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[投资要点] ①PVDF是一种高分子含氟共聚物，兼具含氟树脂及通用树脂的优点，锂电领域主要用作正极粘结剂和隔膜涂覆材料；②R142b是生产PVDF的主要原料，制备技术路线多样，外资企业技术更成熟；③锂电高速发展驱动PVDF需求爆发，海外PVDF厂商瓶颈在原材料，国内厂商锂电级PVDF新增产能有限；④PVDF在动力电池中成本占比较低，涨价对下游成本影响较小，短期看已有R142b产能企业，长期关注一体化厂商。

一、PVDF：用途多样的高分子氟聚合物

聚偏二氟乙烯（PVDF）是指偏氟乙烯（VDF）的均聚物或VDF与少量含氟乙烯基单体的共聚物，含氟量60%左右，是一种重要的半结晶高分子材料，兼具含氟树脂及通用树脂的优点。由于氟原子极化率更低、电负性更强、氧化能力强且C-F键能较高，PVDF具备耐腐蚀、耐高温、机械强度高和电击穿强度大等多种优良特性。

PVDF主要应用场景为涂料、注塑、光伏背板膜、锂电和水处理膜。近年来随着锂电需求端旺盛，作为正极粘结剂的电池级PVDF市场需求增长迅速，预计2020年需求占比已提升至20%。在锂电领域，PVDF主要用作正极粘结剂和隔膜涂覆材料。

锂电池用粘结剂主要分为油溶性和水基粘结剂两大类，PVDF作为油溶性粘结剂之一在锂电领域应用广泛。PVDF粘合剂的性能和用量对锂电池的电化学性能有较大影响，通常高粘结性可提高电池循环寿命，而影响其粘结性的主要因素为分子量和结晶度：分子量和结晶度与粘结性均呈正相关，分子量大/结晶度高的粘结性越强，但过度提升分子量和结晶度会适得其反。

虽然PVDF粘结剂添加量较少，但将直接影响电池的循环性能、快速充放能力与电池内阻。与普通PVDF相比，电池级PVDF对一致性、粘结力、纯度、柔韧性等性能要求较高。

PVDF商业化应用已有50年历史。国内PVDF研究进程较海外延迟，到2005年国内PVDF市场需求量约为3000吨，但国内生产仅能满足10%需求，且主要用于涂料，PVDF市场总体进口依赖度极高。目前国内PVDF在涂料、注塑等主要应用领域已完成国产化，锂电级PVDF仍在突破中>>>付费查看完整内容