目前股市中的技术指标很多，但是大部分的技术指标的根本都是来源于股价、成交量的演变，经过各种算法变换，去预测未来股价涨跌幅。
前人为什么把主要精力放在量价上呢，到目前我国市场上，量价指标依然是量化机构最常用的指标，可能有以下几方面的原因：
首先股市建立之初，市场规则不完善，操纵股价行为经常发生，而要识别这种交易方式最好的方法就是从量价中发掘。
其次是参与者的构成，越是散户占比高的市场，量价的有效性就越强，量价演变的技术指标也就越多。
本文的目的是统计分析目前股市的两种主流的技术指标——均线技术指标和MACD指标，对其是否有效作出统计验证，希望各位读者能正确对待技术指标的有效性。
研究对象：A股，为了使结论更加清楚，选取股票的样本包括所有上市超过半年、且目前未退市的上市公司。为了更全面，在回测过程中加入了涨跌停交易限制、手续费等因素。
一、均线策略
1、均线策略思路
（1）选择短期均线和长期均线作为测量标准；
（2）金叉买入，短期均线上穿长期均线，看多；
（3）死叉卖出，短期均线下穿长期均线，看空；
资料来源：东方财富官网
2、回测参数设置
（1） 回测信号当天交易如果涨停则买入取消，如果跌停则卖出取消；
（2） 短期均线为5日均线，长期均线为10日均线；
（3） 回测筛选标的为20210301以前上市的股票，且未退市上市公司；
（4） 回测周期为上市10个交易日以后至2021-09-30；
（5） 回测交易佣金为万八；
3、回测结果
筛选出符合回测标准的股票3170支，回测胜率超过50%的个股只有27支，占比不足1%，年化收益率为正的比例为30%。
资料来源：Wind，东海基金整理
4、均线策略的评价
总体上看，简单均线策略的整体胜率很低，胜率平均值为32.28%，回测年化收益率均值为-5.6%，单纯使用均线指标不具有超额收益。
5、均线策略的改进
如果我们把交易量指标加进策略模型结果会怎么样，我们分别使用了成交量在出现均线信号后，是否大于5日平均成交量和是否大于1.5倍5日平均成交量。
（1）均线指标+交易量>5日平均交易量
回测胜率超过50%的个股只有700支占比将近23%，胜率平均值为40%，年化收益率为正的比例为40%。
资料来源：Wind，东海基金整理
（2）均线指标+交易量>1.5*5日平均交易量
回测胜率超过50%的个股只有1195支占比将近40%，胜率平均值为40%，年化收益率为正的比例为50%。
资料来源：Wind，东海基金整理
（3）从改进后的回测结果看，交易量所蕴含的信息是多么的重要，对模型进行回测发现，模型胜率和收益率出现显著改善，而且均线指标+交易量>1.5*5日平均交易量要显著优于均线指标+交易量>5日平均交易量，希望在以后的策略模型开发中，更加关注成交量的比重。
二、MACD策略
1、MACD策略思路
MACD指标，利用收盘价的短期（常用为12日）指数移动平均线与长期（常用为26日）指数移动平均线之间的聚合与分离状况，对买进、卖出时机作出研判的技术指标。
（EMA26）得到快线DIF，DEA为DIF的9日加权移动均线,用2×（快线DIF-DIF的9日加权移动均线DEA）得到MACD柱。
DIF、DEA均为正，DIF向上突破DEA，买入信号参考。
DIF、DEA均为负，DIF向下跌破DEA，卖出信号参考。
资料来源：东方财富官网
2、回测参数设置
（1） 回测信号当天交易如果涨停则买入取消，如果跌停则卖出取消
（2） 指数平滑移动平均线 MACD SHORT = 12, LONG = 26, M = 9
（3） 回测筛选标的为20210301以前上市的股票，且未退市上市公司
（4） 回测周期为上市10个交易日以后至2021-09-30
（5） 回测交易佣金为万八
3、回测结果
筛选出符合回测标准的股票3170支,胜率超过50%的个股一共106个，占比3.3%，回测年化收益率平均为0.48%，有少量的绝对收益。
资料来源：Wind，东海基金整理
4、MACD策略的改进
比照均线策略的方式，我们将交易量加进模型，看一下回测的胜率和年化收益率的情况。
（1）MACD指标+交易量>5日平均交易量。
回测胜率超过50%的个股占比将近20%，年化收益率为正的比例为52%，胜率平均值为40%。
资料来源：Wind，东海基金整理
（2）MACD指标+交易量>1.5*5日平均交易量。
回测胜率超过50%的个股占比将近38%，年化收益率为正的比例为53.4%，胜率平均值为35%。
资料来源：Wind，东海基金整理
（3）从改进后的回测结果看，取得了与均线策略类似提升效果，对模型进行回测发现模型胜率和收益率出现显著改善。
总结
研究结论：从目前两种主流的技术指标的回测结果看，单纯使用均线策略和MACD策略无论从胜率还是年化收益率看都没有显现出有效性；当加入交易量作为辅助指标后，胜率和年化收益率都出现了明显的提升。
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