2021年10月第5周，市场呈现震荡走势，日均成交额近10738亿元，市场热度较上周略有上升。涨跌幅方面，本周万得全A跌0.52%，上证指数跌0.98%，沪深300指数跌1.03%，创业板指数涨2.00%，中小板指涨1.38%，中证500指数跌0.03%，中证1000指数跌0.71%，科创50指数涨2.05%。本周北上资金流入108亿元。

中信一级行业分类中，电力设备及新能源板块在储能政策的推动下，本周上涨6.96%；国防军工板块上涨3.54%，或因“十四五”武器装备建设超市场预期。公共事业板块在电力子板块的带动下上涨1.69%，在政策推动风、光大基地建设的背景下，电费上涨预期再次升温。有色金属、钢铁、石油石化和煤炭等周期品板块分别下跌2.69%、2.935%、5.06%和8.29%，或因全球经济恢复不及预期，商品价格下跌，以及发改委对煤价管控所致。房地产、家电和建材板块在房地产税稳步推进的背景下，分别下跌5.61%、5.92%和8.20%。

美国3季度实际GDP同比增长4.9%，环比上升2%，低于前值的6.7%，低于预期值的2.6%。供给制约是美国3季度经济增速不及预期的主要原因。企业库存的实际值仍在下降。量价拆分来看，耐用品消费、企业库存、居民住宅投资均出现量缩价涨的情况，使得居民购买力快速下降。美联储主席鲍威尔开始担忧通胀风险，并称减码时机已到，但在加息方面仍会保持耐心。往后看，供给压力短期或仍维持高位。疫情后美国“宅经济”消费增多，对海外依赖度上升。4季度是美国圣诞季，由于劳动力不足，港口进港压力或仍维持高位。疫情与财政补助对就业意愿的影响仍有长尾效应。虽然疫情以及财政补助的高峰已经过去，但劳动力的回归仍需时间。

“碳达峰”顶层设计出台，路线图明确。继10月24日，国务院发布关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见后；10月27日，再次印发2030年前碳达峰行动方案的通知。重点实施包括能源绿色低碳转型行动，节能降碳增效行动等十大行动。“双碳”仍是未来市场的主要配置方向，我们持续关注相关政策出台，并寻找相应投资方向。

9月工业企业利润实现平稳增长。9月份，全国规模以上工业企业利润同比增长16.3%，比2019年同期增长29.6%，两年平均增长13.8%，比8月下降0.7%。从结构上来看，受到“双控”等政策的影响，中上游高耗能企业产能受限，叠加煤炭价格上涨带来的成本上升，中上游行业价格上涨带来了利润的上升。而下游行业，尤其是附加值空间较小的行业，利润增长有限。行业间呈现出了利润表现的分化。9月高技术制造业利润维持了较快的增长。其中，受新冠疫苗需求持续旺盛带动，医药制造业三季度利润同比增长66.8%，延续年初以来的高速增长态势。

 后市关注：

1）新能源及科技板块。2）消费板块的估值切换机会。

 近期跟踪：

1）国内财政支出速度和专项债发行数量。

2）债务风险，部分地产公司债务存在无法兑付可能，或影响市场风险偏好。

3）消费数据变化对于市场的指引和刺激。

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