观点：最新公布的PMI数据看，复苏已经开始放缓，经济下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立，市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。短期，市场连续反弹后迎来分化，宏观压制下阶段反弹空间有限，短期要留意反弹后的调整。

全天，沪深两市双双低开，开盘后沪指表现较弱，深成指一度拉升翻红，但随后冲高回落，两市盘中一度走低。午后，指数探底回升，但成交量快速萎缩，延续昨日以来的调整趋势。板块上，钢铁板块领涨，有色金属、电气设备以及化工等涨幅居前，而电子板块领跌，采掘、通信以及休闲服务等走低。

今日市场还是比较弱势的，开盘一度超3000股下跌，赚钱的难度还是比较大。此前我们说，对于连续的反弹保持一份谨慎，主要处于几个原因：一个是宏观经济下行对市场整体承压；另一个是市场存量资金博弈，没有增量提升下，纵深发展空间有限；此外，板块轮动以及防御性品种走强下，市场谨慎情绪升温。

而通过今日市场表现看，市场下方支撑还在，尤其是基本面以及流动性稳定下，市场整体向好的基础没有改变。但是需要留意的是，此轮反弹以来，市场经历了普涨到分化再到近期的共振走低，短期A股重心已经开始走低。而且，近期外围市场表现不佳，尤其是美股调整，亚太市场也在走低，这对于国内市场还是有影响的。而尤其是需要注意的是，昨日因为感恩节休市的美股将重新开盘，今晚的走势对A股下周或有很大的影响。一旦美股延续调整，那么情绪也会干扰到国内市场。

因此，经过连续反弹之后，阶段性还是应该保持一份谨慎，对于近期持续上行的标的，也可考虑适当的减持。同时，保持适当仓位，耐心等待市场新的变化。

整体上，当前政策空窗期之际，市场增量资金也较为有限，更多的还是存量资金博弈，多方压制下市场反弹的持续性有限，建议短期保持观望。中期角度看，跨年以及

来年一季度的行情并不悲观。毕竟当前市场基本面以及流动性相对稳定，通胀见顶预期也比较大，市场情绪逐步回升下，行情也有望逐步回升。而如果阶段性出现回调，或许是对跨年以及来年一季度行情最大的考验。