编者按

我们常说，时间是投资最好的朋友。对于主动权益类基金来说，更好的投资结果通常更是“时间的礼物”。三年时光，对于我们的投资和我们的生活会有什么样的变化？已迎来3周岁生日的中庚价值领航基金给出了很好的答案：承载着价值投资的期待与梦想，给基金三年时间，见证价值淬炼的锋芒！

即日起我们将推出“我们都是持有人”系列内容，去领略理解这只基金不同类型持有人背后关于认知、坚持、期待与梦想背后的故事。

是资产管理行业观察家，

也是持有人

朱昂

财经自媒体点拾投资创始人，每年访谈超过200位基金经理的观察家，致力于让更多人了解基金经理背后的投资框架和体系。2021年最畅销财经书籍《征服市场的人》翻译者，纽约大学校外导师，前东北证券董事总经理，瑞银证券董事。

他理解的价值投资

尼采说：“每一个不曾起舞的日子都是对生命的辜负”。上帝不曾亏欠每一个努力前行的人，从莫尼塔的机构销售到点拾投资创始人，朱昂一直为梦想前行。热爱投资、热爱研究，喜欢和投资圈的朋友探讨各种宏观、市场、行业、投资思路等一切想法，而与每位投资人的访谈都能清晰看到他的思考和深度。所以，很多熟悉他的朋友都称他为“资产管理行业观察家”。

关于对价值投资的理解，他说：“价值投资的本质就是关注资产本身的价值，而不是市场情绪的变化。我认识的很多价值投资者每天不一定要反复看盘、看波动、看K线，因为这些代表的是市场接下来发生什么。但是，短期市场会发生什么？我们都不知道。正如一个词：random walk(随机漫步)。”

朱昂和中庚基金的结缘，始于他的朋友、即中庚基金首席投资官丘栋荣。可以说，他是最了解丘栋荣个人投资风格和投资策略的采访者之一。所以，自然而然，当中庚基金发行首只产品——中庚价值领航基金时，朱昂即成为了持有人。

快问快答：他眼中的中庚基金

问：什么时候开始持有中庚价值领航?以什么形式参与的？

答：中庚价值领航成立之初，就买入了，之后阶段性有闲钱的时候，也都会投入一些，但并不是做定投的方式。

不仅中庚价值领航基金，我还持有中庚基金旗下另外几只产品。因为每一款产品都有鲜明的特征，匹配不同类型持有人的投资目标。同时，和我持有其他基金产品的相关度不大，正好可以对我的基金组合做一个分散。

问：中庚价值领航成立后，经历了一段低估值策略失效的阶段，产品短期业绩受质疑，让您坚持持有的原因是什么？

答：我认识基金经理丘栋荣很多年，自己也研究基金经理。我认为一个基金经理，是超额收益来源中比较核心的部分。任何一种投资策略，都不会所有时间都有效。在低估值策略阶段性失效的时候，我知道丘总自己的投资框架并没有漂移，低估值策略表现不好也有时代背景，但这种失效不会持续很长时间。

另一方面，我买基金的“成本”是银行理财产品的收益率。只要基金收益率超过我的机会成本，我就已经满意了。

问：您觉得中庚基金的策略优势在哪儿？

答：作为市场上极少数的低估值价值投资策略，中庚基金的这一策略的底层逻辑是“基于不确定性定价的价值策略体系”，这也是中庚基金低估值价值策略的核心优势。这一策略体系更加专注于资产本身的价值和现金流，而非基于市场行为和交易行为；此外，我认为中庚基金在体系化投资管理上也有得天独厚的优势。记得我在访谈中庚基金副总经理曹庆时，他说过：“体系化投资管理有三个核心要素：一个长期有生命力的策略体系，优秀的投资团队和科学的投研组织，以及良好的激励机制、投研文化和氛围”。所以，我特别认同中庚基金的投研文化。

随着中国资产管理行业进入“工业化时代”，过去依靠个人能力单打独斗的阶段已经过去，在和丘栋荣以及中庚基金投资团队的多次交流中，我发现，他们始终在强调投研团队的集体力量。再优秀的明星基金经理，离不开背后强大的投研团队的支持。中庚基金通过体系化的投资管理，努力在为每一位持有人提供可持续的超额收益。

问：对基金经理、中庚基金有何寄语？

答：相信中庚基金，相信丘栋荣！我会坚持持有中庚基金的产品，做好资产配置，做价值投资的朋友！

【风险揭示】市场有风险，基金投资需谨慎。基金的过往业绩及净值高低不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者购买基金前请务必仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等相关法律文件。