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文/朋朋笔记
A股是个大舞台，每天都有不同的资产轮番演出。
只不过这次轮到了非银金融板块，今天，非银金融板块逆势上涨1.01%，吉艾科技大涨9.49%、兴业证券、仁东控股（维权）、*ST易见（维权）、中信证券、华泰证券、ST西源、广发证券、东吴证券、瑞达期货、招商证券、国泰君安、东方财富、中信建投纷纷跟涨。
非银金融板块的暴涨，主要来自于流动性宽松的预期。
12月3日，国务院总理李克强视频会见IMF总裁时表示，继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，围绕市场主体需求制定政策，适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，确保经济平稳健康运行。
其实，早在11月19日，央行发布第三季度货币政策执行报告就透露出了宽松的预期。
广发证券指出，在经济的判断上，央行要比二季度更谨慎。对世界经济的看法从“前景改善”变为“复苏动能趋缓”；关于国内经济，央行明确指出“保持经济平稳运行的难度加大”。二季度央行强调国内“经济恢复不稳固，不均衡”，即经济主要是结构性问题，而三季度央行指出“经济恢复发展面临一些阶段性、结构性、周期性因素制约”，即周期性与结构性问题叠加。一般来说，结构性问题对应结构性政策，而叠加周期性问题，则需要总量政策。
广发证券认为，在流动性的要求上，有两个明显的变化。一是删去了“坚决不搞‘大水漫灌’”的表述；二是删去了“管好货币总闸门”的表述。前者对应的是银行间市场流动性，可能指向的是地产信用风险偏高与稳信贷背景下，银行间市场流动性需要保持相对充裕偏松；后者对应的是信用社融，可能指向的是产业政策保供取得成效与需求进一步下行后，资源品价格得到控制，通胀对信用政策的掣肘减弱，未来央行在稳信用层面会更为积极。
那么，从降准表述到落地有多远？
从2017年以来的历次降准情况看，每一次降准之前，国务院层面都会通过国常会、政策文件、总理讲话等形式，进行相关部署。从国务院相关会议部署或者在相关场合提及降准，到央行宣布降准大多数时候时间间隔在2-9天，到降准落地实施的时间，约在2周左右。但偶尔也有例外情况，如2020年6月17日的国常会和2019年7月2日的达沃斯论坛，提及降准但并未快速操作。从降准时间点看，岁末金融机构面临资金跨季，企业资金需求也有所上升，2018、2019年岁末均有降准落地，本次临近岁末，降准沟通再现，市场降准预期也随之上升。
兴业证券在2022年年度宏观报告《新“新常态”》中分析，考虑到2022年经济增长中枢面临下行压力，加之宏观杠杆率较高、债务付息压力加大，债务风险化解过程中，也需要利率下行缓解债务付息压力，中长期看货币政策易松难紧、利率下行或也是大势所趋。当前国务院层面关于降准的表述，也在给出货币政策易松难紧的信号。此外，考虑到经济下行压力加大背景下，叠加岁末市场资金需求上升，跨年前后如有降准，有助于保持流动性合理充裕、缓解市场资金压力，也利于引导金融机构更好地满足实体经济、特别是中小企业的融资需求，也是确保经济平稳运行的政策抓手。往后看，2022年上半年，经济运行仍有下行压力，债务风险也需持续防范，货币政策可能仍有进一步宽松的空间。
浙商证券指出，12月央行降准置换部分到期MLF的概率较大，核心在于随着经济下行压力持续加大，货币政策首要目标正在切换至稳增长，三季度GDP实际同比增速超预期回落至4.9%，四季度大概率继续下行，我们认为当前通过降准应对经济增长下行压力正当其时，对于做好跨周期调节、维护经济大局总体平稳、增强经济发展韧性至关重要。12月MLF到期时间为12月15日，规模为9500亿。
浙商证券认为，12月若落地降准，全面降准（除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外）的概率大于定向降准。当前央行积极推进各项结构性政策工具如3000亿元支小再贷款、2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款及碳减排支持工具，结构上能够发挥较好的精准调控效果，而全面降准更便于各金融机构置换MLF到期量，有助于全面支持实体经济，包括缓解经济下行压力及降低实体融资成本。
浙商证券指出，随着政策明确转向，尤其是降准即将兑现，2022年一季度将出现“四箭齐发”宽信用，即四个领域信贷有望放量：制造业贷款、减碳贷款、基建贷款、按揭贷款，预测2022年一季度社融当季新增规模可达11.3万亿，达历史社融季度增量峰值，超2020年同期水平。
在货币宽松的预期下，非银金融板块受到资金的追捧就不足为奇了。
从中长期来看，安信证券认为，财富管理新浪潮已经来临。在经济高速增长推动下，我国社会财富20年翻15倍，成为全球第二大财富管理市场。当下时点，资金端的扩容以及产品端重心的转移，双向推动了本轮财富管理发展浪潮的来临。
现下财富管理行业的资金正积极地向资本市场靠拢。1）居民：过去房地产、存款以及银行理财是居民主要的配置方向，在房地产投资属性弱化、资管新规打破银行理财刚兑以及居民理财意识觉醒等多方面因素促进下，居民资产配置调整、增配金融产品大势所趋。2）机构：2019年以来我国启动全面深化资本市场改革，政策积极引导长线资金入市，目前长线资金规模较大但入市比例较低，潜在资金规模超过万亿，而引导养老金等长期资金入市也与全球趋势吻合。
产品端竞品吸引力减弱，权益类产品引来了高光时刻。1）资管新规后银行理财对非标的配置明显下降，三道红线等房地产监管的推进加速信托行业冷却，银行理财及信托产品等收益率下滑明显，对投资者吸引力大幅减弱。2）疫情以来全球流动性宽松助推A股走高，权益公募基金赚钱效应凸显，爆款基金与明星基金经理激发居民投资热情，权益基金发行高歌猛进。
对标美国，我国财富管理行业处于高速成长期。我国财富管理行业目前的发展阶段与美国1970-2000年供需推动的高速成长期极为类似。1）1970年后，养老金制度改革改变了美国居民资产配置结构，同时产生大量的资产配置需求。养老金入市叠加美国放松金融管制，共同基金引来了高速发展。2）监管“利率自由化”以及“佣金自由化”动摇了美国银行和券商等金融机构传统盈利支柱，倒逼金融机构财富管理转型，业务模式从传统业务到代销金融产品，最终向投顾升级。
券商是最受益权益财富管理蓬勃发展的金融机构。1）从代销角度看，银行、第三方、券商三分天下各有所长。银行系线下服务体系最为成熟；第三方系具备流量优势，产品更丰富更便宜；券商系在权益领域专业度更高，在持牌经营政策环境下已抢占投顾业务先机。2）从产品端的角度，相较于其他派系，券商系公募基金数量更多、规模更大、盈利能力更强。3）大财富管理板块对券商业绩贡献不断提升。
安信证券推荐围绕财富管理主线进行选股，推荐1）具备财经领域垂直流量且基金销售市场份额持续提升的东方财富；2）参控股两大龙头公募、市场化激励机制灵活的广发证券；3）资管实力领先、以长期封闭期产品见长的东方证券；4）具备高质量客户基础与产品创设能力的中金公司。
从今天的盘面来看，券商股都有着不错的涨幅。但对很多人来说，可能还没反应过来股价就飞上了天，究竟应该怎么办？
关键是要发现主力资金介入的信号。因为市场行为包容消化一切影响价格的任何因素，最终会通过主力资金动向体现出来，所以捕获主力就成为了致胜的关键。
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4月7日，尾盘掘金发现主力在北方华创的尾盘搞偷袭，并在当天的14点50分进行了预警提示。同时，当天新浪财经Level-2的大单净量也暴力流入，这意味着有主力资金在行动。
中途经过短暂横盘之后，从4月下旬开始，大单净量资金就开始了持续流入的状态，这也推动了股价的稳步上涨，北方华创的股价从今年最低的134元左右涨到了453元，最大涨幅超过了230%。
新浪财经Level-2大单净量的数据显示，从年初至4月初，北方华创的大单净量整体上处于流出状态，表明主力且战且退，这也导致了股价的持续下行。当大单净量持续流入的时候，北方华创的股价就开始持续拉升。我们可以清晰的看到，大单净量的流出和流入是如何与股价形成正反馈的。
5月17日和8月9日，B/S点也发出了提示信号，北方华创从163.7元涨至373元，区间涨幅为123.51%。
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