经济观察网 记者 陈姗2021年，公募基金规模突破25万亿元，有效账户数突破11.9亿，公募基金的普惠投资价值逐渐凸显。与此同时，市场整体呈震荡态势，投资者的收益体感也有所分化，“基金赚钱基民不赚钱”的现象被更多关注和讨论。

1月12日，蚂蚁投教基地、蚂蚁财富联合多家机构举办“一年一度投教大会”。大会现场分享的数据显示，投资者不理性的理财行为，可能“磨损”掉近一半的收益率。

基金公司《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》显示，截至2021年3月31日，过去十五年，主动股票方向基金年化收益率为16.67%。而对应时间节点，历史全部个人客户的平均收益率仅8.85%。也就是说，投资者最终赚到的收益，通常明显低于这只基金的实际业绩。

蚂蚁财富副总经理李小军分析，基金收益可以拆解为产品收益和用户行为收益，产品收益又包含基准收益和超额收益，这几个因素相加，决定了投资者最终的收益。

蚂蚁财富平台综合分析发现，2020年投资者持有的权益类基金平均产品收益率达27.8%，用户平均行为收益率则为-12.1%，行为磨损导致最终实际收益仅为15.7%，与应得产品收益相比损失了近一半。2021年震荡市场下投资者整体收益率偏低，但结论仍然相似。

具体以某只科技主题的基金为例，同样是持有1年，用户不同交易行为导致的收益差异很大：操作较少的“懒型用户”最终收益率达到47%，行为收益率仅-3%，而“追涨杀跌型用户”最终收益率仅24%，行为收益率-28%，前者的实际收益高出后者近一倍。

这意味着，财富管理机构在提高投资者风险意识、传播正确理财观念上还有很多的功课要做。

多家机构认为，公募基金行业一方面要追求将产品收益做得更好，另一方面也要充分关注投资者的非理性行为。

在投教大会现场，多家机构回顾了全年的投教工作，其中包括投教直播、情景喜剧、说唱和体操等形式丰富的投教内容和产品。投教内容多样化成为行业机构共同发力的方向。

据中欧基金一份针对3000位投资者的调研显示，投资者最喜欢的投教形式排名前四分别为直播、短视频、脱口秀和漫画。中欧基金副总经理许欣认为，大多数普通投资者都是互联网的原住民，数字化平台和投教形式，为机构破解投教难题提供了新方法。

另据蚂蚁财富平台数据显示，使用过直播、理财助理、财富号、内容社区、理财智库这五类投教服务的投资者，其行为收益率有较大概率高出仅使用过两种服务的投资者。