话  养 老 

“岁月无情催人老，芳华刹那褪春晖”，明天往往比我们想象中来得更快，养老实际离年轻一代并不遥远。

如前几期所说的那样，想要过上一个体面的晚年生活，仅依靠退休金是远远不够的；只有未雨绸缪、提前规划，才能在我们迟暮之年老有所养、老有所依。那如何更好地筹备养老资金，美国的经验给出了答案：投资公募基金。

过去普通老百姓为养老做准备，主要是把钱存在银行里，但储蓄收益实在难以让人满意；而如果直接投资股市的话，专业门槛高、风险波动大，一般人很难真正从股市里赚到钱。

2018年3月，证监会正式发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》，支持公募基金行业服务个人投资者养老投资；当年9月，全市场首只以养老为目标的公募基金诞生，为普通投资者养老储备提供了一个全新的选择。

事实上，越来越多人也开始将公募基金作为养老储备的重要工具，养老目标基金规模增长势头强劲。截至今年6月底，养老目标基金规模达889.47亿元。（数据来源：Wind；截至2021年6月30日）

让公募机构服务养老投资具有哪些优势？为什么个人投资者越来越青睐于利用公募基金储备养老金？

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优势一：

公募机构管理经验丰富

在2018年开始管理运作养老目标基金之前，公募机构在参与养老金投资管理方面已经积累了丰富经验。

据中国基金业协会统计，目前已经进行市场化投资运营的养老资产里，全国社保18家境内委托管理人中，公募公司占据16席；第一支柱基本养老保险21家社会管理人中，14家是公募基金公司；第二支柱企业年金23家投资管理人中，11家是公募公司。可见，公募基金始终是养老金最重要的投资管理人之一。（资料来源：中国基金业协会，引用时间：2021年11月15日）

随着老龄化、少子化进程加速，作为第一支柱的基本养老保险缺口逐渐扩大，财政负担也逐年增加；而第二支柱的企业年金覆盖人群较为有限，不能大规模缓解养老难题。因此，发展第三支柱养老市场刻不容缓。

经过二十多年的发展，公募基金在投资研究、人才队伍建设、产品布局、风险控制和服务体系等方面也积攒了雄厚的实力，无疑成为参与第三支柱建设的重要力量。

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优势二：

公募机构过往管理业绩出色

当然，我们选择公募机构为自己管理养老金，不仅仅是因为其在养老金管理方面经验丰富，更重要的是，公募机构的主动管理能力和专业投资能力，在20年时间里不断得到验证。

Wind数据显示，截至今年10月31日，股票型基金指数、偏股混合型基金指数、债券型基金指数自基日（2003年12月31日）以来，平均年化收益率分别为17.23%、18.30%、6.09%，同期上证指数平均年化收益率仅为8.06%，三年定存利率仅为2.75%。

（数据来源：Wind；截至2021年10月31日）

此外，在过往养老目标基金的管理中，公募基金也创造了长期稳健的收益。据Wind数据统计，截至2021年10月31日，全市场成立6个月以上的养老FOF共有129只，并且这些产品成立以来均获得正收益，其中24只养老FOF累计回报超50%，占所有养老FOF的18.60%，且都为运作两年以上的产品。

最难能可贵的是，公募基金在博取良好收益的同时也很好地控制了回撤。以2020年表现为例，全市场81只成立于2020年前的养老FOF，2020年平均最大回撤为-7.85%，而同期沪深300指数的最大回撤达到-16.08%。（数据来源：Wind；区间：2020年1月1日至2020年12月31日。过往情况不代表未来表现。）

显然，这些实实在在的业绩表现才是真正能够打动投资者，并让他们选择公募基金进行养老规划的依据所在。

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优势三：

公募机构运作透明操作灵活

相较于市场其他养老产品而言，公募基金运作养老金还有一个优势，即运作公开透明。养老目标基金与其他公募基金一样，必须披露定期报告、临时报告、投资目标、投资组合、投资策略等内容。这样一来，投资者就可以通过这些公开信息了解资产投向，做到“心中有数”。

此外，相比很多其他产品的各种投资限制，公募基金具有低门槛的特点，10元甚至1元就可以起投；而且公募基金类型多样，比如养老目标基金就有目标日期型和目标风险型，可以满足个人投资者养老投资的多样化需求。再有，公募基金操作比较灵活，可以通过定投或者分批买入的方式参与投资。

小招有话说

正所谓长钱长投，养老投资是一项长期投资，因此挑选管理经验丰富、长期表现优秀的管理人成为投资的关键。

公募机构作为最早获得养老金管理资格并开展投资运作的机构，其规范的运作机制、科学理性的投资理念、稳健的投资风格和长期积累的风险控制能力，是不同于其他管理机构的核心优势。此外，公募基金运作透明、操作灵活、投资门槛低，具有很强的普适性。

而在众多基金种类中，养老目标基金作为一种创新型产品，它以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资者长期持有，采用成熟的资产配置策略，并通过严格的风控体系降低组合波动风险，无疑是个人投资者进行养老投资的重要选择之一。

风险提示：基金产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。基金业绩具有波动的风险，过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金投资有风险，请谨慎选择。请在投资前认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金产品由招商基金发行与管理，代销机构不承担产品投资、兑付和风险管理责任。本产品的特定风险详见公司官网http://www.cmfchina.com公告栏基金《招募说明书》风险揭示部分。