徐金忠 万宇

Wind数据显示，截至1月14日，2022年以来全市场股票型ETF整体份额增加286.63亿份。

券商、酒、新能源、医疗等行业ETF份额增加较多。有意思的是，2022年以来跌幅较大的军工、光伏、芯片、半导体等行业ETF也获得资金加持。

资金逆势买入这些ETF

进入2022年，A股市场震荡走弱。截至1月14日，主要指数出现周线两连阴。股票型ETF的表现自然也不尽如人意。Wind数据显示，2022年以来全市场533只股票型ETF中，仅有44只取得正收益，国防ETF2022年以来的跌幅已经达到13.34%。

但ETF份额却逆势增加。Wind统计显示，截至1月14日，全市场的股票型ETF2022年以来整体份额增加286.63亿份。

2022年以来有70只股票型ETF份额增加超过1亿份，其中，8只份额增加超过10亿份，份额增加较多的ETF包括券商、酒、新能源、医疗等。份额增加最多的几只产品——国泰中证全指证券公司ETF、华宝中证全指证券ETF、华夏上证科创板50ETF、鹏华中证酒ETF、华安创业板50ETF份额分别增加23.58亿份、21.77亿份、15.87亿份、15.63亿份、14.72亿份。

份额增长较多的股票型ETF

来源：Wind，统计时间：1月1日-14日

值得一提的是，2022年以来跌幅较大的股票型ETF集中在军工、光伏、芯片、半导体等行业，但这些ETF悉数获得资金抄底，2022年跌幅前十的股票型ETF跌幅均超10%，但全部出现份额增长。

银行ETF遭抛售

也有一些ETF份额减少。

根据Wind数据，2022年以来份额减少超过1亿份的股票型ETF共计20只。份额减少较多的股票型ETF以沪深300、中证500、中证1000等宽基指数ETF为主；行业ETF中，有多只银行ETF遭抛售。2022年以来份额减少最多的3只ETF分别是天弘中证银行ETF、华安沪深300ETF、华夏沪深300ETF，2022年以来份额分别减少8.74亿份、5.52亿份、4.07亿份。

不过宽基ETF份额减少的趋势在上周逆转，1月10日-14日，华夏上证50ETF、南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等主要宽基ETF均有超过2亿份的份额增长，华夏上证50ETF上周规模曾突破700亿元，创下历史新高；华泰柏瑞沪深300ETF和南方中证500ETF规模也在近三年和近一年以来的高位。

对于ETF份额的变化，某基金经理分析指出，去年以来，A股市场行业和主题快速轮动，ETF作为方便资金进出的工具，成为了投资者在不同板块中捕捉机会的有力工具。他认为，份额增加的行业ETF仍然是中长期景气度较高的行业，在下跌时得到了资金的青睐。而对于上周宽基ETF份额的增长，华夏基金数量投资部副总裁鲁亚运认为，这是因为投资者对于价值蓝筹布局意愿的升温，价值蓝筹股企稳反弹预期增强。

新能源、军工行业景气度延续

在连续两周表现不佳后，1月17日，沪指盘中走强，深成指、创业板指涨幅均超1.5%。

蜂巢基金认为，开年以来，由于市场对2022年基本面压力增大、企业盈利增速放缓预期较为一致，新能源、半导体、军工板块在大涨之后处于估值高位，性价比已经不高，市场一直在找寻新的主线。

对于接下来的投资，蜂巢基金认为，总体看，2022年高估值板块大概率会继续压缩估值，需要有超预期的业绩增速才能抵御估值的收缩，所以需要仔细挑选成长性和估值均衡的板块。除此之外，新能源、电子半导体和军工领域景气度延续、竞争力强的细分板块仍然能够获得高增速，也有望带来较好回报，是可以继续配置的方向。如果这些核心赛道能够继续跌出更好的价格，将会增配。

金鹰基金表示，春节前，A股资金风险偏好总体仍倾向于防御。短期偏向预期政策催化下的低估值“稳增长”主线，即银行地产链、新老基建链和大众消费等。科技板块经此轮调整后，业绩高增、性价比合适的景气方向仍可为。当前的调整有望提供年内较佳的低吸机会。

创金合信首席经济学家魏凤春表示，市场特征是：消费弱，周期偏弱，金融底部震荡，科技仍有力量，数字经济带来战略布局机会。板块看，医药板块短期稳定，结构性机会继续；新能源短期反弹概率大，但偏二三线品种，难创新高。板块间和板块内部仍将高低切换，建议继续关注元宇宙、稳增长的新旧基建主线。