资本在一级市场投资布局不同的是，机构投资人的代表险资则看中了二级市场上的投资机会。

万亿产值目标背后的“风口”

在业内人士看来，上海生物医药“十四五”规划万亿产值背后，是资本竞相投资的风口。

“围绕产业发展目标，上海将实施创新策源能力提升、产业集群壮大、创新成果转化、产医深度融合和营造良好产业生态等五大行动。同时，围绕每项行动，开展重大基础科研平台建设、产业关键核心技术攻关、创新服务载体建设、产业链补链固链强链、优势企业价值提升工程、先进制造水平提升、临床转化能力提升、创新产品推广、产业准入服务优化和产融结合等十大工程。”在当日的活动上，刘平如是指出。

本报记者了解到，当日摩根大通、复星医药、上海医药、张江集团、药物信息学会和易方达等6家单位签约，成为将于今年9月在上海举行的2022上海国际生物医药周的首批战略合作伙伴。

吴爱明在受访时指出，国内医药产业的大势已来，健壹资本准备要大干一场，助力中国医药健康事业蓬勃发展。

“2022年在国药资本发展史上具有重大里程碑意义，既是企业成立十周年，也是企业更名为健壹资本，我们原班人马携手并肩打造具有鲜明特色的‘CVC+IVC’的医药股权投资机构。近年来，全球及中国的医疗健康行业投融资热度不减，体量持续走高，增速乐观。2021年，中国医药健康行业投融资数量达到522起，金额达到1113亿元，数量和金额占全球比例分别为43%及30%。几乎所有的大型投资机构都将医疗健康领域视为未来重要的投资方向，竞争日益激烈。我们未来也将重点布局新分子技术、创新生物疗法、创新器械、精准诊疗、智慧医疗五大领域，为投资者带来可观的回报，为受资企业争取丰富的行业资源，为社会营造更良好的医疗健康行业生态。”吴爱明表示。

据记者了解，现名为健壹资本最早始于国药集团，早在2012年国药集团及管理团队共同发起设立了国内最早专注于医疗大健康投资的股权投资机构之一——国药资本。目前该资本共管理7只基金，管理基金规模超过65亿元，全面覆盖了早期创新类、成长类和并购整合类项目，在大健康赛道投出包括国药口腔、复诺健生物、诚益生物、凌科药业、劲方药业、森亿智能、赛分科技、爱得科技、巨翊科技、先通医药、康立明生物等在内的近80个明星企业，成功收获爱博医疗、亚辉龙、和誉医药、安博生物等多个IPO。

此外，其投研团队成员包括拥有25年投资及医药健康投资及运营管理经验的创始合伙人龚云雷；在医药产品进出口贸易有着丰富经验和标志性业绩的创始合伙人匡勇；拥有丰富的医药投研经验的合伙人邹敏以及具备医药行业专业学术背景和丰富行业经验的新晋投资人，新老结合能够为被投企业提供多重服务与资源嫁接。

而在投资策略方面，健壹资本已在行业内率先提出“创新+整合”的投资策略。除了在创新端的纵深布局，健壹资本还通过控股投资的形式，构建起包括口腔行业线上线下一体化的解决方案提供商、医药学术推广企业、医药零售企业、医疗智慧后勤服务企业等不同产业发展方向的全国性平台公司。

险资欲谋下游产业

与私募资本在我国生物医药产业上游逐鹿不同的是，作为机构主力的险资则将赛道瞄准了下游的医药流通市场。

“连锁药店2022年行业基本面具有改善趋势，回归正常基数后的业绩确定性较强，景气度有望迎来回升，值得重点关注。短期来看，行业的基本面有望迎来改善，估值性价比较高。”1月19日，上海一家大型保险资管相关投研人士梁冰（化名）对本报记者表示。

梁冰指出，中长期来看，从2020年下半年开始，连锁药店龙头的门店扩张速度明显加快，2021年新店盈利周期拉长，预计2022年将有望进入正常利润贡献周期。政策方面，线上药店监管趋严，线上线下监管趋于公平，实体药店专业化服务优势凸显，竞争边际趋缓。估值方面，连锁药店估值整体处于历史中低位水平，估值性价比较高。

“险资的布局可能在两方面，其一是在二级市场寻找在连锁药店领域内做的比较好的上市险企；其二则是参与一些国内线下药店的并购投资。”梁冰指出。

记者也了解到，近年来随着零加成、两票制、带量采购等药品领域新政不断推出，我国医药卫生体制改革不断深化，医药流通行业也正在重塑市场格局。而在2021年10月，商务部发布了《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》，提出到2025年培育形成1-3家超五千亿元、5-10家超千亿元的大型数字化、综合性药品流通企业，5-10家超五百亿元的专业化、多元化药品零售连锁企业，100家左右智能化、特色化、平台化的药品供应链服务企业。这意味着，行业整合将加速，行业集中度持续提高。

“指导意见的下发对于我国整个医药批发零售市场都会产生很大的影响，尤其是这个市场中的并购重组行为会大大增加，不仅仅是私募、险资，甚至也会有更多类型的资本参与其中，未来行业集中度提高以后，可以减少流通中的其他成本，增加流通的规范化程度，减少流通过程中的商业贿赂行为。”对此，也有行业人士受访时指出。