本周上证指数收于3,666点，较上周上涨1.63%；

深证成指收于15,112点，较上周上涨1.47%。

大盘风格大幅上涨，上证50指数全周涨幅4.10%；

中小盘指数表现相对不佳，中证500指数本周上涨0.06%，中证1000指数下跌0.93%。

行业方面，金融、食品饮料板块强势复苏，本周食品饮料板块上涨5.55%、非银金融板块上涨3.27%；今年表现较好的高景气度行业遭遇回调，军工板块全周下跌3.08%，电新板块下跌1.56%。  

政策环境相对有所好转，本周“降准”落地和政治局会议的召开，进一步确认当前处于政策底到经济底之间，属于政策密集区。我们预测此间大概率会有不断的政策利好出台，整体投资环境较为友好。

中央政治局会议重提“六保”，反映经济存在一定的下行压力。新形势下，托底政策也会更强，可以期待结构性政策会适当放松；

地产政策大超预期。中央强调要促进地产行业的良性循环和健康发展。不合理的政策都可能纠偏。“满足合理购房需求”“促进良性循环”都意味着地产政策有变大的空间。地产产业链硬着陆的风险大大降低了。整个经济的硬着陆的风险也随之降低。

11月公布的金融数据显示，社融有边际企稳迹象。在政策底到经济底之间，市场仍然对政策充满期待。会议提出对明年消费的提振，食品饮料表现接连抢眼；大形势下，金融和地产产业链本周均有所表现，低估值蓝筹短期内或仍具备修复动能，但结构会分化。

从长期维度，我们继续看好科技成长行业。我们相信在加强自主能力的科技革命、能源革命的催化下，科技、新能源行业的成长逻辑并不是昙花一现，而是具有若干年的持续性，建议短期内不要追逐热点，继续维持长线成长视角。