每年的11和12月都是各大券商研究机构开策略会的窗口，近期不少主流机构都相继发布了2022年市场策略。可能有不少在市场中“摸爬滚打”多年的投资者会觉得卖方展望，主线布局总在讲一些“正确但又没太多营养”的内容，其实不然，作为专业分工、具有声量的研究力量，大部分机构的长期主线逻辑，布局思路是具有连续性的，可以为我们提供良好的线索和指引。

那么，我们就来看看主流机构是如何展望明年，看多哪些主线和板块的。

对于市场整体，券商们的观点一致度很高：稳增长环境下，A股难有指数级行情，结构性行情为主，流动性可能会迎来相对宽松的阶段。有分歧部分在于上下半年整体的高低顺序。

以我们的角度，想在不确定的市场中寻找确定性，不妨向后退远一步，用更加宏观的眼光把握产业趋势和投资主线，在中长期景气的板块中优选龙头、和即将成为龙头的公司。“绿色”“科技”“安全”可以很好地概括未来的方向。

2022年，券商们共同指向的是高端制造业，包括新能源产业链、新能源车产业链、半导体等科技硬件、国防军工、工业母机、机器人、消费电子等。

我们为大家简单梳理几个主要板块的逻辑观点：

01

新能源产业链

近年已有亮眼表现的光伏在整县推进+大基地、成本继续下行、出口需求三重叠加下，将保持需求高增长；像电网&储能投资、海上风电、水电、氢能等清洁能源相关细分在“1+N”政策框架下也都将迎来广阔需求和发展空间。

02

新能源车产业链

根据乘联会数据，今年前11个月的渗透率为13.9%，相比2020全年5.8%的水平增长明显。随着“缺芯”缓解、电池技术升级、更多车企、科技巨头入局，欧美市场需求逐渐放量，新能源车已接近20%渗透率的爆发临界点。

03

半导体等科技硬件

2020年中国半导体消费全球占比达34.4%，但设计制造占比仅7.1%，呈现明显的“大消费&小设计制造”特征。虽然国内半导体设备行业起步较晚，但部分细分市场已开始实现国产替代，2022年国内半导体设备厂商迎来市占率提升的关键期。政策层面，我国已将半导体行业发展提升至国家战略层面，《国家集成电路产业发展纲要》明确提出产业发展目标：到2030年，中国集成电路产业跻身全球领先阵营。

04

国防军工

从2020年开始军工全行业进入业绩兑现期，行业目前正处于一个增量市场，也就是我国军工产业已经度过了高研发投入的阶段转向持续的需求爆发阶段。从投资的角度，也由20年之前之前的“主题投资”切换至“基本面驱动”“的行情。22年装备升级将带来军工订单持续高位，盈利或将更多兑现在军工企业的财报中。在国家安全、军力建设的大背景下，军机、导弹、航空发动机、卫星产业将是我们重点跟踪的核心细分。

05

工业母机

工业母机其实是指金属加工机床，通俗地说，是制造机器的机器，是工业生产中最重要的工具之一。中国机床的规模在当今全球是当之无愧的第一，但却“大而不强”。于是，国家政策层面将它的发展置于首位，排在了高端芯片、新材料和新能源汽车之前，足以凸显核心制造业的独立自主所占据的重要地位。此外，“专精特新”的文件支持也是利于工业母机的因素之一。

读到这里，相信大家和我一样有一个感觉：

以上说的都有道理，每一个产业都具备比较强的底层逻辑和配置价值，但现实的问题是，怎么样能做到同时盯住这么多风格迥异、专业度高的细分行业，再去选择其中真正具备竞争力的好公司？

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