作者 | 聂方红

本周市场，最受热议的事儿可能是这两件：一是美股特斯拉创造历史，市值破万亿美元，比丰田、大众、奔驰、宝马、通用、福特、本田、法拉利等世界知名车企的市值总和还要多，新能源车的疯狂神话还在不断演绎。二是新股接二连三破发，分别在10月22日、25日、26日、27日和28日上市的中自科技、可孚医疗、凯尔达、中科微至、新锐股份和成大生物，要么在上市首日破发（或盘中破发），要么在上市两三天内破发。连续四个交易日天天都有新股破发，让打新中签者无不心惊肉跳，生怕自己的“中签”变为“中枪”，新股不败“躺赢”的神话正在破灭。对于新股破发现象，有人欢呼认为是注册制改革的重要成果，也有人反对认为市场是对高价圈钱的正常反应。笔者以为，最近的新股密集破发现象主要源自以下几个原因。

“肉签”还是“牙签”：不同溢价发行结的果。长期以来，打新是个只赚不赔的活，加上不需要事先交钱、冻结资金，投资者都会根据市值顶格申购，基本上不会去认真研究新股质地，普通散户如此，机构基金也是如此。然而近3个月以来，情况发生了变化：一是新股首日涨幅明显缩水，“肉签”少了，“牙签”多了。二是股价趋势向下的新股越来越多，很多上市首日的最高价就变成了二级市场历史最高价，有的甚至开盘价就是最高价，抱得越久赚的就越少。三是破发越来越快，由“慢跌破发”到首日破发再到开盘就破发，稍不注意，中签的新股就套住了。最近三个月，新上市的新股中……点击阅读全文>>