超3000股下跌，白酒股单日蒸发1600多亿，是机会还是风险？

原创证券日报网证券日报之声

12月17日，A股三大指数走弱，集体收跌超1%，截至收盘，上证指数跌1.16%报3632.36点，深证成指跌1.62%报14867.55点，创业板指跌1.61%报3434.34点；沪深两市合计成交额11595亿元，两市成交额连续第41个交易日突破1万亿元；北向资金净卖出65.61亿元；总体来看，两市个股普跌，超3000只个股下跌。回顾本周的走势，上证指数累计周跌幅达0.93%，深证成指周跌幅达1.61%，创业板指周跌幅达0.94%。

行业板块涨少跌多，从申万一级行业来看，仅有建筑装饰、公用事业等2个行业实现上涨，另外，美容护理、食品饮料、电力设备、电子和煤炭等行业跌幅居前均超2%。

具体来看，种植业与林业板块领涨，万向德农涨停；福建自贸区板块涨幅居前，龙洲股份、漳州发展涨停；油气开采及服务、换电概念、云游戏等板块表现活跃；金属新材料板块领跌，正海磁材跌超10%；培育钻石、中芯国际概念、工业母机等板块跌幅居前。

北交所方面，目前北交所有82只股票，今日13只股票实现上涨，其中，诺思兰德、数字人、同辉信息涨幅居前三。

周五，与“电”相关的个股全面飘红，可谓是“触电升温”。风电、水电、煤电、特高压、充电桩集体走强。充电桩板块掀起涨停潮，截至收盘，英可瑞、通合科技等个股“20cm”涨停，富临运业、万马股份、动力源、奥特迅、众业达等个股均10%涨停。电力股中，内蒙华电、金山股份、西昌电力均封住涨停板。

消息上，12月16日，国家能源局发布11月份全社会用电量等数据。11月份，我国经济持续稳定恢复，全社会用电量持续增长，达到6718亿千瓦时，同比增长3.1%，较2019年同期增长13.6%，两年平均增长6.6%。分产业看，第一产业用电量78亿千瓦时，同比增长14.0%；第二产业用电量4765亿千瓦时，同比增长0.8%；第三产业用电量1058亿千瓦时，同比增长8.7%；城乡居民生活用电量817亿千瓦时，同比增长9.5%。国家发改委新闻发言人表示，将充分听取社会各方面意见建议，进一步深入研究论证，适时出台针对性政策措施，促进煤、电价格通过市场化方式有效联动，推动上下游协调高质量发展。

对此，海通证券表示，近两年，全国用电量增速年复合增长率7.3%，电力需求旺盛，也有助于电力基建投资规模扩张。电力市场化改革或显著提速，电价市场化将是必然，电力公司更加注重降本提效，有望对电力板块长期业绩形成支撑。

与一片欢腾的电力股相比，白酒股失去了往日的风光，表现黯然失色。周五，白酒板块跌幅居前，近3%，市值较前一交易日蒸发1633.9亿元。其中，老白干酒跌了5.16%，泸州老窖下跌3.63%，五粮液、贵州茅台跌幅均超过3%。值得关注的是，白酒股已连续调整3个交易日，板块市值3日累计蒸发2932.59多亿元。

财信证券表示，对白酒行业明年发展保持乐观，首推高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖，有望迎来业绩与估值的双提升；推荐次高端白酒中成长确定性较高的山西汾酒。次高端虽然快速扩容，但竞争较为激烈，渠道动力与渠道与产品定位的匹配性是核心竞争要素，目前头部名酒企表现较为强势，建议重视次高端酒企的实际渠道运营情况，关注酒鬼酒、洋河股份”。

对于次高端白酒板块，中信建投认为将呈现以下特点：渠道库存处于历史较低水平，2022轻装上阵；部分高端及次高端白酒涨价，打破市场关于政策管控白酒价格的预期，提升白酒企业未来成长预期；12月经销商大会逐步开启，舍得、酒鬼酒等有所超预期，对市场情绪有提振。12月部分酒企已经进入新销售年度，关于Q1打款计划将逐步明确，“我们认为次高端风声已起，布局适逢其时，重点推荐酒鬼酒、舍得酒业、山西汾酒以及水井坊”。

周五（12月17日）个股抢筹龙虎榜情况

制表：张颖

对于近日指数集体调整，是机会还是风险？A股后市何去何从？各大机构各持己见，观点不一。

海通证券：操作策略上，预计大盘有望继续维持震荡向上走势，春季行情徐徐展开。中长期，建议关注受国家相关政策支持的碳中和主线板块，例如氢能源、光伏、风电为代表的清洁能源板块的投资机会。

国盛证券：市场震荡加剧，向前两次波峰发起总攻，市场环境尚可，策略上以把握结构性机会为主。应回避前期涨幅巨大，抱团严重标的，防止年前的资金提前清算突破暴雷。操作上，建议关注氢能源、元宇宙，从风口导向看此二板块前期涌入较多资金且题材具备想像空间，同时年关将近，大消费为一个较中期主题关注对像。

华西证券：12月份，A股有望延续跨年行情，板块或个股上不追高不杀跌。具体到行业配置上，三条投资主线：1、新能源（车）（智能电网、储能、风能、光伏等）；2、消费升级相关，食品饮料、医药等；3、受益于“因城施策”地产政策边际变化的“房地产”板块，个股上聚焦在市场份额提升的央企。主题投资关注：“双碳、军工、消费升级”等。

私募排排网基金经理夏风光：本周市场出现了回调，其中沪深300指数跌幅更深一些。经历了上周的强势上涨后的回落。本可以视为正常的整理，但是从基本面变化来分析，能够更好的把握市场的脉络。从本周的走势来看，A股市场和海外市场形成了共振，港股和美股也出现了相似的日线结构。如果说A股上周的上涨，更多是受益于降准降息所给予的信心，那么在本周中美联储年度最后一次议息会议所释放的鹰派信号，则为明年上半年的行情增添了不确定性。在加息周期开启前，股市、大宗乃至汇率的不确定性都显著增强了，短期的情绪扰动成为左右市场短期变化的主要推手，在高通胀环境极大概率会延续的情况下，市场的关注点在于货币紧缩政策的落地节奏。毕竟，美股过去两年的牛市是受益于流动性格外宽松，如果这一环境得到了本质的改变，则风险因素必然会大大增强。当然从国内的情况来看，货币政策是偏向于宽松的，和美股形成了一松一紧两个不同的市场环境，这一情况可能更类似于2014和2015年当时的情景政策。所以如果后续政策能够持续发力，对冲宏观下行，给予市场流动性支持，则A股必然具有更强的韧性。所以目前仍然维持跨年度行情延续的观点。

鸿涵投资基金经理呼振翼：降准50基点，从流动性看，12月到期MLF9000亿元以上，降准对冲后有效降低MLF成本，对银行业利润有帮助。市场层面看，调整一年的核心资产依次企稳，食品饮料相对突出。今年受到政策冲击的各大类行业中，消费的政策背景是最简单的，更多的也有行业自身因素。资产类明年有望形成大的拐点，海外的互联网，内地的消费是非常值得关注的大类机会。景气类行业本周都有幅度不同的调整，新能源半导体军工都有前期涨幅，各自幅度不同，相对来说，新能源今年表现充分，展望明年估值数据更中性，其中的电网环节估值合理，科技军工也还没有形成典型的估值泡沫，是景气类的首选。展望明年看，上半年的宏观数据是有压力的，流动性支持还有余地，但中期是否持续影响因素较多，有余地但非必要，特别是明年海外流动性如何收紧仍是未知数，此外国内疫情管理政策也有调整的可能，二季度后非经济因素有待确定的地方，明年一季度是不确定因素较少的时间段，后续如果海外没有形成大的波动，资产类的机会级别很值得重视。

中睿合银投资总监杨子宜：周五，电动车、光伏、半导体为代表的赛道股集体回调，前期反弹较多白酒类消费股也出现较大幅度下跌。其主要原因在于当前时间点接近年底，市场呈现高低切的阶段性风格，赛道股由于此前涨幅较大，交易过于拥挤，大多数机构在这部分行业的配置仓位都不低，一方面缺乏增量资金，另一方面存量资金有落袋为安的需求，造成板块回调幅度较大。但是展望明年，以碳中和为代表的方向依旧是景气度最好的地方，待2022年初资金面和情绪面好转过后，依旧看好这个大方向的投资机会。基于对市场短期流动性偏紧和板块轮动加剧的判断，目前我们持仓较为分散，整体仓位相对较低，如果短期在成长赛道出现明显的调整，我们可能会增加相关赛道的配置。