公募基金四季报（2021年，下同）正式开启披露。日前已有中银基金、安信基金、国投瑞银旗下超20只产品发布四季报，其中大部分为债券型和货币型基金，也有少量权益类产品。值得注意的是，国投瑞银基金经理施成旗下产品四季报近期披露，这是在已披露的四季报中首位管理规模超百亿的基金经理。

施成旗下产品包括国投瑞银新能源、国投瑞银产业趋势、国投瑞银先进制造和国投瑞银进宝，截至去年四季度末，上述产品资产净值规模合计超过211亿元。四季报数据显示，上述产品的股票仓位相比三季度均上升。例如，国投瑞银新能源2021年四季度股票仓位为94.55%，三季度则为88.72%；国投瑞银先进制造2021年四季度股票仓位为94.26%，三季度则为90.01%。

重仓股方面，从在管规模最大的国投瑞银新能源来看，去年四季度前十大重仓股较三季度仅变换三只。联泓新科、新安股份、晶瑞电材退出，西藏矿业、盐湖股份、盛新锂能入替。施成在四季报中表示，依然看好电动汽车的销量较快增长。而新能源发电行业未来的发展会更加有序，不再单纯强调推广速度，因此新能源装机可能更重视内部回报率。风电的装机加速概率大，光伏的装机取决于硅料的供应速度。另外，二者都和储能的推进速度有关，目前更加看好风电行业。

另一只权益类基金安信医药健康，其股票仓位则在2021年四季度下降至90.85%，三季度为92.5%。重仓股票也发生较大变化，桂林三金、九典制药、信邦制药、振德医药等六只个股新进入十大重仓股。与此同时，一心堂持仓占比较三季度下降2.06%，但四季度仍排名第一；普洛药业持仓占比较三季度大幅下调4.58%，四季度在重仓股中排名第四；药明康德持仓占比较三季度下调1.09%，四季度排名第五。

安信医药健康基金经理池陈森在四季报中表示，2021年第四季度，医药领域主流赛道标的普遍调整幅度较大，但是中药、特色原料药、低值耗材等低估值板块悄然走强。在他看来，主流赛道标的调整一方面是由于前期持续上涨导致估值过高，另一方面是由于前期机构持仓过分集中在主流赛道标的之中，在基本面无法持续超预期背景下，一部分机构成为做空力量。而中药、特色原料药、低值耗材等低估值板块的个股，有很好的估值性价比。

展望后市，施成认为，新兴产业企业的盈利能力不断提升，目前的盈利持续向上游转移，中下游其他环节的盈利在被压缩，预计未来一年甚至更长的时间都会呈现这一状态。设备制造业方面，随着新兴产业的快速增长，光伏、锂电、半导体等产能扩张都在持续进行，潜在需求方面并没有问题。目前主要是继续观察后续变化，以及更加集中投向和新兴产业相关的制造业领域。

池陈森表示，2022年一季度依然会坚持较为均衡的配置，积极布局一些估值低、成长性较好的非热门赛道的个股，一些高景气赛道的标的经过调整后也逐渐进入可以配置的区域。未来依旧看好创新升级、消费升级和制造升级三个方向，但在估值性价比更高的制造升级方向上的仓位会更重。