近日，深圳证券信息有限公司对国证新能源车电池指数（980032）的编制方案进行了调整，将于12月13日开始生效。新能电池指数作为反映A股市场中新能源车电池产业上市公司表现的指数，经过此轮调整，发生了什么样的变化呢？

从调整结果来看，本次调整的主要变化在于成分股由50只变为了30只，集中度进一步提升，龙头效应更为显著。

下面，我们就来简单看看调整后的指数情况：

一

指数基本信息

国证新能源车电池指数此次调整在选样方法、权重调整规则上均有部分变动。新能电池指数原本由50只股票组成，单只样本股在每次定期调整时的权重不超过10%，此次调整后，成分股数目将变为30只，且单只样本股在每次定期调整时的权重不超过15%，前五大样本股权重合计不超过60%，龙头集中度得到提升。

国证新能源车指数调整后共包含30只成分股，截至2021年12月10日，30只成分股总市值46,723.25亿元，调整自由流通市值为23,650.23亿元，平均个股市值1,557.44亿元。指数调整前的50只成分股个股平均市值为979.84亿元（截至2021年12月10日），因此，指数编制方案调整后成分股平均市值有了较大提升，龙头效应更加凸显。

经调整后的30只成分股近六个月、近三个月日均成交金额分别为678.61亿元、605.64亿元，流动性较好。

二

市值与行业分布

调整后的新能电池指数成分股中电池制造企业权重占比仍然最高（44.85%）；上游材料企业（正极+负极+隔膜+电解液）权重占比合计达30.55%；此外，上游资源企业权重占比也达到了16.29%。动力电池制造相关权重占比高达83.71%。

前十大成份股均为新能源车电池产业链上的龙头企业，总市值为19781.60亿元，较调整前的权重合计为72.01%，较调整前的63.15%提升了11.17%，龙头集中度有所增加。

从市值分布来看，新能电池指数呈现较为明显的大盘特征，其中市值在400亿元以上企业的权重占比合计超过89%，较调整前提升了9.34%，龙头效应更加明显。

三

指数历史表现

自2013年初至2021年4月30日，调整后的新能电池指数累计收益率为532.20%，高于调整前的481.30%，年华收益率为24.77%，高于调整前的23.52%，且大幅高于沪深300、中证500、创业板指等宽基指数。

调整后的新能电池指数在该区间内年化波动率为34.80%，小于调整前的35.50%。调整后的新能电池夏普比率为0.67，优于调整前的0.62及三项宽基指数的夏普比率。同时，调整后的新能电池指数最大回撤为53.65%，略小于调整前的53.74%。

因此，从历史表现来看新能电池指数在经过此轮调整后收益表现更好，且有效降低了风险。

2015年以来，根据成分股及权重测算，调整后的新能电池指数收益率均优于调整前的新能电池指数（除2018年略低外），尤其是2020年，实现了20.20%的超额收益，并大幅领先其他宽基指数。

动力电池行业具备资金壁垒高、技术迭代快的特点，导致其龙头优势明显。此外，电池对汽车品牌影响深远，一线车企往往首选电池龙头企业，产业呈典型的倒金字塔竞争格局，行业集中度较高，2020年中国动力电池行业CR3为74%，全球动力电池企业CR3为66%。其中，宁德时代在2020年全球市占率达到25%，连续四年装机量位于全球第一。全球前十大动力电池供应商中，中国企业数量占一半，市占率达到了37.28%。

由于电池行业龙头效应显著，在指数成分股进行调整后，头部企业权重将继续提升，更能体现行业优势，通过历史表现来看，收益率也更好。因此，新能电池指数也具有更高的投资价值。

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