小易·前言：
易方达（香港）MSCI中国A50互联互通ETF（“易方达A50”）将于12月14日在港交所正式上市，港币柜台代码3111.HK，人民币柜台代码83111.HK。易方达A50跟踪MSCI中国A50互联互通指数，从沪深两市“陆股通”成份股范围中选取50只股票作为指数样本，聚焦中国核心资产。MSCI中国A50互联互通指数与其他主流宽基指数，诸如沪深300、富时A50和MSCI中国A股指数等不同的是，具有“聚焦龙头、行业中性”的独特优势。我们将通过本文，为大家深入剖析这只指数。
重要讯息:
1.易方达（香港）MSCI 中国A50互联互通ETF(「本基金」)为被动式管理交易所买卖基金，如股票一般在香港联合交易所有限公司(「香港联交所」)买卖。投资目标为提供紧贴MSCI中国A50互联互通指数(「该指数」)表现的投资回报(未计费用及开支)。基金经理将采用实物代表性抽样策略和合成代表性抽样策略的组合。本基金将主要透过股票市场交易互联互通机制及／或基金经理的QFI 资格直接投资于在上海及深圳证券交易所上市的指数证券。通过采用合成代表性抽样子策略（涉及将其最多50％的资产净值投资于金融衍生工具），本基金直接投资于预付款总回报掉期交易。
2.本基金面临a) 投资风险、b) 股票市场风险、c) 新指数风险、d) 集中风险及中国大陆市场风险e) 与股票市场交易互联互通机制或QFI相关的风险、f) 与投资金融衍生工具有关的风险、g) 交易差异风险、h) 被动投资风险、i) 交易风险、j) 追踪误差风险、k) 双柜台风险l) 中国税项风险、m) 依赖做市商之风险、n) 其他货币分派的风险、o) 终止风险。
3.根据专业及独立的税务意见，(i)基金将就来自A股的股息及分派收入作出10%的相关拨备，倘在收到该等收入时，中国企业所得税（「企业所得税」）并未于源头预扣（如企业所得税已在源头预扣，则不会作出拨备）；及(ii)基金经理现时没有就通过股票市场交易互联互通机制或QFI 买卖A 股所得之已变现或未变现资本收益总额作出预扣所得税拨备。
4.关于透过QFI或股票市场交易互联互通机制于中国进行投资所变现的资本收益的中国现行税务法例、规例及做法亦存在风险及不确定因素（可能具有追溯效力）。任何对子基金的增加的税务责任可对子基金的价值造成不利影响。倘子基金未来被征收税务而子基金没有为此作出任何拨备，子基金的资产净值将受不利影响。在这种情况下，由于现有及其后的投资者所承担的税务责任与其投资于子基金时的税务责任比较将会不合比例地偏高，故将不利于现有及其后的投资者。
5.阁下不应仅依赖本资料作出投资决定。于作出投资决定前，请先细阅有关销售文件，包括风险因素，以得悉本基金详情。投资附带风险。过往业绩不代表将来表现。此资料并未被香港证监会审阅。
指数解析
1.指数简介：汇聚A股龙头的旗舰指数
简而言之，MSCI中国A50互联互通指数就是由MSCI编制的、追踪50只通过沪深港通交易的A股龙头股票的指数。
首先，“MSCI”代表的是指数编制公司——Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利资本国际公司（又译为明晟），这家公司是全球最大的指数编制公司之一。
其次，“中国A50”代表50只A股股票，旨在通过50只大型证券，代表A股各个全球行业分类标准（GICS®）的行业板块，以反应A股的整体表现。
最后，“互联互通”指的是“沪深港通”互联互通机制。该机制是为了连接中国内地与香港证券市场之间的交易和清算而建立的，涵盖北向和南向交易。
2.编制方法：行业中性，全面覆盖各大行业
区别于传统市值加权，该指数采用行业中性原则进行编制，避免了部分行业占比过高而部分行业缺失的弊端。
具体来说，首先从MSCI中国A股指数（母指数）中，挑选出每个行业自由流通调整市值最大的 2 只证券，共计22只；剩余成份股从母指数中按照自由流通调整市值排序选出，直至成份股总数达到50只。
3.行业分布：分布较为均衡，补齐科技赛道
目前指数前五大权重行业为金融（17.65%）、工业（17.01%）、日常消费（16.30%）、信息技术（14.72%）、原材料（11.00%），前几大行业的权重较为接近。更加均衡的行业配置，有利于把握不同市场环境下的投资机遇，也有助于实现不同行业的风险对冲，降低组合波动风险。
数据源：Wind，截至2021/11/30, 根据11月30日收盘后定期调整生效后的成份股进行计算。
同时从行业分类看，MSCI中国A50互联互通指数相对同类指数，补齐了科技赛道的短板，如新能源车、半导体、光伏、医药等黄金赛道。
4.成份股：汇聚核心龙头，“宁组合”含量更高
指数涵盖了A股全部11个GICS一级行业的核心龙头，目前前十大权重股为：宁德时代、贵州茅台、隆基股份、招商银行、比亚迪、万华化学、立讯精密、韦尔股份、中国中免、恩捷股份。指数既有以宁德时代为代表的新兴产业龙头目标，又有以贵州茅台为代表的传统产业核心目标。
证券名称
代码
行业
权重（%）
宁德时代
300750
工业
9.76
贵州茅台
600519
日常消费
7.67
隆基股份
601012
信息技术
5.96
招商银行
600036
金融
4.27
比亚迪
002594
可选消费
3.94
万华化学
600309
材料
3.76
立讯精密
002475
信息技术
3.51
韦尔股份
603501
信息技术
2.98
中国中免
601888
可选消费
2.86
恩捷股份
002812
材料
2.83
数据源：Wind，截至2021/11/30, 根据11月30日收盘后定期调整生效后的成份股进行计算。
同时，相对于富时A50、上证50等同类指数，该指数以宁德时代为代表的“宁组合”含量更高，尤其是总市值约1.5万亿的新能源龙头宁德时代，在指数中权重排名第一。
以新能源为代表的“宁组合”前五大成份股
证券名称
中国A50
富时A50
上证50
宁德时代
9.76%
2.35%
/
隆基股份
5.96%
3.55%
5.13%
比亚迪
3.94%
3.47%
/
韦尔股份
2.98%
/
1.92%
恩捷股份
2.83%
/
/
数据源：MSCI、Wind、富时罗素官网，截至2021/11/30；宁组合参考Wind“宁组合指数”。中国A50指数是MSCI中国A50互联互通指数的简称。
5.历史业绩：年化收益超10%，领先市场
指数基日为2012年11月30日，截至2021年11月30日，刚好9年；9年来，该指数累计收益率近170%，年化收益11%+。而2015年6月12日牛市高点以来，该指数已屡创新高：至11月末，该指数收益率近30%，而同期中证全指跌近30%。
MSCI中国A50互联互通(人民币)
中证全指
数据源：Wind，统计区间为2015/6/12至2021/11/30；
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