2022年的第一个交易周

并没有迎来“开门红”

市场先生展示它无法预测的脾气

不少投资者出了许多段子：

2022年1月1日的投资愿望：赚钱！

2022年1月5日的投资愿望：回本！

其实2022年开年的市场情况

和去年（2021）较相似：

行业轮动 结构分化 震荡调整  

这些关键词都是过去一年

我们投资的切身体验

通过回顾2021投资中的难题

加深一些投资技巧

让自己更理性看待行情

或许这将有助于

在未来更好应对市场的新常态

回顾2021年，首先从A股主流指数上看，上证指数、深证指数、创业板指数均以正收益收官，是一件值得高兴的事。但收益和风险往往是并存的，隐藏在指数涨幅背后的，是常态化的震荡市。像全年上涨12.02%的创业板指，最大回撤却高达-22.86%。这种波动震荡的行情往往是最难熬的，会让投资者忍不住想频繁操作账户做波动交易。但假如我们认知到这种A股涨涨跌跌的波动是一种常态化行情，或许我们就不会对每次下跌那么敏感了。

（上述指数数据来源：Wind，统计时间：2021.1.1-2021.12.31）

行业结构化行情其实不止是2021年的特征，在过去3年的行情中也表现显著，但2021年的行业轮动是比过往更快切换，主线飘忽不定，这也导致了持有不同主题方向的基民收益可能相差甚远。比如在2021年表现相对较差的房地产、医药行业也短暂有过“高光时刻”，而全年表现强劲的新能源、煤炭行业同样是有大起大落的时候。所以，投资者如果想通过押注某一两个赛道来博取高收益，是一件难度高，胜率低的投资姿势，容易得不偿失。

2021年中信一级行业月度表现

（数据来源：Wind，行业分类：中信一级，统计时间：2021.1.1-2021.12.31）

在去年开始，行业均衡配置已是为不少基金经理应对市场变化的投资良策。但这类基金往往不是投资者能轻易挖掘或想去投资的基金。因为他们在结构性行情中，均衡配置的基金短期收益一般是没有近期上涨较好板块的单一主题基金表现亮眼的。而投资的天性大多是逐利的，大家往往只会关注收益拔尖靓丽的基金。但在快速变化的市场中，每年的翻倍基金寥寥可数，也难以持续。作为普通投资者，我们应树立合理的投资预期回报，注重风险收益比，这样才能更好“拿捏住”自己投资基金的心态。

正如上述分析，在波动加剧、持续震荡的市场中，与其豪赌单一赛道带来的较大风险，不如选择一款行业均衡配置，同时还严控波动的基金省心持有。但这种进可攻，退可守的策略执行起来并不容易，需要基金经理有广泛的研究能力圈和配置能力。今天，小华就再度为大家推荐咱们的均衡配置大咖王海峰先生以及他的代表作——银华鑫盛（501022）。

首先，直观来看看图表数据，王海峰自2018年10月10日开始管理银华鑫盛，据基金定期报告数据显示，截至2021年三季度末，该基金过去3年（2018.10.1-2021.9.30）累计涨幅高达202.05%，业绩大幅领先同期业绩比较基准、上证指数的30.34%、26.47%。并且从图表中我们可以发现，银华鑫盛在王海峰任职期间的净值曲线并不是大起大落的，是偶有几个“小小坑”，但“爬坑”能力很强，期间多次创新高。这样的基金持有体验是非常幸福的。

在业绩得到长期充分证明后，说明王海峰的行业均衡配置的投资策略是持续可行。这也是基民所要重点关注的部分。因为只有找到一个投资方法和理念相近的基金经理，大家才能深入了解该基金收益来源和下跌的原因，这样才能更长久持有。

具体来说，王海峰的行业均衡配置是基于用周期思维指导各行业投资。在个股层面，其重仓股的持仓集中度相对较低，谨防个股出现不可预知风险的情况下对组合带来致命的风险。在此投资框架下，行业均衡配置叠加个股分散投资，组合的回撤也会较好控制。

此前小华也介绍过王海峰是毕业于北大硕士、拥有复合型学科和行业研究背景的基金经理，投研背景和他的投资策略是十分匹配的。同时，他十分注重深入研究市场、行业和企业历史的发展变化，密切跟踪各种影响因素的变化情况，而不是跟风选择目前市场上的热门行业来分散配置。王海峰曾表示，多调研、多验证，才是基金经理提高胜率、获得更好的回报的重中之重。这样的基金经理，小华认为是值得大家多多关注的。

站在新一年的开端，小华对2022年的中国经济发展和A股市场仍旧充满期待。但作为普通的基民如果想更省心面对这更错中复杂的投资市场，不妨选择这款历经不同市场考验业绩仍长期优异的银华鑫盛，作为新一年的投资利器去迎接市场吧！

王海峰履历：硕士学历。2008年7月加盟银华基金，历任助理研究员、行业研究员、研究主管、投资经理助理等职务。曾担任银华生态环保、银华国企改革基金基金经理，现任银华鑫锐（2019.7.19起）、银华鑫盛（2018.10.10起）、银华鑫利（2021.7.23起）基金经理。银华鑫盛于2016年10月14日成立，2017年、2018年、净值增长率依次为-10.09%、-14.56%，同期业绩基准依次9.83%、-8.98%。银华鑫盛自2018年10月15日起，按基金合同约定自动转型为上市开放式基金（LOF），2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为47.07%、75.42%、136.20%，同期业绩基准依次为19.76%、15.30%、35.33%。银华鑫锐于2016年8月1日成立，2017年、2018年净值增长率依次为-6.89%、-19.21%，同期业绩基准依次为9.83%、-8.98%。银华鑫锐自2019年8月1日起，按基金合同约定自动转型为上市开放式基金（LOF），2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次14.74%、79.17%、87.60%，同期业绩比较基准收益率依次为19.76%、15.30%、38.27%。（以上数据来源：基金定期报告，截至2021.9.30）

温馨提示：投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。五、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。