来源：中国证券报

10月27日晚，宁德时代披露三季报。前三季度，实现净利润77.51亿元，同比增长130.90%；第三季度实现净利润32.67亿元，同比增长130.16%。

值得注意的是，公募基金三季度报告显示，宁德时代超越贵州茅台，成为基金头号重仓股。天相统计数据显示，共有1225只基金重仓持有宁德时代，截至三季度末持仓市值高达1171亿元。

三季报显示，截至2021年9月30日，宁德时代股东户数为13.42万户，较上期（2021年6月30日）减少1005户，但依然远超电力设备行业上市公司平均股东户数4.63万户。

截至10月27日收盘，宁德时代报收615.04元/股，总市值达14324亿元。

净利润环比增长29.18%

三季报显示，2021年前三季度，宁德时代实现营业收入733.62亿元，同比增长132.73%；实现归属于上市公司股东的净利润77.51亿元，同比增长130.90%。其中，第三季度实现净利润32.67亿元，环比增长29.18%，同比增长130.16%。

成本方面，第三季度，宁德时代经营成本增速环比有所下降，公司成本管控力得到体现。数据显示，第三季度公司经营总成本为247.65亿元，较第二季度212.62亿元环比增长16.48%；第二季度公司经营总成本环比增速为29.35%。生意社数据显示，2021年第三季度，工业级及电池级碳酸锂价格涨幅近90%，氢氧化锂涨幅近70%，磷酸铁锂涨幅近45%。

为新增产能，宁德时代加大了投资。截至2021年9月30日，公司固定资产达318.5亿元，较2020年年末增长62.32%；在建工程投入达214.95亿元，较2020年年末增长273.81%。

此外，2021年1-9月，宁德时代经营活动产生的现金流量净额为286.86亿元，同比增长178.35%。宁德时代表示，业务规模扩大，收到货款增加。

毛利率环比回升

据三季报测算，宁德时代第三季度毛利率为27.9%，同比增长0.1个百分点，环比增长0.66个百分点。其中，销售费用率为3.5%，同比下降0.5个百分点；管理费用率为2.7%，同比增长0.02个百分点；研发费用率为6.2%，同比下降0.3个百分点。

高工锂电数据显示，2021年第三季度，宁德时代（不含合资）国内动力电池装机量为17.81GWh，同比增长134%，环比增长51.7%；2021年前三季度装机量合计为38.86GWh，同比增长139%，在国内动力电池市场份额为47.15%，保持国内第一。

海外市场方面，SNE Research统计数据显示，2021年1-8月，全球动力电池装机量达162GWh，同比增长139%；其中，宁德时代全球装机量为49.1GWh，同比增长211%，高于整体增速。2021年1-8月，宁德时代全球动力电池市场占有率为30.3%，同比增长7个百分点，继续保持全球第一，龙头地位稳固。

存货大增107.96亿元

由于业务规模增长，宁德时代第三季度存货大幅增长107.96亿元。截至2021年9月30日，宁德时代存货总额达349.62亿元，较2020年12月31日存货总额132.25亿元，增长164.37%。

此前，交易所曾就宁德时代存货占流动资产的比例持续提升进行问询。宁德时代回应称，存货比例变化受到公司经营规模、生产备货安排、物流和客户验收等多方面因素影响。同时，公司为下半年销售备货，库存商品余额和占比提升。

据知情人士透露，今年上半年，受芯片短缺的持续影响，整车企业车辆生产交付时间推迟，导致动力电池提货周期延长，产成品库存占比上升。汽车行业分析师张翔表示，近期动力电池原料价格大幅上涨，宁德时代作为动力电池生产商，为保障原料供给，降低成本压力，会在市场上进行原料囤货，一定程度上增加了公司原材料库存。

此外，数据显示，2021年1-6月（年化），宁德时代存货周转率为3.43次；2018年-2020年，存货周转率分别为3.79次、3.5次、2.94次。宁德时代表示，2020年，受疫情影响，新能源车行业发展有所放缓，存货周转率略有下降。2021年1-6月，随着新能源车行业快速发展，存货周转率有所回升，公司存货周转周期约为3-4个月，库存商品和发出商品周转周期约为2-3个月。